国际商品期货牛市回调阻断白糖期价反弹势头 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年05月18日 00:19 美尔雅期货 | |||||||||
近期受美元反弹、基金多头获利了结等影响,国际商品期货普遍大幅回调。昨日郑州白糖也中断反弹行情而大幅回落,远期合约SR702和SR703收盘时跌停。随着本月底政府继续抛售18.4万吨储备糖和邀标竞价方式加工40万吨原糖,预计白糖期货将继续回落整理。 首先,基金取向和技术性调整导致商品大牛市出现调整,但言顶为时尚早。导致近年来以原油、黄金、铜等商品超级大牛市的原因既包括全球经济增长对商品的消费拉动,也包
实际上,对于目前商品大牛市,不同基金也有不同看法,就连股神巴菲特和量子基金的著名创始人罗杰斯也存在明显分歧。罗杰斯认为商品牛市还会持续数年,一旦出现调整,就是买入良机;而巴菲特则认为目前的原油和金属牛市好比灰姑娘的最后一支舞蹈。笔者以为,目前的美元反弹难改中长期贬值的压力,原油短期回落也不能排除油价再创新高的可能,近日的商品回落也仅仅是商品牛市中的一波调整而已,也可以看作是前期巨大涨幅的技术性修复,除非市场的供需基本面和资金面出现重大的变化,否则商品牛市仍将延续。作为生物替代能源概念的白糖,随着原油等商品的调整而调整,也是顺理成章的事了。 其次,国储抛糖缓解国内近期供应缺口,但远期供应仍面临变数。继1月5日和16日两次抛售18.4万吨国储糖后,有关部门又在4月14日和25日先后投放了9.2万吨的国储糖,国储抛糖在一定程度上缓解了国内供应存在缺口的压力,尤其是对4月份参加竞买的对象限定于用糖终端用户,对国内白糖现货价格压力明显。5月23日和30日国储将继续抛售18.4万吨储备糖,5月11日商务部公告还将通过邀标竞价方式加工部分库存国家储备原糖和2006年进口古巴原糖40万吨。 截至2006年4月末,本制糖期全国已累计产糖863.9万吨,比上制糖期同期减少50.8万吨;全国累计销售食糖519.9万吨,比上制糖期同期减少72万吨。预计本榨季国内产糖量为900万吨,比上榨季减产17万吨。据海关统计,今年一季度我国净进口糖11.5万吨。尽管有淀粉糖等替代品的消费影响,但由于消费习惯难以短期改变以及人们生活水平的提高,消费者对食糖的消费基本稳定并有增长的趋势。国储糖的抛售部分填补了市场对食糖的需求缺口,但是食糖销售的减少也反映了目前销区消费企业库存偏低,后期随着市场对国储抛糖压力的渐渐消化,加上夏季食糖消费高峰的临近,相关企业补库的要求也在增加。 5月11日,国际糖业组织(ISO)调降2005/2006年(10月至次年9月)全球糖市供给缺口预估值至96.6万吨,前次预估值为222.5万吨,ISO预计2006/07榨季全球食糖供应仍然存在缺口。由于国内食糖供应的缺口必须通过进口来拟补,而国储抛糖后也需要补库,所以国内糖市必然受到影响,长期糖价仍有上升动力。 从走势上来看,郑州白糖期货合约近弱远强,表明市场对近期国储将继续抛售60万吨糖的担忧,而远期合约走强则显示市场对国内食糖消费增长的信心、对国际食糖供不应求的担忧,以及对生物能源概念炒作升温的预期。对于主力合约SR703,3月底阶段性的高点位于2月初以前涨幅的1/2处附近,对白糖期货价格仍有一定的技术压力。目前,SR703的日均线呈交叉排列,显示市场调整仍未结束。 |