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近日，纽约白糖出现调整走势。从CSCE 糖市指数来看，价格从前期大幅单边上涨转而出现横向整理走势。虽然前期出现了 17.99－17.85 的缺口，且至今尚未被完全回补，但从技术角度来看，这个缺口并不具有意义。因为从缺口理论来说，如果是突破性的缺口，那么价格将首先受制于前期低点 17.69 美分的压制，然后直接寻找下一点16.51 美分支撑。但从盘面来看，价格在形成缺口当天就穿越了 17.69 美分的压制。此后几天，收盘价格一直在此附近盘整，价格并未出现大幅下跌。昨日收盘价格又收在此之上。所以，目前来看，此缺口
的参考意义不大，对整个形态的影响微乎其微，价格在此区域盘整仍可看作是一个上升途中的中继形态。若从月线来看，此次上涨突破了自 1982年以来的所有高点，且穿越了技术上的阻力位 16.01美分，这就意味着从25 年以来的大底被有效突破，新一轮牛市已经开始。但技术上尚需要一个较长时期的回撤整理过程。
国内糖市上，近两个交易日，609 合约的成交量和持仓量开始明显放大，且605 合约的仓位有向9 月转移的迹象。从技术上来看，目前609 合约的多空双方正在争夺0.382 的回撤点位。从整个的上涨幅度来看，即使后市价格回撤 0.5（5510）甚至0.618 （5321 ），从技术角度都是允许的。由于短期涨幅偏大，价格需要完成一个整理形态，以便对未来的上涨形成一个技术上的支撑。目前 605合约上的多空双方的成本约在5500 元一线，在目前价格向609 合约移仓，多空双方的盈亏都处于大致平衡状态。由于 605合约交割时间已经开始临近，而每年夏季的8 ，9 两月是糖类食品的消费旺季，所以主力资金选择了远月合约609 进行入市操作，而且我们看到，正向市场远月升水，目前 609合约价格较 605升水277 元，说明市场依然看好未来消费，后市上涨仍然值得期待。
综上所述，在外盘已经开始走出新一轮牛市的情况下，国内糖价也会跟随国际价格一同走牛。目前主力资金正处于远近合约的换仓过程，投资者目前可以开始关注 609合约的走势，逢低作多。随着夏季消费旺季的到来， 9月合约定会成为龙头合约走出国内糖价的一轮牛市行情。
鑫国联期货 李俊超
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