LME期铝承压回落整理沪铝价格维持区间交易

http://finance.sina.com.cn 2006年06月30日 09:06 中期嘉合

　　一、铝市周报

	开盘	最高	最低	收盘	持仓（增减）	库存
LME 三月	2549	2551	2410	2455	568662 （ -8828 ）	760500 （ -7150 ）
Al0607	20000	20000	19350	19640	13618 （ -1340 ）	125512 （ -16404)
Al0608	20310	20310	19190	19670	28490 (-10252)
Al0609	20350	20370	19250	19720	49300(-7304)
Al0610	20390	20390	19290	19760	22678 （）

　　二、一周现货动态

单位：元 / 吨	长江		华通		南海
	最低	最高	最低	最高	最低	最高
06 月 19 日	19900	19960	19880	19900	20170	20310
06 月 20 日	19480	19520	19500	19540	19750	19930
06 月 21 日	19680	19720	19660	19680	19940	20100
06 月 22 日	19780	19820	19760	19780	19960	20100
06 月 23 日	19540	19580	19530	19590	19800	19900

　　一周现货评述：国内的铝现货价格本周还在反复。现货的成交依然比较零乱，目前的价格也基本在成本线附近徘徊，而供应在这个阶段的充足和消费企业的采购并存使价格还会振荡反复。预计短期的现货市场继续在这种状态下运行。并且价格在短期将会继续稳定。

　　三、信息摘要　　

　　日本第三季度进口铝升水环比上涨

　　新加坡消息：贸易商称，第三季度日本进口的西方优质铝的升水已基本确定在每吨73-74美元的水平。

　　第二季度，日本进口铝升水报价每吨60-61美元。据称，这是进口铝升水连续第二个季度上涨。　东京一位贸易商称：“消费者总是抱怨价格太高。但最后他们必须使用这种金属，因此仍然不得不去购买。“ 日本是亚洲最大的原铝净进口国，谈判的价格为区域市场的基准价格。

　　阿曼Sohar铝业将以每吨900-950美元的成本出产铝

　　伦敦6月21日消息，阿曼Sohar铝业首席技术师周三称，该公司将以每吨900-950美元的成本出产铝，这将成为业内铝生产成本最小的生产商。

　　该投资为17亿美元的铝冶炼厂目前正在建设中，拟于2008年4月份投产，初步产能为325,000吨。

　　该项目正在安装长度为1.2千米的1号电解槽，随后将安装2号电解槽。

　　该公司表示，其自政府获得的天然气价格和“其他项目的一样”。

　　阿曼石油公司和阿布扎比水电管理局(Abu Dhabi Water andElectricity Authority)组建的合资公司，双方分别持有40%的股权，加拿大铝业公司(Alcan)持有其余20%的股权。 Alcan公司将向该项目提供生产所需的氧化铝。 Slhar铝业还表示，该项目将按照政府的要求，主要雇佣当地人，估计当地人要占其雇员总数的60%。

　　加铝2006年铝产量将因冰岛厂电力故障而损失1%

　　加拿大铝业公司06年铝产量将因冰岛厂变压器发生故障而损失2万吨。综合外电6月21日报道，加拿大铝业公司(Alcan Inc)表示06年铝产量将减少2万吨，占总产量的1%，原因是旗下冰岛厂几座电解槽因变压器发生故障而停产。加铝预计三至四个月内产量恢复正常水平。

　　IAI:全球5月原铝日平均产量下降至65,300吨

　　　伦敦6月20日消息，国际铝业协会(IAI)公布初步数据显示，全球5月原铝日平均产量下降至65,300吨，4月为65,400吨，2005年5月为64,100吨。

　　5月(31天)全球原铝总产量为202.4万吨，4月(30天)为196.2万吨，2005年5月原铝产量为198.7万吨。

　　巴西5月原铝产量同比增长10.7%至137,800吨

　　巴西铝业协会周一称，巴西5月原铝产量较去年同期增长10.7%，由于包括美铝公司(Alcoa)和巴西利亚铝业公司(Companhia Brasileira de Aluminio,CBA)在内的巴西一些大型生产商持续从2005年的扩张项目中获益。

　　整体上，巴西5月生产了137,800吨原铝，高于2005年5月的124,500吨，略微高于4月生产的132,400吨。 2006年1-5月，巴西铝产量增长8.7%至659,000吨，去年同期为606,000吨。巴西铝业协会称，位于圣保罗的巴西利亚铝业公司在今年前五个月产量较去年同期增长16.8%至167,700吨，公司5月产量为34,500吨，去年5月为29,500吨，4月为33,400吨。

