往年红火购销行情不在　糖价能否下破4000元

　　7月份以来，国内传统现货市场的价格已经跌至4200到4300元附近，往年火红的销售季节在今年遭遇到了前所未有的寒潮，在价格一再地往下调整的情况下，销量却还是没有见到增长，之前价格在快下跌到4500一线后，产区的糖业集团已经联手护价，坚持要在4500元以上才卖糖，但是形势并不是由得产区的厂家说了算，在基本面上销量清淡的压力下，4500元一线已经不能再坚守，随着价格一再下降，顺价销售成为产区糖业集团不得不采取的销售策略。

　　在糖价还运行在4700元/吨的时候，笔者从国家宏观调控以及今年销售情况结合分析，当时认为糖价可望下探到4200元一线，目前来看，期间经过反复，4200元一线已经达到了。在此糖价能否继续下破4000元/吨呢？在糖价运行到4500元/吨的时候，是今年国内糖市的一个重要转折点。当时整个糖市面临的现象是，买方认定秋后供需缺口的存在，而另一方则认为供需平衡，所以在价格走到4500元的价位后，出现了僵持状态。这个时节刚好也是传统销售旺季出现的时机，所以产区糖业集团联手护价，采取低于4500元/吨就坚决不出售的销售策略。在这场看法分歧的争夺战中，产区糖业大集团对市场的主导作用上表现更为突出，其主要表现在对行业资源的掌握控制能力上。但是如今形势逼人，往年的旺季已经荡然无存了，糖业大集团在去年此时的策略是限价限量销售，当时从市场的反映来看，效果非常显著。由于资源控制在其手中，糖价的上行基本是在大集团的计划内运作的。销区由于库存的薄弱，已经失去了对抗的筹码，所以产区价格跳高，销区也只能跟涨。

　　在销量不好的情况下，大集团的报价并不回调，不为所动，而糖业商家的观望，使得05年的那场博弈显得更加的微妙。今年此时的糖业大集团在护价行动失效后，不得已采取了顺价销售的策略，这说明，主动权已经不在产区糖业集团手里，联手支撑糖价已经不能适应市场形势发展的需要了；据有关方面消息称销区的库存是春节前后已经完成了80%左右，所以补库行动并没有大量出现，而今年销区的采购普遍采取观望的态度，尽管产区已经是顺价销售了，但是销区并不为所动，无论从宏观方面来说还是从微观方面观察，这种经济现象是正常的。

　　今年的情况与去年相比绝对不同，根据公布的统计数据，如果硬要说供应缺口的话，还是存在的，但毕竟不大，今年在传统销售旺季最大的特点是国储接二连三的拍卖，在平淡的市场中施加了无形的压力。单从产销数据来说，目前已经显得不大适合，供需平衡应该是今年大部分投资者的共识。去年的7月份前后，大宗交易中心的主力9月份的报价是3550元左右，当时面临人民币升值的传闻，当然最后人民币升值成为现实，由于升值形成进口成本的降低，短期内引发食糖价格的相应跌落。人民币升值后各商品品种的反应程度根据进口量占消费量的比重而定，比重高则影响大，比重小则影响小。今年的情况却是国储拍卖的成交价格接连下挫，国内整体销售不景气，销区不买产区顺价销售的帐，成交低迷，观望气氛浓厚。

　　笔者认为传统现货市场的糖价下跌已经是个趋势，4000元一线的支撑问题短期内会提到日程上来。其理由如下：

　　一、每年的国内秋后食糖供应缺口的存在，在今年看来已经失去了炒作的意义，我们不排除目前用糖企业依旧在采购食糖，毕竟每天成交虽然少，但是还是保持着一定的数量。在天气炎热以及多雨的季节，食糖的储存是个问题。从库存上看，目前产区的库存有200多万吨，比去年7月同期估计还多出30多万吨，在积压的压力下，流通的速度已经成为产区糖业集团的一块心病，食糖的流通速度如果再不加快，产区糖业集团的损失会更大，单从与去年的价格相比，4000元的价格明显还高出去年同期500多元/吨，虽然利润上有些减少，但在当前的形势下，产区糖业集团会相应地做出选择。

