套利研究：玉米市场消费看好 近月合约有望走强

 　本周，整体商品市场震荡加剧，加息担忧依旧成为市场关注焦点。国内金属市场本周本周受迁仓因素影响，近月合约走势偏弱，消费淡季中，内外格局走势出现转机，跨市套利盘可关注内强外弱跨市行为；天胶市场，由于目前进入季节因素，供应恢复性增长，期价相对疲软，跨月市场形成近弱远强格局，此效应将有望围绕整个7月；玉米市场需求预期令近月合约有望持续走强。

　　铜铝—迁仓因素，令近月合约走弱，内强外弱跨市套利机会来临

　　

沪铜09合约与伦敦三月综合铜价格趋势图（来源：创元期货）

　　

　　进入7月，58000元/吨的盘整格局打破，沪铜市场进入本周最后一个交易日69020元/吨，沪铜市场有望直逼前期高点。

　　黄金市场的走强，以及能源价格重新上70美金/桶，提振整体商品市场人气。

　　

沪铜08合约与沪铜09合约价差趋势图（来源：创元期货）

　　

　　7月3日，沪铜08合约与沪铜09合约价差为-80元，四个交易日后，7月8日，沪铜08合约与沪铜09合约价差为-380元，受迁仓因素影响，多头迁仓令沪铜8月合约走势偏弱，9月合约持续走强。

　　目前，国内金属消费面临淡季，需求相对疲弱成为近两个月的主要特征。一个重要的问题，整体商品市场对国内金属的支撑令淡季价格下探空间有限。

　　目前，由于铜价支撑力度较为明显，市场预期淡季过后的消费有望扩大，保值盘该位置介入意愿较为强烈，近强远弱格局预期扩大。

　　铝市场走势相对疲弱，因市场供应相对充足，季节效应令市场消费进入淡季。上期所报铝仓单减少12658吨至66563吨，可交割库存减少15871吨至66563吨。

　　

沪铝08合约与沪铝09合约价差图（来源：创元期货）

　　

　　铝价目前已逼近19500元，消费逐渐活跃，因本周迁仓因素，本周近月合约走势相对偏，后势可关注近强远弱头寸。

　　

沪铜/伦铜价格比值、沪铝与伦铝价格比值图（来源：创元期货）

　　　　消费淡季令国内市场消费相对疲弱，买国内抛国外跨市套利机会来临，中线套利盘布局跨市头寸可行。

　　总结：下周金属市场有望受迁仓持续影响，迁仓过后，市场保值盘介入有望，近强远弱格局有望形成。国内淡季令消费相对疲弱，买国内抛国外头寸可中线布局。

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