　　1-5月美铝公司的产量再次上涨至16.7%，生产了约143,000吨，受益于去年在产能方面的投资。该公司5月产量同比增长23%，达到31,000吨，2005年5月为25,100吨，今年4月为29,500吨。巴西铝业公司(Aluminio Brasileiro SA，Albras)再度成为领先生产商，今年1-5月产量为190,100吨，较去年同期增长2.9%。

　　Albras5月产量达到约39,200吨，去年5月为37,900吨，今年4月为38,000 吨。根据巴西铝业协会的数据，巴西的铝公司在2005年生产了149.9万吨铝。

　　中国铝需求未来四年增速12.5%

　　世界最大的铝生产商美国铝业(Alcoa)上周五表示，预计2005至2009年期间中国铝需求增长速度将在12.5%。

　　该公司指出，虽然2005年中国已经成为世界最大的铝消费国，消费量已经接近700万吨，但是中国消费量依然有足够的空间来提升消费量。

　　该公司财务官员Muscari称，中国每年的人均铝消费量仅有5.5千克/年，而世界其它主要消费国德国和日本则接近是该水平的6倍。他称，很明显长期来看依然有很大的潜力来提升该水平。美国铝业预计未来时间内铝供需将达到平衡。

　　因为需求依然强劲，美国铝业将会继续探测可能重启其闲置的产能，虽然美国铝业目前的冶炼厂运作产能接近其总产能的90%。

　　三大热点引发铝业界关注

　　6月13～14日，2006中国国际铝加工技术与装备论坛在上海召开，来自中、美、德、俄、印等国家近200名业内人士出席此次论坛。中国有色金属工业协会副会长兼秘书长潘家柱，中国铝业公司总经理助理丁海燕，来自俄罗斯、印度等国的专家在会上作了精彩演讲。

　　潘家柱在发言中充分肯定了我国铝加工业近年来取得的高速发展以及在工艺技术装备上取得的可喜进步。他指出，在党中央全面建设小康社会的战略部署中，铝加工业特别是高精产品还有发展空间。资料显示，世界人均铝板带消费量1998年为1.7公斤／人·年，而我国只有1.1公斤／人·年。即使只达到世界人均水平，我国还需增加约70万吨产量，而与美国15.7公斤／人·年、日本9.3公斤／人·年的水平还有很大差距，还有很大的发展空间。

　　我国铝型材产量虽已居世界第一位，但从人均消费量来看，仍有发展空间。目前我国铝型材人均消费量为2.0公斤／人·年，而日本达到了10.1公斤／人·年，美国也有6.7公斤／人·年。

　　此外，据资料分析，由于我国申奥、申博成功，以及房地产业的迅猛发展，到2010年我国铝型材需求可达320万吨。而且，由于我国铝型材生产成本低(挤压成本为美国的60%，表面处理成本为美国的40%)，因此铝型材出口的快速增长是可以预期的。也有预测认为，至2010年我国铝型材净出口可达60万吨。潘家柱指出，目前中国铝加工业出现的3个发展热点，应引起重视。

　　第一个热点是当前铝板带热连轧生产线的建设。国内企业如明泰铝业、西南铝、南山集团、亚洲铝业、渤海铝等纷纷投资热连轧生产线，据统计，总计在建、拟建的热连轧生产线达6～7条，到2008年将新增200万吨生产能力。而据分析，我国2010年前国内市场需求量只有120～150万吨，势必将出现又一供大于求的局面。

　　铝加工的第二个热点就是2000mm级的特宽幅铝箔轧机。据信息公布，全国原有10台已在生产，而新建的达到13台，这样国内该类箔轧机总数将达到23～26台，超过世界上其他国家该类轧机数的总和。问题是除了市场容量有限外，其所需的高档宽幅毛料大多并无落实，国内近年内根本无法提供。　　各型材企业纷纷添置大型挤压机，形成铝加工业的第三个热点。目前国内已有9条大型挤压生产线，如果南山集团、辽宁忠旺、金桥、凤铝等10条挤压生产线全部投产，我国将成为全世界大型挤压机最多的国家，也是铝挤压材产能最大的国家，总生产能力将远远超过全球对大型铝挤压材的总需求量。同时，他还指出，除了三个热点问题外，中国铝工业的发展也还存在着其他问题。例如，铝箔生产企业规模小，平均产量仅有0.7万吨(按只有70家在产企业计算)。而日本只有7家铝箔企业，平均产量2.8万吨；西欧北美则平均达3.1万吨；装备水平参差不齐也是一大问题。我国既有达到国际先进水平的铝箔轧机；也有280余台待淘汰的二辊铝箔轧机。另外，在板型控制系统及轧制速度上也有较大差距。

