短期下跌动能有所释放 后市胶价依存回弹要求

  　一、本周市场小结

　　本周上海天胶市场整体呈现探低回升走势，市场继上周的大幅下挫后本周下滑势头有所减缓，本周国内市场主力9月合约周开盘24680元，最高25265元，最低23400元，收盘24640元，周收盘下跌40元或0.2%。

　　东京胶市场本周中幅回弹，走势较国内是稍强，本周东京胶市场基准合约周开盘289.8日圆，最高306.0日圆，最低284.5日圆，收盘302.5日圆，周收盘上涨12.7日圆或4.4%。

品种	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	涨跌	持仓量	持仓变化	周末结算价	成交量
ru0607	24300	24950	23560	24500	0	3694	-258	24310	4530
ru0608	24600	25130	23200	24500	0	11542	-2972	24480	20892
ru0609	24680	25265	23400	24640	-15	33864	3152	24635	1470956
ru0610	24700	25335	23515	24730	60	9476	1028	24710	37882
ru0611	24705	25290	23240	24780	85	4536	768	24705	4030
ru0701	24700	25350	23650	24815	135	1816	150	24755	916
ru0703	24700	25565	23650	24850	-30	608	48	24925	378
ru0704		0	0			2	0	22545	0
ru0705	24300	25480	24300	25250	1000	8	6	25150	60
小计		25565	23200			65546	1922		1539644

　　整体来看，天胶市场本月处于针对5月大幅上涨之后的修正走势当中，而基本面以及相关交易侧面背景来看，胶价的整体上涨格局并未改变，在经过一段时期的修正后，市场后市依然存在回弹的机会。

　　二、近期市场背景及结构变化：

　　近期基本面背景较前期比继续呈现供应紧张态势，泰国爆发的武装叛乱继续对胶农外出割胶造成了明显的影响，再次来临的降雨也对供给产生影响，此外，相对供给的紧张的是海外需求的强劲，现货市场虽然较刚创出的历史记录水平有所回落，但是仍保持在较高的水准。轮胎级橡胶需求旺盛，这对市场继续形成支持。

　　本周日圆在上周基础上继续走软，在基本面背景继续呈现利多的情况下对市场产生了一定的支持，其与胶价背离态势有所缓解。

　　根据最新公布的日本社会库存显示：5月下旬日本民间生胶库存为17418吨，与4月底库存基本持平，继续保持在自2005年1月20日以来的较高水平；本周国内上海期货交易所天胶库存较上周有所减少，至26385吨，这对国内行情走升提供支持。

　　

日圆汇率及日胶连续对比走势图（来源：中大期货）

　　

日胶连续及日本胶社会库存对比走势图（来源：中大期货）

　　

上海期货交易所天然橡胶库存与期货连续价对比走势图（来源：中大期货）

　　原油价格本周从低位回升，对国内胶市走强带来一定支撑，目前原油价格继续保持高位运行，且第三季度油价仍有走升可能，这对于中期胶价来说依然存在明显的支持作用，而就一般情况而言，只要原油及基本金属市场没有出现明显的转势，对胶价而言将难以形成持续性的压力。

　　随着胶价的下挫，本周国内天胶现货价格较上周略有下滑，目前国内产区报价下跌至均价26200元/吨附近；而国际市场上主流胶价也有所回落，但继续保持较高水准，目前7月船期的泰国RSS3号标准胶现货报价维持在2705美圆/吨附近，印度尼西亚的20号胶维持在2340美圆/吨附近波动，马来西亚标准胶价格则维持在2540美圆/吨附近。

　　

东南亚圭生产地天胶报价走势图（来源：中大期货）