美元再度出现反弹 商品市场价格维持回落基调(3)

　　

欧美利差与美元指数走势图(来源：经易期货)

　　市场预期6月28日美国将持续加息25基点至5.25。而月初欧元区加息后，其核心利率为2.75。在市场仍预期美息升至5.5的背景下，年内欧美息差将保持在2.5或以上的水平。这是美元二季度跌势没扩展的因素之一。

　　本周将公布之经济数据

日期	国家	时间	经济数据名称	月份	预测	上次
6 月 26 日星期一	法国	02:45PM	INSEE 商业景气调查指数	6	108	107
	瑞士	03:15PM	零售销售 ( 年率 )	4	N/F	0.70%
	欧元区	04:00PM	流动账	4	-2.0B	-3.2B
	美国	10:00PM	新屋销量	5	1.16M	1.198M
6 月 27 日星期二	德国	02:00PM	零售销售	5	-0.50%	2.80%
		04:00PM	IFO 商业景气指数	6	105	105.6
	美国	08:30PM	消费信心指数	6	102.5	103.2
		10:00PM	现存屋宇销量	5	6.65M	6.76M
6 月 28 日星期三	日本	07:50AM	零售销售 ( 年率 )	5	0.10%	-0.60%
	瑞士	05:30PM	KOF 领先指针	6	2.4	2.3
	英国	06:00PM	CBI 零售调查指数	6	11	9
6 月 29 日星期四	日本	07:50AM	工业生产	5	N/F	1.50%
	瑞士	01:45PM	消费物价指数 ( 年率 )	6	1.50%	1.40%
	法国	02:45PM	国内生产总值 ( 修订 )	Q1	0.60%	0.5%P
	德国	04:00PM	失业人数增减	6	-30K	-93.0K
			失业率	6	11.00%	11.00%
	欧元区	04:00PM	M3 货币供应增长 ( 年率 )	5	8.80%	8.80%
	英国	04:30PM	消费信贷	5	1.0B	0.8B
	美国	08:30PM	国内生产总值 ( 修订 )	Q1	5.40%	5.3%P
			物价指数	Q1	3.30%	3.3%P
			核心个人消费开支物价指数	Q1	N/F	2.0%P
			一周首次申领失业援助人数	24/6 前	301K	308K
6 月 30 日星期五	日本	07:50AM	家庭消费开支 ( 年率 )	5	N/F	-2.00%
			失业率	5	4.20%	4.10%
			消费物价指数 ( 核心指数年率 )	5	N/F	0.50%
		01:00PM	建筑订单 ( 年率 )	5	N/F	2.70%
	法国	02:45PM	失业率	5	9.30%	9.30%
			生产物价指数	5	0.20%	0.60%
	英国	04:30PM	国内生产总值 ( 修订 )	Q1	0.60%	0.60%
			同上 ( 年率 )	Q1	2.20%	2.20%
	欧元区	05:00PM	消费物价指数 ( 年率 )	6	2.50%	2.50%
			经济情绪指数	6	106.6	106.7
	美国	08:30PM	个人收入	5	0.20%	0.50%
			个人消费开支	5	0.30%	0.60%
			核心个人消费开支物价指数 ( 年率 )	5	N/F	2.10%
		10:00PM	芝加哥区供应管理协会指数	6	59	61.5

　　本周重要事项

日期	国家	重要事项
6 月 27 日星期二	美国	白宫经济顾问委员会主席 Lazear 出席国会听证会
6 月 28--29 日	美国	联储局公开市场委员会 (FOMC) 议息会议 ( 于 30/6 零晨 02:15 公布结果 )
6 月 29 日星期四	欧盟	央行总裁 Trichet 发表讲话
	加拿大	央行副总裁 PaulJenkins 就货币政策发表讲话

