郑糖受到国内资金买盘推动 期价走势有所企稳

　　【一周行情评述】

　　上周郑糖主力合约0703 最低价为4051 元/吨, 最高价为4195 元/吨，最终收在了4148元/吨。其上周的成交量较前周减少了近40 万手，达到了1160950 手。同时其持仓量为79840张，也较前周减少了1 万张左右。

　　上周郑糖期价走势依然不温不火、波澜不惊，上周前半周糖价以小幅下跌为主，而后半周有所企稳。整体上来看，是在4100 点附近做了近5 天的横盘震荡整理行情。

　　导致上周糖价继续保持着宽幅震荡走势的因素有以下几点：

　　1、由于上周美糖期价在前期大涨之后，出现了大幅下跌调整，从而带动了国内郑糖在上周前半周也出现了下挫行情。

　　上周美糖11 号主力合约10 月的下跌，已经全部吃掉了前期的涨幅(6 月30 日-7 月6日)。这不是一个好兆头，这说明基金并没有强烈的意愿要把糖价拉高。而更有可能的是，前期的炒作拉高只是基金为了逢高平掉多单的一个策略而已。

　　2、虽然美糖上周出现大幅度下跌，但国际原油和黄金价格继续出现上涨。这使得国内的投机资金提前进场逢低建立部分白糖期货多仓。以博糖价最终将会受到原油价格的影响而出现上升。另一方面，目前的郑糖0703 合约价格已处于前期的低点。因此，从技术上来讲，前期低点对目前的郑州糖价有一定的支撑作用。

　　综合以上原因，致使上周郑州白糖期价出现了先抑后企稳的行情走势。

　　【一周白糖市场要闻】

　　国际方面：

　　?? 1-5 月份泰国仅出口食糖70.87 万吨 据泰国农业合作部农产品经济事务局会同泰国财政部海关部门日前公布的数据，2005 年1-5 月份泰国仅向国际市场输送了708,747 吨食糖，比2005 年同期1,488,025 吨的出口量下降了52.37%，同时，食糖出口总值也从2005年同期的134.70 亿泰铢下降至84.94 亿泰铢，降幅约为 36.94%。

　　?? 06-07 制糖年欧盟甜菜产量将下降6% 路透社布鲁塞尔消息，据欧盟统计机构本周一说，由于糖业政策将大范围地变更，加上甜菜种植面积，估计06-07 制糖年欧盟25 国的甜菜产量将下降6%，从05-06 制糖年的1.2900 亿吨降至1.2179 亿吨。

　　由于从今年开始欧盟将对共同市场的糖业政策进行改革，初步估计欧盟25 国的甜菜种植总面积将下降9%，仅能达到200 万公顷，虽然甜菜单产有可能略高于05-06 制糖年，但甜菜种总产量仍将不可避免地下降。

　　欧盟的糖业体制改革已从今年7 月1 日开始启动，按照改革的要求，欧盟将在未来4 年里分阶段削减食糖扶持嘉和甜菜扶持价，制糖年的起始时间也将从现行的7 月-6月调整为10 月-9 月，这意味着06-07 制糖年欧盟的制糖年的时间将延续15 个月，到明年的9 月份结束。

　　?? 亚洲糖市:亚洲食糖买主继续观望 路透社印度孟买消息，据贸易商们本周四说，由于一些主要产糖国正处于制糖时节，加上前段时间巴基斯坦等国大规模进口食糖后其国内食糖供给紧张状况已得到缓解，估计未来数周亚州食糖进口商将放慢采购食糖的节奏。

　　现阶段巴基斯坦、印度尼西亚和越南等国基本上没有买糖的打算，印度政府也于上周出台了强制禁止出口食糖的政策，此外，地区贸易商们预期06-07 制糖年泰国的食糖产量将上一个台阶。

　　据巴基斯坦糖厂协会理事长扎卡-阿什拉夫说，由于前段时间大规模进口食糖，眼下巴基斯坦每月的食糖供应量远远超过了约32.5 万吨的需求量，估计未来至少3-4 个月内巴基斯坦不会再进口食糖。

