沪铝在宏观调控压力下 短期将随伦铝弱势整理

　　上海期货交易所 单位：元/吨、(双边)手、吨

	6/9	6/12	6/13	6/14	6/15	6/16
AL0606	20390	20190	20100	19410	19640
AL0609	20600	20380	20390	19710	20030	20500
持仓量	200182	199950	195614	187950	184724	178858
库存量	147671					141961

　　伦敦金属交易所 单位：美元/吨、手、公吨

三个月	2486.5	2493	2440	2502.5	2570	2547
持仓量	569627	567539	573628	574753	576020	577490
库存量	772,100	770,750	767,850	769,425	767,650

　　国内现货价格 单位：元/吨

长江	最低	20200	20180	20150	19400	19640	20220
	最高	20240	20200	20170	19440	19680	20280
南储	最低	20640	20640	20570	19960	20200	20460
	最高	20800	20800	20750	20100	20340	20660

　　

三个月收盘价10 天移 动平均 /30 天移 动平均 /60 天移 动平均 /120 天移 动平均 走势图（来源：中信期货）

　　本周三个月铝价向下试探了2400-2450的支撑,随着市场对6月28日FED加息的预期反应的结束,美元在86.5一线受到阻力,周五收于85.94.基本金属也得以反弹,三个月铝价周五收于2547美元/吨.

　　基本面上美国铝业协会的数据显示美国和加拿大5月份年化产量基本于4月持平.本周美国博纳维尔电力管理局(BPA)正式公布向太平洋西北地区电解铝企业的最终电价补贴方案。根据这个方案，从2006年10月起的五年之内，BPA将每年为美铝公司、哥伦比亚福斯铝业和黄金西北铝业公司提供总额5900万美元的电价补贴，前提是各企业不再享受以前的电力优惠价格而必须以市场价格购电。这5900万美元折合成电能的话是56万千瓦，按照去年的比例，美铝公司、哥伦比亚福斯铝业和黄金西北铝业公司将分别得到相当于32万千瓦、14万千瓦和10万千瓦的电价补贴。这可能使美国重期80万吨的闲置产能.而CRU的分析师则警告虽然欧洲电价自3月份以来显著下滑,但是仍处高位,欧洲仍有产能面临关闭威胁.

　　代表美国铝业下属15家冶炼厂的美国钢铁工人联盟表示，它已确定在6月22日由美国铝业9,000名工会工人对新谈判的劳动合同进行投票表决。该工会字其网站上称，其下属每个工会工人将在当地时间6月22日进行投票表决。它表示，这30页的合同内容中包括具体的为期4年的劳资双方的劳动合同细节，本周结束前该合同将会打印出来并邮寄出去。15家冶炼厂的所有工会成员都将投票表决该协议。位于宾夕法尼亚的美国铝业的Cressona工人新组建的800名工人工会也将首次对劳动协议进行表决。

　　从持仓上看,我们继续注意到铜铝持仓的不同变化,这一点十分有趣也值得引起足够的重视.伦敦铜持仓本周较上周末继续小幅减少602手,而铝持仓却较上周末7863手,较5月31日增加了22793手,较5月11日增加了26310手.铝市场持仓增加伴随着价格的回落说明空头主动增仓,但是也可以看到每当价格到了均线支撑的关键位置增仓显著,我们不能简单的说只有空头在主动增仓.

　　CFTC的持仓报告反应的市场情况和上周变化不大,非商业基金减持395手铜多头,2041手铜空头,空头数量进一步下降.多头继续创出2004年以来的新低.铜市场基金离场.

　　在持仓没有出现明显的趋势变化之前,宏观基本面的加息可能继续影响到基本金属走势.短期看铝价阻力位在2600美元,支撑在2400美元/吨,考虑到市场过度反应,可能跌破2400美元/吨.

　　本周在5月份固定资产投资完成增长数据出来之后, 经国务院批准，中国人民银行决定从2006年7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。农村信用社(含农村合作银行)的存款准备金率暂不上调，继续执行现行存款准备金率。此次存款准备金率提高0.5个百分点，主要是为了抑制货币信贷总量过快增长。

　　氧化铝方面,港口现货氧化铝人民币报价维持在5800-5900元/吨左右，五矿报价为5900元/吨，中铝国贸报价在5800元/吨左右；港口CIF报价下降到520-540美元/吨；中铝现货氧化铝报价仍维持在5650元/吨，而非中铝现货报价已经低于中铝报价，大致在5600元/吨。据了解，晋北氧化铝生产仍不太稳定，不合格的、品级较差的现货氧化铝报价为4200元/吨。

　　国内市场在宏观调控以及氧化铝价格下跌的压力下,可能继续试探19500元/吨的支撑.短期来看呈跟随伦铝的弱势整理.

　　图1：伦敦金属交易所铝持仓 vs 三个月铝价收盘价

　　

伦敦金属交易所铝持仓 vs 三个月铝价收盘价走势图（来源：中信期货LME）

　　图2：伦敦金属交易所铜持仓、铝持仓

　　

伦敦金属交易所铜持仓、铝持仓 走势图（来源：中信期货LME）

　　图3：伦敦金属交易所库存与三个月铝收盘价

　　

伦敦金属交易所库存与三个月铝收盘价走势图（来源：中信期货LME）