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过去一周里，全球玉米市场大多下跌，这主要因为美国玉米种植带天气有利于播种快速推进。周线图上，芝加哥期货交易所的近期月玉米合约比一周前收低2.6美元/吨，美湾玉米现货报价每吨收低1.7美元。阿根廷玉米出口离岸报价比一周前上涨1美元，这主要因为阿根廷玉米出口供应减少。我国大连的玉米期货价格每吨下跌4.9美元/吨，部分原因在于传言中国进口美国玉米。
图：美国CBOT玉米和大连玉米期货对比图
美国CBOT玉米和大连玉米期货对比图（来源：北京德润林）
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从基本面看，截至4月9日，美国全国玉米播种完成3%，比去年同期低了3%，比正常进度低了1%。不过气象机构Meteorlogix公司称，未来一到两周中西部将以晴天为主，这有助于2006年美国玉米的播种快速推进。由于美国每年都是首先播种玉米，然后播种大豆，因此天气有利可能促使美国种植户增加玉米播种面积，而大豆播种面积的增幅也会相应抵减。因此，本周玉米价格相对大豆价格回落，扭转了3月底以来玉米相对大豆强劲上涨的局面。截至到周四的一周，芝加哥期货交易所12月玉米和11月大豆期货的价差为327.75美分/蒲式耳，比4月7日的价差314.25美分提高了13.5美分。
不过目前新季玉米和大豆的价差依然远远低于3月1日美国农业部结束对农户的播种意向调查时的价差353美分，一些分析机构认为，基于过去一个半个月来玉米价格相对大豆显著上涨，有可能导致一些种植户考虑改变播种计划。研究机构Informa经济公司在周三表示，今年美国玉米播种面积可能比美国农业部3月份的播种意向数据高出50万英亩，而大豆播种面积可能会比3月份播种意向报告的数据减少70到80万英亩。不过，改变播种决定并非随时都可以，因为现在距离播种大规模展开的日子越来越近，留给农民改变决定的时间已经所剩无几，特别是农民已经订购了生产资料，例如种子、化肥等，所以有关玉米播种面积的争论还将继续下去，这也意味着玉米和大豆价差继续扩大的空间有限。
国际市场方面，亚洲贸易商称美国很快将会向中国出口少量转基因玉米，数量为100到200吨。这也是数年来中国首次进口玉米。中国海关数据显示，中国在2005公历年进口了不到4000吨玉米，同比提高70%，其中690吨来自美国。而在2006年的头两个月里，中国进口2510吨玉米，同比提高18倍，主要来自老挝，从美国进口的数量只有区区60吨不到。
2006年以来，由于中国国内需求坚挺，特别是乙醇工业的需求看好，加上饲料行业的需求稳定增长，所以不少分析师认为在未来一到两年里中国有可能成为玉米的净进口国，德润林分析师认为如果出现以下三种情况，可能导致中国成为玉米净进口国的步伐加快：1)2006年和2007年天气不利，造成中国玉米产量连续低于2005年水平，2)能源价格高企促使更多乙醇工厂投建并且运营，玉米工业用量加速增长。3)运输费用上涨，本地消费量提高，导致玉米从东北产区运抵南方销区的成本大幅提高。另外人民币汇率也可能有助于加快中国从玉米净出口国向净进口国的转变。
作者：李磊 北京德润林
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