国储抛糖打压郑糖期价 短期内将展开震荡行情

　　一、国际国内市场一周行情报告

　　NYBOT11 糖本周低开高走，是受周边市场反弹、基金重新进场以及贸易买盘推动影响，但到周五并未能延续之前的良好局面，以横盘振荡的调整局面收盘；而国内郑糖由于没能继续得到国际盘面的支持，加上对国储下周二抛糖的忧虑，主力合约703 周五以4200收盘。

　　郑州白糖主要月合约交易情况统计(6.19-6.023)

周开盘	周最高	周最低	周收盘	收涨	持仓	周增仓	周成交量
4143	4249	3936	4119	-34	13810	-382	19400
4180	4325	3975	4200	-4	63880	2280	1117330
4232	4383	4028	4273	23	18530	5936	108800

　　NYBOT 11糖主要月合约交易情况统计(6.19-6.23)

周开盘	周最高	周最低	周收盘	收涨	仓	周增仓	周成交量
15.28	16.45	15.18	15.93	0.58	241450	25222.00	151260
15.52	16.64	15.40	16.23	0.62	74660	995.00	34900

　　数据来源：文华财经

　　二、本周要闻回顾

　　1、农业部：2006年5月糖料市场监测信息

　　近日，农业部市场与经济信息发言人发布2006年5月糖料市场监测信息。

　　本榨季食糖减产，预计2006/07 榨季食糖产量增长

　　5 月中旬，随着广西收榨，2005/06 榨季我国制糖生产已全部结束。本榨季全国食糖总产量880 万吨，比上榨季减产37 万吨，是近四个榨季以来的新低。减产主要的原因：一是干旱及洪涝等灾害性天气的影响，糖料产量下降，蔗糖含量降低；二是企业生产负荷不满，开开停停，甘蔗在运输、压榨的过程糖份损失较大。

　　截至今年4月末，全国已累计产糖863.9万吨，同比减少50.8 万吨，减幅5.6%；累计销糖519.9万吨，同比减少71.2 万吨，累计销糖率60.2%。今年4 月末累计全国产糖量、销糖量、销糖率均低于前三个榨季。高糖价和替代品对食糖消费的打压作用明显，同时三次国储糖的抛售在一定程度上也对食糖销售起到抑制作用。据中国糖协统计数据显示，3 月份全国性企业食糖销量仅是去年同期的36.9%，是前年同期的42.1%。另一方面，几家全国性大型饮料企业同期的生产规模不减反增，食糖替代品迅猛发展。目前，国内淀粉糖产业的整体规模在全球排名跃升至第二位，仅次于美国。

　　食糖进出口双增长，国家宏观调控平抑糖价

　　1-4 月，我国出口食糖5.9万吨，同比增长22.8%；进口25.6万吨，同比增长62.4%。1-4 月进口食糖占今年进口关税配额的13.2%。

　　国内食糖供需存在缺口。本榨季国内食糖产量880 万吨左右，比上榨季减少37 万吨；加上期初库存和预计净进口，2005/06 榨季食糖总供应量比上榨季减少。预计本榨季国内食糖总需求量比上榨季减少，当季产需存在缺口，要靠国储糖、进口糖以及食糖替代品来补充。

　　由于本榨季食糖减产，且食糖销售缓慢，为了保证市场供应，抑制可能出现的高糖价，继今年1 月和4 月份的两次国储糖投放后，5 月份又有两批近20万吨的国储糖通过竞拍进入市场。由于糖市看涨气氛浓厚，国储糖拍卖前拍卖库点的现货价格同比提高了50元左右。

　　5 月23 日国储备糖平均成交价为4856元/吨，每吨比上期高出114 元。

　　国际食糖产量和消费量均增长，产需缺口缩小国际糖业组织(ISO)5 月12 日公布的报告，预计本榨季全球食糖总产量达到了1.491亿吨，较上榨季增长4.5%，消费量达到1.5015 亿吨，较上榨季增长1.9%。全球食糖供给缺口为96 万吨。预计今年9 月本榨季结束时全球的食糖库存量将降至5972 万吨的水平，相当于全球消费需求总量的39.8%。

　　国际糖业组织预测，尽管2006/07 榨季欧盟将削减其食糖产量，但如果全球的食糖消费仍按预期的速度增长，在巴西和印度食糖产业的进一步扩张以及泰国和东欧国家的食糖产量可望出现恢复性增长，预计2006/07 榨季全球食糖市场供求平衡。

　　国内、国际价格同步下跌，进口糖价格高于国内

　　(一)国内糖价连续三个月小幅下跌

　　随着销糖缓慢和食糖替代品使用量的增长，今年3 月份后，国内糖价在较高价位上连续下跌。5 月份平均糖价为4698元/吨，每吨环比下降24 元，但同比上涨1640 元。国产糖供求偏紧局面由于国储糖的投放而得到缓解，预计后期国内糖价相对平稳。

　　(二)国际食糖缺口缩小带动国际糖价小幅下跌

　　5 月份纽约11 号原糖期货平均价为17 美分/磅，环比下跌0.38美分/磅，是去年同期的2 倍。5 月份国际食糖进口到岸价(珠江三角洲，税后)高于国内甘蔗糖主产区批发价格，但国内外食糖价差缩小。