　　二、国家宏观调控力度的加大。从国储今年的动作来看，连续的竞卖效果已经达到了。在今年4月份的时候，相关主管部门的领导已经发话，说今年的糖价高位运行不利于整个食糖行业的发展，对下游企业更是造成了很大的冲击。当时已经透露出国家会出台相关的政策来稳定糖市的良好运行，保护好国内相关企业的发展。此后，国储的连续拍卖拉开了帷幕，在4月中旬的拍卖中，糖价平均达到了4871元/吨，此后5月的拍卖价格曾经接近5000元/吨，但是从市场的反应来看并不是非常热烈地追随，反而是在销量积压的情况下，产区的报价连连下滑。进入6月后，国储拍卖的价格已经下滑到了4500元附近，特别是进入7月以来的第一次拍卖，价格更是接近了产区的报价。拍卖价格的连续下跌也给了市场投资者一个信号，也让投资者体会到国家宏观调控的力度加强，7月25号的拍卖对于投资者来说，多少都已经形成了一种共识就是价格会顺应形势开出，不会有多大的意外。从大宗交易中心上周的交投还有7月24的交易来看，投资者都已经做好了心理上的准备，而国储糖日后的拍卖活动并没有就此结束。

　　三、销售的压力。自从进入传统意识中的销售旺季后，从5月清淡到六月，又从6月清淡到7月，这个序幕始终并没有拉开，传统市场的清淡，使得旺季已经不是传统意识中的旺季了。销量没有打开，价格何以上升？每天平淡的成交，让经销商也无可奈何。在有价无市面前，除了下调也没有别的办法，在5月到7月之间，产区糖业集团倒是抓住机会把价格推上去过几次，但是每次坚持不了三天左右，就开始回撤了，价格上去了，销量并没有发生变化，毕竟趋势如此，谁也没有办法改变。

　　四、国际糖价的震荡对国内的影响力变弱。在大宗商品交易市场以及期货市场，从来都是外盘影响内盘，外盘的一举一动都触动着国内品种的神经，比如铜、橡胶、原油等品种。而在食糖方面，外盘的影响从来都是存在的。但是今年的情况却有了些许改变，在外盘强势上升的时期，国内并没有跟风而动。国外纽约原糖主要是基金的炒作，而影响的因素包括了

能源市场的变动以及国内需求的变化。从近期的走势来看，纽约盘始终在15到16美分之间震荡，而技术形态上，纽约盘的主力合约则运行在下行轨道当中，短期内反弹的迹象并不明显，虽然日前以色列与黎巴嫩冲突加剧，但对原油的影响并不太大，在纽约盘弱势的调整中，对国内糖市近期的走势更谈不上影响了。而国内走势目前已经隐然脱离了国际盘面的影响，走出自己独立的格局。究其原因，还是笔者以上分析的三点，外盘的影响力的变弱已经是一个不争的事实。

　　所以糖价的近阶段的下行已经不可避免，我们回到大宗交易中心，目前其主力9月交货期已经下跌到4000元附近，成交量在稳定中缩量成交，远月的几个交货期订货量继续大量沉淀，价格也普遍走低，在巨大的订货量背后，后市看淡的气氛弥漫整个市场。当前的一种看法是技术指标上出现了超卖，技术型的反弹可能会出现，但是这又要看下跌的动能能否得到集中释放之后才能够出现，目前4000的支撑下破的有效性还是可以得到确认的。在传统现货市场上，随着后市压力的增加，国储拍卖给市场的压力就是供给量的增加，价格的理性回落就不会出现大的问题了，而糖市销售的继续清淡，使得后市的消费量在压力无法释放的背景下，有可能出现大量结转的情况，这又势必对明年新的榨季形成影响，如果要排除这种情况出现，只有在糖价还有继续回调的情况下，期望能够拉动销区用糖企业的采购量，以消化掉这种将会出现的结转库存，而这种情况在今年内出现的概率是非常之大的，一旦4000元一线下破成立，我们将会看到3800元会是下一个新的支撑。