　　?? 1-5 月份泰国仅出口食糖70.87 万吨 道琼斯曼谷消息，据泰国农业合作部农产品经济事务局会同泰国财政部海关部门日前公布的数据，2005 年1-5 月份泰国仅向国际市场输送了708,747 吨 食糖，比2005 年同期1,488,025 吨的出口量下降了52.37%，同时，食糖出口总值也从2005 年同期的134.70 亿泰铢下降至84.94 亿 泰铢，降幅约为36.94%。

　　国内方面：

　　?? 6 月末全国累计销售食糖656.9 万吨 截至2006 年6 月末，本制糖期全国累计销售食糖656.9 万吨(上制糖期同期销售食糖726.1 万吨)，累计销糖率74.5%(上制糖期同期79.1%)，其中，销 售甘蔗糖580.3 万吨(上制糖期同期668.5 万吨)，销糖率72.5%(上制糖期同期78%)，销售甜菜糖76.6 万吨(上制糖期同期57.6 万 吨)，销糖率94.9%(上制糖期同期95.5%)。

　　?? 国储糖拍卖前夕，华中销区市场观望气氛较浓 今日华中销区糖价变化不大，国储糖拍卖前夕，市场观望气氛较为浓厚，成交普遍不理想。武汉市场糖价持稳，今日当地广 西糖报价为4620-4630 元，少量云南糖报价为4580 元。终端用户基本以销定进，成交不活跃。郑州市场维持昨日的报价，今日当地广西糖报价为 4640 元，少量云南糖报价为4600-4610 元。由于同产区价格略有倒挂，商家采购意愿不强。新乡市场由于需求较为低迷，当地商家小幅调低了报价，销 量依旧难增。周口、商丘糖价持稳，由于库存仍较为薄弱，近期当地糖价较为平稳，但成交仍旧偏淡。长沙今日广西糖报价为4600 元，同昨日持平。由于需求较 为疲软，销量有所萎缩。

　　全国各地7 月14 日现货白糖报价

　　【技术分析及后市展望】

　　美糖方面，从均线系统来看，60 日均线和30 周均线对期价的压制力非常强大。这两个主要阻力位并不是一蹴而就就能突破成功的，需要反复的上下试探，方能最后确认突破有效。

   　目前美糖期价已经走到了一个十字路口，将会在近期对方向进行选择。这是因为，从形态上来看，目前美糖主力合约10 月期价的后续走势，有可能衍生出两种截然不同的走势：1. 上升中继形态。 2. 中型头肩顶的形态。(请看上图) 因此，从图上我们可以看出，美糖已经进入了很敏感关键的时期。如果后面原油以及CRB 指数能够持续的创出新高走出连续的上涨行情，那么国际糖价肯定会跟随它们完整调整后，上涨冲击前期高点。否则，美糖就有可能走出头肩顶的形态。

　　郑糖方面，由于受到前期低点的支撑，以及国际原油价格再次创出历史新高，因此，国内的郑糖期价在受到国内资金买盘的推动下，有所企稳。国内的郑糖也走到了一个关键时刻，因为从图形上来看，郑糖有望形成双底形态，一旦筑底成功，后市可直接看到4500 点。但由于北京时间周五晚上美糖再次出现大跌，因此，下周初郑糖期价很可能继续下探，以寻找底部。

　　综合以上因素，笔者认为，下周周一，郑糖期价很有可能会低开，但能否高走，就要看下周二国储抛糖的价格能否高于上次拍卖了。如果拍卖价格高，那么就会使得国内的郑糖期价较外盘糖产生很强的抗跌性，甚至出现上涨。如果拍卖价格依然不高，那就有可能雪上加霜，让期价继续下探寻底。

　　技术位：

　　郑糖0703 合约 压力位：4250 支撑位：4000

　　美糖10 月合约 压力位：16.45 支撑位：15.80

　　【糖市数据图表】

　　上周国际市场糖价综述

　　本周郑州交易所白糖仓单报告

　              　本周注册仓单数量     　套保持仓

　　2006-6-16          6109             3501(空头)

　　2006-6-23          6079             3477(空头)

　　2006-6-30          6079             3477(空头)

　　2006-7-7           5962             3477(空头)

　　2006-7-14          5445             3477(空头）

北京中期 崔靖飞