期铝市场持仓出现下降 后市依然弱势整理之中

　　行情回顾

　　本周金属市场继续调整态势，市场出现了较大幅度的振荡，金属镍一直都保持良好的走势，期价也再创新高，铜价也受到了一定的提振，但是铝价却是表现出了一定疲软，虽然价格也有反弹，但是反弹幅度总是受到限制，市场的持仓也出现了一定的下降，但是我们说目前市场还是弱势整理之中。

　　伦铝的弱势整理，同样拖累了国内沪铝，市场目前的价格中轴一直在19700元/吨，市场的成交也较为清单，市场都较为谨慎，对于国外铝价不明朗的时候，国内价格也方向不明，但是我们看到国内铝价在19250元/吨的低位有着较为强劲的支撑。

　　

伦铝、沪铝叠加走势图（来源：创元期货）

　　

　　国际氧化铝价格的下跌，是现在价格不明的主要原因

　　近期国际氧化铝价格出现了明显的回落，据CRU最新的月报统计，目前澳大利亚离岸价格已比5月份时下跌了100美元至460-480美元/吨，也引发了国内进口氧化铝价格跟风下跌。据来自贸易人士方面的消息，目前国内港口报价已跌至490-500美元/吨，人民币报价徘徊在5000元/吨上下。

　　据悉国内某大型氧化铝生产商上星期大幅下调了其氧化铝售价，对国内现货价格进一步构成压力，目前市场正在等待Nalco的最新招标，安泰科预计随着国内越来越多的氧化铝项目的逐步投产，氧化铝价格后市将继续走低。

　　目前氧化铝价格走势下降已经成为趋势，虽然电力成本的增加，但是由于有的企业是煤电连营或者是长期签订的合同，电价成本对于铝价影响还是有限。氧化铝的下降可能会引起对于成本的讨论，但是我们说，虽然成本下降，但是这种压力我们认为是短期行为，因为如果，一但供需状况有所改变，市场将会忽视成本的因素，我们认为长期还是要看供需。

　　期价盘整，现货市场价格也在低位升水保持

　　期货市场延续19700元/吨中轴的盘整，现货价格也一直是在19500元/吨附近盘整，虽然现在已经进入到了七月份的传统淡季，但是我们却丝毫没有从升水变化中感受到，市场的升水一直都在期价下跌中保持，大厂的惜售也令市场目前价格表现较为坚挺。

　　

长江铝现价与升贴水对比图（来源：创元期货）

　　我们一直都在关注的上海交易所的库存目前仍在继续下降，市场下降的速度令我们感受到了消费的强劲，伦敦市场的库存目前还是表现较为稳定，这更加让我们能体会到国内市场的强劲需求，我们还是要注意库存在淡季的变化情况。

　　

沪铝库存与沪铝指数走势对比图（来源：创元期货）

　　后市展望

　　氧化铝价格的下降已经成为必然趋势，但是我们认为成本下降的影响，会在消费旺盛的带动下减弱，我们认为长期来看市场还是会有较好的表现。

创元期货 林玮清