　　此外，我国的挤压机也仍有结构调整的余地。我国挤压机目前在产的也仅有1750台，而其中近95%为小于1500吨的挤压机，应予淘汰的小于1000吨挤压力的挤压机总量也有1000台左右。这些问题都还有待我们去解决。丁海燕也认为，在未来的5年中，铝加工能力的发展将进入一个快速成长期，不同能力水平的替换(高端能力的引进、产品的出口；中端能力会受到挤压；低端会被整合并被淘汰)将成为一种必然。同时中国的铝加工业也会更好地、全方位地参与国际分工。

　　全球氧化铝龙头在青岛开发区增资投产

　　近日，全球氧化铝龙头企业安迈铝业(青岛)有限公司的增资项目举行投产仪式，此次增资投产的项目是板状刚玉扩展项目，至此，安迈铝业在青岛开发区的总投资额达到2700万美元。

　　据了解，荷兰安迈铝业是全球领先的高品质特种氧化铝产品的研发者，是世界上最大的氧化铝生产商和供应商。其产品被广泛应用于炼钢、水泥生产、有色金属冶炼、塑料及电子行业等领域。

　　为适应市场拓展需要，2004年安迈铝业在青岛开发区注册成立了安迈铝业(青岛)有限公司，项目一期投资1200万美元，主要产品为板状刚玉和煅烧性氧化铝等面向耐火、陶瓷、抛光工业的优质氧化铝原料。2004年生产能力近3万吨，年销售收入达到1.62亿人民币。

　　由于当地看好青岛开发区良好的投资环境和广阔的市场前景，公司于2004年年底开始增资，二期项目增资1500万美元，扩展后该公司的经营范围包括：生产、加工、销售玻璃、陶瓷、冶金等行业用高级耐火材料原料及其相关产品，生产、加工、销售用于氧化铝、电解铝等生产的原辅料，并提供售后服务及其他相关的技术服务。该项目的建成投产对于壮大开发区的基础原材料业的发展，以及提升开发区出口产品的质量和水平，必将起到巨大的促进作用。　市委常委、开发区工委(区委)书记、管委主任姜杰参加了仪式。

　　中国政府抑制信贷过热料使部分铝生产商增加销售量

　　香港6月22日消息：分析师和行业人士周四称,中国政府新出台的信贷紧缩措施,可能迫使铝冶炼厂增加在期货市场抛售以获得现金的操作;新政策还将削减对铝的需求。铜的需求不大可能受到影响,因为国家电力建设项目提供良好支撑。中国人民银行上周五宣布存款准备金率提高0.5个百分点,周一表示将采取进一步措施来抑制货币信贷过快增长。

　　“减少信贷可能引起一些铝冶炼厂出售铝以增加现金。”长城伟业期货公司首席分析师景川说道。但有竞争力的铝厂可能无须增加出售量,因其已能盈利. 我们每个月的税前利润有5,000万元.大铝厂的现金流宽裕。”一个大型铝冶炼厂的高层人士说道。铝的需求可能会下降,因为中国正试图冷却房地产行业的投资,该行业获得的贷款将减少。一家生产从铝窗到电脑风扇等产品的铝加工厂的经理表示,现有的地产项目不会受到很大影响。但是新项目可能会停止,所以明年的需求将下降。

　　而对于铜的消费而言,紧缩信贷可能影响较小。国有的研究机构安泰科信息的资深铜分析师杨长华称,宏观措施不会给需求造成大的冲击,这些措施著眼于投资项目。不过安泰科预计高价格将导致今年铜消费的增长速度放缓1.1个百分点,至7.2%,或约为386万吨。光大证券的分析师Heng Kun就提高准备金率指出,措施的力度小于他们的预期,影响将有限。不过分析师和行业人士担心,中国政府不久可能会提高利率和减少国家在基础设施项目上的投资,以进一步紧缩信贷。