　　国际糖业机构ISO预测国际供求缺口将缩小。同时，巴西等产糖国即将进入新糖生产榨季，将会缓解国际市场的供需缺口矛盾，带动国际糖价小幅下跌。但巴西乙醇生产力度加大，欧盟出口量减少等因素，又会使世界糖价维持在较高水平。预计未来6-12个月国际原糖价格将在15-18 美分/磅区间波动。(农业部)

　　2、华商储备中心：国储下周二抛糖9.2万吨

　　华商储备中心日前发布国家储备糖2006 年6 月份第一次竞卖有关注意事项，对会员身份确认、缴纳保证金和交易手续费、交易注意事项等问题进行了说明。

　　北京华储食糖交易市场会员，要求于2006年6月26 日12时前确认会员身份。另外，参加竞卖交易的会员，在交易前，需在“履约保证金专户”账户上存入保证金。说明还要求竞卖交易会员于2006年6 月26日的9 时-12 时，参加有关统一测试。

　　本期竞卖计划挂牌的9.2万吨国家储备糖一次挂出，2006 年6 月27日上午9时交易正式开市。如果到6 月27 日下午17 时还没有成交，将封盘。

　　据悉，本期竞卖的成品糖的提货地点为辽宁、内蒙古、山东、福建、广东和广西11 个库点，提货起止日期为2006年7 月12日到7 月31日，各炼糖厂每天加工出库白砂数量不低于600-900 吨。

　　3、郑州白糖现货价格

　　地区 价格 涨跌

　　南宁 4580 0

　　昆明 4400 -50

　　湛江 4600 0

　　东莞 4700 0

　　武汉 4700 -20

　　成都 4560 -60

　　晋江 4710 0

　　上海 4760 -20

　　天津 4830 0

　　长春 4910 0

　　鲅鱼圈 4830 0

　　哈尔滨 4980 0

　　4、黑穗病可能会重创澳大利亚甘蔗产业

　　据澳大利亚甘蔗种植者协会说，最近澳大利亚蔗产区爆发的具有传染性的黑穗病有可能会导致未来5 年澳大利亚食糖产业损失高达7.50亿澳元(约合5.55 亿美元)的收入。由于黑穗病在布里斯班以北约280公里的Bundaberg蔗产区蔓延，到本周一时被隔离的蔗田已从上周五的2个上升到了5 个。黑穗病不仅会抑制甘蔗的生长，而且还会使甘蔗无法再生，最终导致甘蔗减产30%，甚至更高。总经理伊恩-巴兰亭认为，黑穗病最终将使澳大利亚食糖产业损失7.50 亿澳元的收入，第一年的损失相对较小，第二年的损失增至15%，第三年的损失进一步上升到30%，直到第4、5 年食糖产业才会喘过气来。他警告说，虽然目前仅在昆士兰州中海岸地区的Bundaberg一带发现黑穗病，但这种疾病有可能会影响到澳大利亚对亚洲等地的食糖出口。

　　5、糖价高企 俄罗斯夏季进口减少

　　由于甜菜种植面积扩大和国际糖价维持在高位，俄罗斯今年夏天的原糖进口量可能比2005 年夏天略少，6 月的进口量将低于往年同期，不过7 月份将有所增加。分析机构IKAR估计，到目前为止，俄罗斯6月份总共进口了251,094吨原糖，估计在月底前还将进口240,000吨，少于2005 年6 月的进口的636,000 吨。7 月份的进口量将达到500,000 吨，略高于往年同期的473,620 吨。

　　塔斯社报道，三月份，俄罗斯没收了价值110万美元的30 车皮白俄罗斯食糖。白俄罗斯总理说俄罗斯总理已决定与其会面着手解决此问题。经过谈判，两国解决了关于食糖出口的问题，俄罗斯将取消了所有关于进口白俄食糖的限制。

　　三、后市展望

　　近期，郑糖期价在国储糖抛售的打压下大幅下挫，其中主力SR0703 合约期价最低下跌至3975 元/吨，远低于5000 元/吨左右的国内现货市场糖价，短期内期现货市场糖价发生了较大的背离。但从另一方面看，由于今年全球包括中国的种植面积增加幅度较大，如果气候不出现大的问题则06/07 年度的食糖供需基本呈现平衡状态，这样支持国际国内糖价赖以高位运行的条件很可能要发生一定程度的转化，从中长期看如果气候不出问题市场继续向下调整的空间还是有的。但短期内从技术上看市场正在运行今年二月份下跌以来的第四浪，此时又有气候的炒做题材，所以市场很可能在此位附近展开一段时间的震荡行情，如果气候不出问题震荡后将展开第五浪下跌走势。短期内以横向震荡或反弹看待。操作上目前尽量以短线操作为主。采取逢低做多逢高平仓的中短线操作。

　　

十月糖日线走势图(来源：中期嘉合)

　　

白糖日线走势图(来源：中期嘉合)

　　中期嘉合 孔繁蕊