　　上周公布之经济数据

日期	国家	经济数据名称	月份	预测	数据	上次
6 月 19 日星期一	欧元区	贸易平衡	4	-1.0B	-2.0B	0.6BR
	瑞士	工业订单	Q1	N/F	15.50%	7.80%
	德国	生产物价指数 ( 年率 )	5	6.10%	6.20%	6.10%
6 月 20 日星期二	加拿大	消费物价指数 ( 年率 )	5	2.70%	2.80%	2.40%
		核心消费物价指数 ( 年率 )	5	1.70%	2.00%	1.60%
	美国	房屋动工	5	1.85M	1.96M	1.86MR
		领先指针	5	-0.40%	-0.60%	-0.10%
6 月 21 日星期三	法国	消费开支	5	-0.10%	0.60%	0.9%R
	瑞士	贸易平衡	5	1200M	1211M	721.3MR
	加拿大	领先指针	5	0.40%	0.30%	0.4%R
		零售额	4	0.40%	1.70%	1.7%R
		同上 ( 扣除汽车 )	4	0.70%	1.90%	0.70%
6 月 22 日星期四	纽西兰	流动账	Q1	-2.23B	-2.69B	-3.89BR
	日本	贸易平衡	5	423B	384.9B	646B
		整体行业活动指数	4	1.00%	1.30%	-0.9%R
	欧元区	工业订单	4	1.40%	-0.20%	-1.6%R
		同上 ( 年率 )	4	11.50%	4.40%	13.1%R
	英国	CBI 制造业新订单调查指数	6	-12	-12	-12
	美国	一周首次申领失业援助人数	17/6 前	310K	308K	297KR
6 月 23 日星期五	纽西兰	国内生产总值	Q1	0.20%	0.70%	-0.10%
		同上 ( 年率 )	Q1	1.40%	2.00%	1.80%
	瑞士	综合生产物价指数 ( 年率 )	5	2.40%	2.80%	1.90%
	美国	耐用品订单	5	0.50%	-0.30%	-4.7%R
		同上 ( 扣除运输 )	5	0.60%	0.70%	-1.00%