　　四、一周走势评述

　　铝价低位振荡整理

　　本周，LME期铝回落整理。沪铝价格区间交易。

　　LME期铝价格本周没能延续上周的反弹行情，反而是价格进一步承受了压力而回落。目前的价格依然没有看到完全企稳的迹象。而现货合约的贴水已经达到了45美圆/吨，显示了现货市场依然处于供应充足的阶段，而盘面上由于本周三为6月份的合约集中到期日，带来了持仓量的大幅减少。这里面并不能确定实际现货交割的量有多少，但从周末的回落可以看出资金依然没有发动上涨行情的迹象。而成交也继续了其前期的低迷态势。而美圆的维持反弹行情也对铝价不利。三个月期铝最终收盘报2455美圆/吨，较上周同期下跌了92美圆/吨。

　　沪铝价格本周同样是弱市整理。价格在周一高开后即受到平仓盘的压力而回落，而整个星期的价格也基本在20000元/吨以下徘徊。本周的国内现货市场成交依然比较混乱，生产商依然处于惜售的心理状态，而其也对目前的价格持有一定的乐观心理。进而使现货价格得以稳定，最终反映到盘面上就是主力合约AL0609最低价为周二的19250元/吨，其后受到强劲的买盘推动而稳定在19500元/吨以上。整个交易在本周还是比较清淡，主要是市场目前缺少了让价格突破的能量：基本面消息的匮乏使价格短暂迷失了方向。整个市场的心理都是处于观望的阶段。主力合约AL0609最终在相对稍为积极一点的买盘支撑下收盘报19720元/吨，较上周同期下跌了750元/吨。

　　本周的市场状态依然没有太多的亮点：1.宏观经济形势依然不明导致了资金的观望心理较重。美国以及欧洲的通货膨胀指标已经比较严重，这加剧了市场对于加息的预期，进而形成对美圆的利好。并且在

美联储伯南克的上台以后其很多的政策上的决定不透明使市场增加了更多的担忧：经济发展的不确定性。从而使更多的资金处于离场观望的心理。而美国由于加息的影响已经使经济增长领先指标受到冲击，这加剧了市场对经济成长的担忧。进而形成了盘面的一种压制作用。2.氧化铝现货价格依然没有稳定。国内的氧化铝现货价格已经回落到与中铝报价的5650元/吨附近，并且随着新增氧化铝项目的进一步投产，其下跌还在延续，使大多铝厂不敢增加氧化铝库存。这使铝锭的成本支撑受到了冲击，使价格依然存在着进一步回落的空间。这也对铝价短期的稳定不利。3.消费增长在国内外还在继续，这是比较有利于价格的。消费并没有随着价格回落而消失，其仅仅是由于目前价格的不稳而采购有所减少。但目前这样的铝价已经是被大多消费企业所接受的，而且消费定单也大量存在。因此，我们有理由相信随着铝价在后期得到稳定之后，这些买盘将会推动下一轮的反弹行情的出现。并且在目前阶段随着价格的不断回落，消费企业也在有意识的增加企业的库存，这也会使国内铝价得到稳定。4.前期市场传言的铝材出口退税减少将会推迟执行。这一点使压抑市场价格的氛围在消息公布以后得到短暂的释放，也会从心理上对沪铝价格构成支持。这也会构成铝材生产的扩张了出口的加速，这反过来同样有利于铝价的稳定并走高。目前的基本面中多空同步并存。在基本面上也就构成了价格的反复。

　　技术走势来看，目前的价格继续在均线的压制之下运行，日K线上的与长期均线距离较大的情况使其短期的吓爹空间受到压缩，但周K线的阴烛却显示了价格依然没有稳定。因此，从技术图形看价格也需要振荡整理。而沪铝的技术图形中周K线所显示的同样是价格的没有稳定。短期依然存在回落的可能。技术图形显示对铝价依然是不利的。

　　综上所述，在基本面宏观经济环境没有释放压力并稳定的情况下价格将难以突破走高。而消费市场的稳定同时有利于价格受到支撑。技术图形的走势也显示价格的上涨还需时日，最起码目前的价格仍然没有稳定。在这样的状态下我们预计价格将会继续维持目前的振荡整理，并且不排除价格还会继续走低去寻求支撑，但总体的价格应该会是反复的。关注下一步国内外资金的变化将更有利于我们判断价格的最终走势。

　　中期嘉合林煜晖

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LME期铝承压回落整理 沪铝价格维持区间交易

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