|
截至5月19日的一周里，全球玉米市场震荡加剧，呈现涨跌互现的走势，其中美国玉米价格和中国玉米价格出现下跌。不过阿根廷玉米价格继续上涨，这主要和阿根廷目前正在收获的玉米收成下降，出口供应吃紧，以及国内小麦大幅上涨有关。
周线图上，芝加哥期货交易所的近期月玉米合约比一周前下跌2.1美元/吨，美湾玉米现货报价每吨下跌1.1美元。阿根廷玉米出口离岸报价比一周前收高3美元。我国大连玉米期货价格比一周前下跌了0.7美元。
图：美国CBOT玉米和大连玉米期货对比图
美国CBOT玉米日线走势图（来源：北京德润林）
点击此处查看全部财经新闻图片
大连玉米期货日线走势图（来源：北京德润林）
点击此处查看全部财经新闻图片
过去一周，造成美国玉米市场冲高回落的一个主要诱因是外部市场的影响。本周三发布的数据显示，4月份美国消费者价格指数(CPI)比上月提高了0.6%个百分点，不包括食品和能源价格在内的核心CPI指数上涨0.3%，均高于预期。由于核心CPI连续两个月上涨0.3%，这也令市场担心通涨压力加大，美联储可能继续升息，这也对美元汇率构成支持，令上周国际能源、贵金属市场全线回落，这也使得玉米市场受到压力，这也是因为玉米在乙醇行业的用量提高，所以在某种程度上玉米早就被投机资金视为准能源品种，因此玉米和能源商品市场的联动效应十分明显。这也提出了一个重要的问题，如果外部市场继续回调，玉米市场能否继续稳居高位？从最新的持仓数据看，目前基金在CBOT玉米期货和期权的净多单已经达到了创纪录的27万手，比年初的净多单提高了十几倍，相当于美国玉米年度产量的八分之一强。不难想象，如果缺乏外部市场的支持，没有足够的新资金继续在玉米市场建立多单，玉米市场将会很容易受到老多头获利平仓的压力。
从时间框考虑，到本周末美国玉米播种估计已经基本结束，市场人士普遍认为播种面积可能高于美国农业部当前使用的数据，原因在于今年美国玉米价格强劲上涨，目前CBOT近期合约的期价要比3月1日美国农业部采集播种意向数据时上涨了10%，这可能促使一些种植户改变播种意向；而且今年美国中西部地区的天气也总体有利，所以迄今为止的播种进度高于历史平均值，截至5月中旬，播种完成85%，比历史同期均值提高了8个百分点。美国数据传输网络下属气象机构的最新展望也显示，5月份最后一周的天气也有利于玉米的出苗和早期生长。美国海洋气象大气局(NOAA)5月11日发布的报告也显示今年拉尼娜天气已经结束。另外一家私人气象机构Cropcast公司的长期天气预报也显示，今年中西部地区在六月份的降雨充沛，有助于提振作物生长，七月份的低温天气也有助于玉米授粉。至少从目前看，美国玉米作物在2006年的单产形势并不悲观，这也导致大多数美国行业分析师得出一个初步结论：美国农业部当前使用的每英亩149蒲式耳可能过低了，因为去年中西部天气十分不利的情况下，玉米单产还达到了147.9蒲式耳，而2004/05年度中西部天气良好的情况下，玉米单产超过了160亿蒲式耳。按照当前的播种面积预估值，如果玉米单产能够比当前美国农业部的预估值高出5蒲式耳，玉米产量就会高出3.5亿蒲式耳，这意味着2006/07年度的玉米库存可能没有当前预测的这么紧张。因此不论如何，目前玉米价格的能源升水和天气升水都可能在未来几个月里减少，特别是在外部市场下跌以及中西部天气配合的情况下，而这也会促使基金减持多单，从而给玉米市场带来压力。
与此同时，我们也看到需求依然是美国玉米市场的一个亮点，最新的周度出口销售数据显示美国玉米出口销售高于市场预期。韩国政府的数据显示，1至4月份，美国对韩国的玉米出口同比提高了一倍左右，这主要是因为今年中国暂停玉米出口，令美国对韩国的出口受益。此外，媒体报道我国南方的一家粮油贸易公司在本周获得了国家质检总局发放的许可证，这意味着中国将首次从美国进口转基因玉米，虽然数量只有区区100吨，但是意义重大，因为这可能为将来美国玉米进入中国铺平道路。事实上，已经有行业机构预测中国很可能在本年度转变为一个玉米净进口国。德意志银行也在本周发布的报告中指出，如果中国开始大量进口玉米，将会提振国际玉米价格走高。因此，随着玉米生长季节的到来，交易商将更加关注玉米作物的生长情况，以便评估今年秋季玉米的收成。考虑到天气因素和外部市场的不确定性，未来几周玉米市场很可能延续当前的剧烈波动走势。
作者：李磊 北京德润林
| 
