郑棉整体表现冲高回落 后市期价仍将继续寻底

　　一、各地行情

　　1、纽约棉花行情周报

月份	开市	最高	最低	结算	涨跌	成交	持仓	增减
7/06	51.60	52.15	49.51	50.02	-129	51768	109458	3514
10/06	54.40	54.99	52.50	53.00	-120	1150	2534	533
12/06	56.25	56.80	54.18	54.75	-107	35233	50104	11767
3/07	58.60	58.95	56.55	56.90	-110	2651	6683	1766
5/07	59.50	59.50	59.20	57.75	-115	5	355	5
7/07	60.20	60.35	60.05	58.75	-105	305	1718	-1

　　单位：美分/磅，手

　　2、郑州棉花行情周报

品 种	周开盘	最高价	最低价	周收盘	涨跌	持仓量	持仓变化	结算价	成交量(手)	成交额(亿元)
CF605	14100	14120	13805	13955	-135	0	-8478	13925	4,756	3.327
CF606	14300	14300	14050	14090	-140	6,986	-1608	14070	4,068	2.881
CF607	14460	14495	14215	14270	-145	22,444	-3858	14255	30,282	21.742
CF608	14580	14660	14450	14515	-35	5,924	1086	14485	8,690	6.322
CF609	14830	14975	14655	14865	5	4,202	944	14835	3,390	2.52
CF610	14990	15005	14840	14935	55	1,570	36	14910	946	0.706
CF611	14910	14980	14790	14950	130	982	134	14930	684	0.51
CF612	14935	15000	14885	14990	145	956	120	14975	322	0.241
CF701	14930	15090	14930	15040	140	410	44	15040	114	0.086
CF703	15105	15105	15035	15045	120	122	0	15050	18	0.014
CF704	15020	15610	15020	15200	280	64	50	15215	72	0.055
小计						43,660			53,342	38.402

　　单位：元/吨，手

　　3、电子撮合行情周报

交易代码	开市价	最高价	最低价	收市价	涨跌	累计成交量	累计订货量
MA0605	13989	14085	13955	13970	-40	9540	8760
MA0606	14499	14499	14160	14161	-64	6980	25760
MA0607	14395	14445	14300	14310	-35	9940	20340
MA0608	14400	14495	14382	14390	2	9520	12320
MA0609	14420	14540	14420	14430	10	4860	8900
MA0610	14463	14535	14403	14450	5	2620	4740

　　单位：元/吨，吨

　　4、其他重要数据

日期	CCIndex328	涨跌	外棉到港价	涨跌	1%关税提货价	滑准税提货价
2006-5-15	14072	-1	56.75美分	0.85	11642元	12956元
2006-5-16	14072	0	56.75美分	0	11642元	12956元
2006-5-17	14072	0	56.65美分	-0.1	11621元	12956元
2006-5-18	14071	-1	56.05美分	-0.6	11500元	12955元
2006-5-19	14071	0	55.55美分	-0.5	11400元	12952元

　　* 等级为EMOT SLM1.1/16，相当国内328级棉，产地美国孟菲斯和德克萨斯地区。

　　二、重要事件

　　1、4月份我国进口原棉49万吨 美棉仍占比例55%以上

　　据海关最新数据，2006年4月份我国共进口原棉49.05万吨，虽较上月减少4493吨，但较去年同期的16.9万吨增长1.91倍。其中一般贸易方式仍为本月进口的主要贸易方式，为29万吨，保税区仓储转口货物方式为7万多吨；青岛海关进口量最大为19.2万吨，上海海关为13.4万吨。此外进口美棉27.2万吨，占当月总进口量的55%。

　　据本网统计，本年度(2005.9-2006.4)我国累计进口棉花269万吨，同比增长333%倍，2006年1月至今累计进口为161万吨，同比增长256%。

　　2、新疆已播棉花超过1700万亩

　　据新疆自治区农业厅统计，截止4月29日，新疆全区已春播棉花1709.14亩，同比多181.21万亩，其中地方1019.24万亩，同比多174.04万亩；兵团689.9万亩，同比多7.17万亩。

　　3、美棉种植进度比往年稍缓

　　据美国农业部5月15日发布的棉花播种进度报告，截止5月14日，已播种棉花达到计划的53%，上周为44%，去年同期为54%，近五年同期平均值为55%。其中进度最快的加州已播种89%，进度最慢的田纳西州仅完成计划的29%。最主要棉区得州已完成37%，略高于去年同期的33%和近五年平均值36%。

　　4、纽约棉花期货投机净空头寸转为净多头

　　纽约期货交易所5月16日发布的持仓报告，截至5月12日，纽约棉花期货净空头率转为净多头率，净多头寸为1523张，净多头率为0.9%，较前一周变化8.1个百分点。

　　5、美国农业部在5月供需预测报告中下调全球棉花库存

　　5月12日美国农业部(USDA)发布了2006年5月份全球农产品供需预测报告，将2005/06年度全球棉花期初库存下调至1152万吨，较上月数据减少了30万吨；同时将全球的产量略减到2469万吨，调低了4万吨；将消费量上调至2552万吨，比上月增加了8万吨；由于产量降低和消费增加，期末库存下降到1141万吨，减少了11万吨。整体来看，产量和消费的缺口为83万吨，比上月增加了12万吨。库存消费比为44.71 %，较4月下降了0.57个百分点。消费增加而产量降低会导致供应偏紧，对市场有利多作用。

