短期内技术性因素仍将主导玉米价格走势

　　【下周建议】

　　连玉米近期来跌幅过大，同时下跌速度较快，从K线图来分析，短期内有技术性反弹的可能，但是前期的压力位置依然构成强有力的阻力。建议观望为主。

　　CO7O3阻力位：1430

　　操作上：已建立的空单可继续持有。

　　【一周行情评述】

　　本周CBOT于周末收低，主要是受相关农产品小麦合约的拖累，但是，CBOT玉米合约于上周出现了本月的价格高点，可以说，目前投资基金的买盘依然是市场的主导。目前玉米处于授粉的关键时期，干热天气以及阵雨的天气预报确实也让交易商们无所适从，变化多端的天气是导致近期市场价格波动剧烈的主要因素，也直接导致了基金卖盘的观望态度。

　　北京时间7月13日USDA 公布了7月的世界农业月度供需报告，美国农业部对玉米需求数据调整方向与预期一致，陈玉米和新玉米饲用需求量上调而陈玉米出口量略调高。

　　农业部将05/06 年度美国玉米饲用/调整用量调高1 亿蒲式耳至61 亿蒲式耳，而出口量调高2500万蒲式耳至21 亿蒲式耳。

　　饲用需求方面，农业部预测05/06 年度饲用需求量为61 亿蒲式耳，这意味着第四季度饲用需求量为9.19 亿蒲式耳，年比将减少13%。而第一至第三季度饲用需求总量为51.8 亿蒲式耳，年比增加1%，因此预期第四季度饲用需求年比下降13%似乎有些不太可能。不过，这要等到9月30 日谷物库存报告出台后才会引起关注。农业部通常不会在8 月供需报告中再次调整饲用需求量，农业部会等到9 月库存报告后才会再做调整。虽然我们预期陈玉米馈用需求量最终会达到61.75-622.25 亿蒲式耳，但如果真正实现此预期时，其对市场的影响将可能已被消化。不过，今日对陈玉米饲用需求量的调整使农业部非常必要也对06/07 年度玉米饲用需求进行调整。

　　06/07 年度方面，农业部如预期那样对玉米供应量进行了调整，种植面积反映了6 月30日的面积预测，而亩产仍为149 蒲式耳，这样玉米产量就由上月预测的105.5 亿蒲式耳增至107.4 亿蒲式耳。产量增加的1.9 亿蒲式耳基本被初始库存下调1.14 亿蒲式耳所抵消。

　　需求方面，农业部将06/07 年度玉米饲用量调高1 亿蒲式耳至60.5 亿蒲式耳，而食用种用工业用量(非乙醇需求)调低了1000 万蒲式耳。出口量仍为21.5 亿蒲式耳。正如报告前瞻中预期那样，农业部报告对玉米预测中有关新玉米出口量的预测是最出乎市场意料之外的，并由此造成新玉米库存量较市场平均预测大幅减少1.75 亿蒲式耳。农业部预测06/07 年度美国玉米年终库存量为10.77 亿蒲式耳，略低于上月预测的10.91亿蒲式耳，市场平均预测为12.57 亿蒲式耳。

　　农业部本月对全球玉米数据调整有限，阿根廷、中国及其它国家调整都不大。预测全球06/07 年度玉米年终库存量为9120 万吨，上月预测为9220 万吨，去年为1.271 亿吨。

　　综上所述，短期来看，基本面消息对价格影响有限，发挥作用的应该是技术因素。