基本面支持胶价重回升势 后市维持看涨基调不变

 　 一、本周市场小结

　　本周上海天胶市场整体呈现强劲上冲走势，并于周末创出记录高点，国内市场主力8月合约周开盘24800元，最高27655元，最低24600元，收盘27655元，周收盘上涨2855元或11.5%。

　　东京胶市场本周继续攀升，走势较国内市场稍弱，东京胶市场基准合约周开盘284.0日圆，最高308.0日圆，最低283.7日圆，收盘307.1日圆，周收盘上涨23.1日圆或8.1%。

品种	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	涨跌	持仓量	持仓变化	周末结算价	成交量
ru0606	24300	27180	24230	27180	2180	1470	-346	27180	6480
ru0607	24310	27375	24305	27375	2075	8670	1174	27375	36858
ru0608	24800	27655	24600	27655	2100	38046	1254	27655	645308
ru0609	24880	27785	24715	27785	2115	13770	498	27785	93482
ru0610	24900	27840	24775	27840	2130	3530	-902	27840	17768
ru0611	25000	27730	24845	27730	2040	2204	34	27730	4802
ru0701	25150	27700	24880	27650	1950	1236	272	27650	2224
ru0703	25320	28130	25025	28130	2250	248	126	28125	480
ru0704	0	0			2	0	22545	0
ru0705	0	0			2	0	22930	0
小计	28130	24230			69178	2110		807402

　　整体来看，天胶市场继续保持强劲上升势头，相关基本面以及交易侧面继续对期价形成支持作用，短期内其强势特征仍难以改变。

　　二.近期市场背景及结构

　　近期基本面背景变化不大，印度尼西亚及马来西亚的落叶期逐步接近尾声，但胶供应目前仍显有限，加上市场对泰国政局不稳定因素的担忧，天胶供应面继续受到影响而呈现吃紧状况，近期泰国出现明显且持续性的降水，市场担心会影响胶农外出割胶，事实上潮湿的气候的确对胶供给产生影响。此外，从胶价季节性及历史性走势规律显示，5月份胶价趋向上涨，为适合或者值得做多的月份。

　　本周日圆略有升值，对东京胶市场影响有限，主要原因是市场继续对供给紧张态势产生忧虑，且供给紧张因素占据主导地位。此外，根据最新公布的日本社会库存显示：5月上旬日本民间生胶库存比4月底时略有增加。继续保持在自2005年1月20日以来的较高水平。

　　

日元汇率及日胶连续对比图（来源：中大期货）

　　

日胶连续及日本胶社会库存对比图（来源：中大期货）

　　

上海期货交易所天然橡胶库存及期货连续价对比图（来源：中大期货）

　　原油价格本周再次强劲回升，对国内胶市上涨产生明显支持，前一阶段的回落并未对市场形成致命威胁，一般情况而言，只要原油及基本金属市场没有出现明显转势走势，对胶价目前走势将难以形成持续性的压力。

　　随着胶价的上涨，本周国内天胶现货价格持续上扬，国内产区目前报价上涨至均价26300元/吨附近；国际市场上主流胶价也呈现明显攀升局面，目前6月船期的泰国RSS3号标准胶现货报价上涨至2600美圆/吨附近，印度尼西亚的20号胶上涨至2280美圆/吨附近波动，马来西亚标准胶价格则上涨至2320美圆/吨附近。

　　

东南亚主产地报价走势图（来源：中大期货）

　　东京市场日胶基准合约与近交割月合约价差本周随着期价的上涨而逐步缩减，现货紧张因素导致市场远期升水扩张态势有所缓解，其对胶价上涨的支撑作用明显且比较牢固，并给后市胶价上涨带来想象空间。

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