　　在5月报告中对美国棉花的数据未做任何调整，产量仍为520万吨，消费量为131万吨，出口数量370万吨，期末库存142万吨。看来本次报告美国农业部对于全球供需数据的调整主要针对其他国家，前期令人担忧的美棉出口问题由于近期保持较高的装运速度，现在来看完成本年计划压力不大。

　　本月报告中上调了对中国进口量和消费量的预测，产量则保持不变仍为570万吨，消费量首次突破千万吨关口达到1012万吨，比上月增加了21万吨；同时将进口数量增加到414万吨，上调了17万吨，突破了四百万吨关口。相应调低中国期末库存至284万吨，比上月减少了5万吨。库存消费比为28.1%，稍低于上月预测的29.2%。美国农业部调高中国的消费量说明对中国的纺织品出口前景继续看好，中国消费量增加21万吨，全球增量仅8万吨，但从近期对欧美出口的情况看并不乐观，在人民币升值和国内棉花价格显著高于国际价格的情况下中国纺织品的竞争优势会被削弱。

　　本月报告中对2006/07年度的棉花供求状况进行了首次预测，看好下一年度全球的棉花生产和消费形势，预测全球产量将达到2504万吨，消费量会提高到2656万吨，期末库存会进一步下降，只有1032万吨。

　　6、4月份我国纺织品服装出口继续回升

　　据海关总署最新数据显示，2006年4月份，我国出口纺织品服装约111.36亿美元，较上个月继续增加约5.96亿美元，环比增幅5.65%，较去年同期增加22.65亿美元，同比增幅25.53%。

　　据统计，在出口的纺织品品中，出口纺织纱线、织物及制品43.2亿美元，同比增4.9%；出口服装及衣着附件68.16亿美元，同比增加6.13%。

　　7、截至4月份我国累计纺纱量突破1000万吨

　　中国棉花信息网专讯 据国家统计局最新统计数据显示，2006年4月我国纺纱产量为136.46万吨。较上个月增加4.63万吨，环比增幅6.51%，较去年同期增加23.73万吨，同比增幅约21.05%。

　　据统计，2005/06年度前8个月(2005.09-2006.04)我国累计纺纱量约1005.34万吨，较去年同期增加214.93万吨，增幅27.19%。

　　8、美国棉花出口签约减少装运略增

　　据美国农业部发布的美棉出口周报显示，5月5日至5月11日期间，美国共签约出口35335吨(15.58万包)，较前一周减少了6%，也低于近四周平均值35%；装运105778吨(46.64万包)，较上周增加3%，高于近四周平均值16%。

　　中国当周签约进口美棉12973吨(5.72万包)，装运71668吨(31.6万包)。

　　

美棉出口进度走势图（来源：北京中期）

　　

美棉出口进度与USDA预测对比图（来源：北京中期）

　　三、综合评论及后市展望

　　本周郑棉整体表现为冲高回落走势，国内期市试图借国家停发进口棉花配额和海关查处进口棉偷漏关税的题材推动棉价上涨，但在缺乏现货交易利好的支撑和实盘压力难以消化以及场内资金不断流失的情况下无法如愿，美棉不断走弱更是雪上加霜。

　　周一在美国农业部月报利好数据的刺激下高开高走，郑棉指数创本周最高点14471元；周二风云突变，国际金属和能源商品价格大幅下跌拖累纽约棉价走低，郑棉也出现低开低走的调整行情；周三、周四美棉继续回落，进入前期整理区，郑州市场竭力坚守，在回调过程中保持每日以阳线收盘，郑棉指数在14300元获得明显支撑；周五美盘向下破位，7月合约跌破50美分整数关，创今年以来的新低。郑棉低开后略做下探就止跌回升，最低点见14239元，但很快又回到14300元以上。

　　现货市场购销价格倒挂使得棉花企业普遍亏损，自救心情比较迫切，利用进口棉配额问题将价格稳定在14070元左右(中国棉花价格指数)，并等待棉花供应紧张的时候再待价而沽。不过，应该看到的是，纺织行业无论是在经济领域还是在保持社会稳定方面都有着相当重要的作用，保证纺织行业正常发展就需要在原料供应和产品销售上保持畅通。国内棉花供应缺口相当巨大且难以从根本上消除，进口外棉将长期存在，而且为保证中国纺织品在国际市场上的竞争力，国内外棉价的差距应该逐渐缩小。所以进口配额只是短期炒做题材，全球范围内的棉花供求状况才是决定棉价走势的最终因素。

　　本周郑棉远月合约走势较强，8月和9月合约与近期合约的价差显著高于正常水平，这与上述合约交割时正处于青黄不接，棉花供应季节性紧张有一定关系。此外，目前注册的仓单有一半以上是C1类仓单，到8月底以后将不能用于交割，届时仓单压力会大大减轻。

　　

郑棉指数走势图（来源：北京中期）

　　技术上看，郑棉走势本周反弹遇阻回落，下周仍将继续寻底。

　　

美棉指数走势图（来源：北京中期）

　　纽约期棉在受上周USDA月报利好数据的鼓舞小幅上涨，但又因国际商品价格整体下挫受到拖累，看来止跌走稳还需时日。技术上看目前价位有一定支撑，但能否在此形成底部还需要进一步观察。

　　北京中期研发部 张向军