　　一周政治及经济大事

星期一
日本	共同社调查显示， 49% 受访者认为央行行长福井俊彦应要为投资世彰基金一事辞职。
英国	工业联盟 (CBI) 指出，强劲的出口增长将推动英国今、明两年的经济增长，但是油价持续高企将推升英国通胀率至 2.00% 目标水平以上； CBI 首席经济顾问表示，同时保持经济增长和维持低通胀变得越来越难，鉴于通胀可能是暂时现像，央行仍可以在不改变利率的情况下令到通胀受控；并指出因薪资增长迟滞及失业率上升，核心通胀压力会受到控制。
欧盟	央行理事 Weber 表示，央行必须采取具前瞻性的措施，以确保物价稳定，避免通胀侵蚀家庭资产；欧元区的信贷增长非常强劲，央行必须对通胀保持警惕，因通胀已超越央行可接受的水平，央行在政策上必须作出相应调节。
油组	(OPEC) 指出，虽然发展中国家石油需求增长占全球增幅的最大部份，有迹象显示石油需求增长放缓，部份原因是受到高油价的影响； OPEC 预计全球石油日需求量增幅约 140 万至 8460 万桶，全球第三季对油组的石油日需求量为 2830 万桶，第四季为 2860 万桶。
美国	联储局 亚特兰大区总裁 Guynn 指出，美国 房地产市场已开始出现有序修正，对整体经济的影响有限； Guynn 重申，美国的通胀风险正在趋升，核心通胀可能已超越可接受的水平，联储局必须准备好随时作出政策上的改动。
星期二
美国	参议院批准现任联储局理事 Kohn 出任联储局副主席，为期四年，作为理事的任期将延续到 2016 年 1 月。
日本	内阁官房长官安倍晋三表示，希望央行透过引导指针短期利率趋近零来支持经济增长；政府希望行长福井俊彦继续留任，并重振央行的威信。
瑞士	央行行长 Roth 表示，虽然最近央行已加了息，但货币政策仍有利经济增长，若经济持绩以当前的健康速度扩张，央行将需要再次加息。
欧盟	央行理事 Constancio 表示，现时央行正处于逐步收紧政策的过渡期，央行在讨论政策时会考虑到金融市场的稳定；央行在衡量通胀前景时将会以中期的通胀发展为目标，而不是每个季度，货币政策亦无须对油价的波动作出实时响应，央行不会对任何特定货币政策决定作出预先承诺。
沙地	阿拉伯驻美国大使 TurkiAl-Faisal 表示，目前的油价的确过高，而市埸供应充足；如果伊朗的核问题演变成军事冲突，将会刺激油价急升三倍。
星期三
日本	首相小泉纯一郎表示，日本央行行长福井俊彦不应辞职；是否结束零息政策由日本央行决定，但央行须与政府合作。
德国	财政部在月度报告中指出，如果欧元继续升值，或兑美元持续上升，则全球经济可能在今年稍后时间放缓，将会对德国出口造成冲击。
欧盟	央行行长 Trichet 表示，主要的经济指针对增长是正面的，增长在 2006 年初再加速的预期已经落实，第二季度的讯号令人鼓舞，增长保持接近可维持趋势的条件仍在；预期投资强劲增长，长期增长支持出口，消费增长将随时间加强，就业增长应会改善；在短期增长的风险大致平衡；在较长期增长方面，下方风险在于油价，贸易失衡和保护主义。
英国	英伦银行公布六月份议息会议记录，货币政策委员以 7:1 票通过维持息率在 4 厘半不变， Walton 希望加息 1/4 厘；大部份货币政策成员认为，近期的发展符合五月份的报告，但存在上方和下方风险；自五月以来金融市场的发展最为重要，英镑的持续上升，股市下跌将会减少消费物价指数的压力；不清楚资产价格的下跌会否持续，跌势延长的风险将会打压国内生产总值和消费物价指数；会议记录指出，第一季国内生产总值和开支稍为较预期弱，但有迹象显示第二季度将会达到甚至高于趋势的速度；生产投入物价高企，通胀预期上升，但工资压力并没有增加。
星期四
法国	财长 Breton 表示，虽然欧盟央行已逐渐加息，但利率仍处于历史低水平，有利于企业投资和家庭房屋投资； Breton 指出，通胀得到控制，仍未见第二轮通胀效应浮现。
英国	英伦银行发表声明，指货币政策委员 Walton 于周三晚因病去世； Walton 曾在上二次的议息会中投票赞成加息四分一厘。
中国	人民银行金融研究所经济学家赵庆明及会计财务司官员骆彬共同撰文建议，将部份外汇储备转化为黄金储备，除了有利于中国储备资产的增值，还可以纾缓 人民币升值压力；如果中国黄金储备充足，支付能力就会强，对国际游资会有震摄作用，有助保持金融和货币的稳定。
阿联酋	(UAE) 央行行长 Al-Suweidi 表示，目前仍未决定是否会对外汇储备中的货币比重作出改动，他对现时储备中美元所占的比重感到满意，不过指出外汇储备中的货币比重重组是央行的长期目标。
星期五
中国	央行货币政策委员余永定表示，人民币升值的幅度可能要大一些，出口商必须对人民币上升作准备；中国必须收紧货币政策，固定投资高企的增长难以维持；指央行不能轻率升息。
伊朗	国家安全委员会副秘书 JavadVaeedi 指出，无论是作为谈判的前提还是谈判的结果，伊朗都不会考虑暂停浓缩铀活动。
欧盟	央行理事 Weber 表示，最新数据显示欧元区经济增长正在增强及扩宽，债市走势显示通胀预期有所上升，同时经协调消费物价指数 (HICP) 高出目标，央行必须保持警惕；目前欧元区利率仍然宽松，实质利率接近零，如果央行对经济展望和通胀压力上升的预期得到确认，央行有需要进一步收紧银根，确保中长期通胀预期受控。

　　作者 高杰

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