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上海证券报 外高桥期货 施海
今年2月份以来，金融市场相关货币利率汇率波动，商品供需关系急剧变化，国际国内商品市场价格剧烈震荡。而外围较多增量资金积极进驻国内期货市场；多空双方分歧渐趋尖锐，展开激烈扩仓争夺，导致期市持仓量显著拓展。
有色金属期货方面，虽然供需层面利多因素并未根本逆转，但由于价格持续上升，导致利多被逐渐消化，价格泡沫显现；同时因为金融因素利空较重，导致有色金属价格深幅回落，对中长期较大涨幅作出修复整理。这也吸引了空方增量资金顺势打压，而同时多方增量资金逢低增仓吸纳，导致有色金属期货持仓量稳步增长。
能源概念期货方面，虽然气候变暖和库存增加，导致原油价格受到压制；但地缘政治紧张，及需求消费刚性增长，又使原油价格受到支撑并强劲反弹，并对其余商品走势产生先利空、后利多的双重作用。目前油价再次运行于60美元以上高位区域，市场对农产品能源题材的炒作虽然有所减弱，但炒作并没有全部消除。其中，玉米走势依然强劲，而橡胶、棉花及白糖仅以阶段性回落消化利空因素，未显现牛市行情终结迹象。
传统农产品(如豆类和小麦)方面，多方因素使得农产品价格难以出现季节性深幅回落，反而出现向上突破收敛整理形态。由此吸引多方增量资金追捧，并引发空头主动回补，持仓量有所缩减。
虽然国内期市各品种持仓量增减各异，但由于个别品种持仓量增幅大于其余品种减幅，导致国内期市品种总持仓量净增，并由1月底的216万手拓展至2月7日的235万手，大幅净增19万手，这也是2004年以来历史最高点；而目前国内期市持仓量仍维持在近230万手较大规模。
其中，上海市场持仓量小幅增长，目前维持在39-40万手规模:期铜持仓量由7万余手恢复性小增至8万余手，期铝持仓量由18万手拓展至22万手，橡胶和燃料油持仓量分别为5-6万手和6-8万手。而期铝已取代期铜，成为上海市场的最大交易品种，这主要是因为该品种价格较期铜低，上下空间均较大，有利于投机资金介入追捧和打压；同时国内对铝进出口方面采取一系列调控政策，导致其供需关系变化，也吸引多空双方继续争夺。
大连市场持仓量由1月底的136万手拓展至2月7日的157万手，增幅超过20万手，目前维持在140-150万手。虽然黄豆一号持仓量由39万手缩减至28万手，但豆粕持仓量却由33万手增长至37万手，玉米持仓量也由55万手拓展至73万手，黄豆二号和豆油持仓量双双稳定在4万手。显然大连市场重点品种已由豆一转换为玉米和豆粕。而豆二和豆油持仓量偏小，仍将有较大拓展空间。
郑州市场持仓量稳定在41-43万手规模。白糖上市交易后，吸引投机资金密切关注，持仓量拓展至4万手规模；而强麦和棉花持仓量分别缩减至30万手和7万手。白糖交易对强麦和棉花资金具有分流作用，尽管如此，郑州市场资金流向仍相对平稳。
整体而言，影响期货市场的因素反复变化，导致期货品种价格剧烈波动，又使投机资金纷纷介入，国内期市沉淀资金规模不断拓展，并突破2004年4月份宏观调控前的225万手记录。随着新品种上市和与国际市场联动强化，外围增量资金将继续进驻，国内期市持仓量有望再创新高，资金对期价的推动作用将进一步增强。
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