棉价走强缺乏需求支撑 郑棉期货仍将横盘震荡

　　一、各地行情

　　1、纽约棉花行情周报

月份	开市	最高	最低	结算	涨跌	成交	持仓	增减
5/06	54.35	54.45	51.63	52.01	-1.96	78017	44893	-25366
7/06	56.00	56.05	53.60	53.73	-2.12	71216	67817	25350
10/06	58.10	57.70	56.25	56.5	-1.30	294	1684	132
12/06	59.50	59.60	57.30	57.84	-1.36	11262	24449	4311
3/07	60.90	61.00	59.25	59.35	-1.30	210	2262	41

　　单位：美分/磅，手

　　2、郑州棉花行情周报

品 种	周开盘	最高价	最低价	周收盘	涨跌	持仓量	持仓变化	结算价	成交量(手)
CF604	14235	14245	14150	14200	-65	0	-3134	14175	2,208
CF605	14330	14340	14200	14315	-50	14,172	-1104	14295	4,400
CF606	14495	14515	14350	14485	-35	23,880	2140	14470	26,590
CF607	14570	14620	14460	14610	-45	8,894	834	14575	8,472
CF608	14690	14720	14515	14700	-55	3,004	770	14675	1,392
CF609	14985	15015	14890	14995	-50	2,942	126	14985	502
CF610	15075	15075	14950	15030	-55	1,354	32	15015	172
CF611	14930	15025	14895	14950	-85	738	8	14970	62
CF612	15120	15120	14940	14950	-90	524	10	14990	112
CF701	15100	15105	15000	15030	-85	294	-22	15025	80
CF703	15130	15130	15040	15090	-155	56	8	15050	12
CF 小计						55,858			44,002

　　单位：元/吨，手

　　3、电子撮合行情周报

交易代码	开市价	最高价	最低价	收市价	涨跌	累计成交量	累计订货量	增减
MA0604	14245	14500	14180	14198	-52	79570	9140	-3380
MA0605	14380	14458	14270	14342	-78	112930	20480	-980
MA0606	14540	14560	14450	14535	-29	70220	21780	5220
MA0607	14690	14690	14540	14620	-55	74140	13900	1640
MA0608	14785	14785	14630	14685	-77	40660	9520	2400
MA0609	14805	14805	14701	14723	-117	13360	5460	1480

　　单位：元/吨，吨

　　4、其他重要数据

日期	CCIndex328	涨跌	外棉到港价 *	涨跌	1%关税提货价	滑准税提货价
2006-4-10	14110	-2	59.70	0.4	12275	12957
2006-4-11	14105	-5	59.05	-0.65	12144	12948
2006-4-12	14100	-5	58.45	-0.60	12023	12947
2006-4-13	14099	-1	58.45	0	12023	12947
2006-4-14	14096	-3	58.15	-0.30	11962	12952

　　* 等级为EMOT SLM1.1/16，相当国内328级棉，产地美国孟菲斯和德克萨斯地区。

　　二、重要事件

　　1、中国代表团签约进口美棉125万包

　　当地时间4月8日，吴仪在美国田纳西州孟菲斯期间，中国代表团与当地厂商签署了一项进口125万包(约27万吨)棉花的协议，金额达3亿美元，总共有7家美国棉花生产商参与签署协议。

　　此前，美国棉花承运人协会(American Cotton Shippers Association)负责外国与国内业务的资深副总裁William May曾称，中方重要人物将与7家美国棉花供应商签署采购合同，使截止到今年7月1日的一个年度的棉花采购量预计达到750万包，或21亿美元。William May在接受采访时称，因中国是世界上最大棉花消费国，对中国的任何出口都将是十分重要的。中国也是世界上最大的纺织品生产国。

　　这7家公司分别是Allenberg Cotton Co., Cargill Cotton, Dunavant Enterprises, Weil Brothers, Paul Reinhart, Jess Smith和Calcot。

　　美国去年出口了1640万包棉花。随着中国进口越来越多，预计今年出口将达创记录的1680万包。

　　2、美国已播种8%的棉花，略高于往年

　　据美国农业部公布，截止4月9日已播种的棉花比例为8%，去年同期为7%，近五年平均也为7%。15个主要产棉州中已有6个开始播种，德州进度最快，已达17%，其次是亚利桑那州，为15%。

　　3、美国Step2补贴为3.1美分/磅

　　据美国农业部消息，从4月7日起到4月13日最新的美棉出口和国内消费补贴(Step 2补贴)为3.1美分/磅，即本周美国棉商每出口装运一包美棉或国内纺织厂每开包使用一包美棉即可得到3.10美分/磅的补贴。较前一周增加0.17美分/磅。

　　4、美国农业部4月份供需预测报告数据调整不大

　　4月10日美国农业部(USDA)发布了2006年3月份全球农产品供需预测报告，整体上与上月数据相比调整幅度不大，全球的产量和消费量略有提高，期末库存稍微降低。

　　报告中稍微上调了美国棉花产量和消费量以及出口量，期末库存略有下降。其中产量为520万吨，消费量为131万吨，分别调高了4万吨和3万吨。出口数量调高到370万吨，比上月略增4万吨，因此期末库存下降了2万吨到142万吨。

　　本月报告中增加了对中国进口量和消费量的预测，产量则保持不变仍为570万吨，消费量上调为991万吨，比上月增加了11万吨，预计进口数量将增加到397万吨，同样也增加了11万吨。期末库存保持289万吨不变。

　　4月USDA预测报告数据统计 单位：万吨

国 家	月 份	期初库存	产量	进口	总供应	国内消费	出口	期末库存
中 国	2 月	284.0	570.4	370.1	1225.0	979.8	0.5	273.0
	3 月	284.0	570.4	386.4	1241.3	979.8	0.5	289.3
	4 月	284.0	570.4	397.3	1252.2	990.6	0.5	289.3
	较上月增减	0	0	10.9	10.9	10.8	0	0
美 国	2 月	120.6	516.4	0.9	637.9	128.5	357.1	152.4
	3 月	120.6	516.4	0.7	637.7	128.5	365.8	143.7
	4 月	120.6	520.4	0.7	641.6	130.6	370.1	141.5
	较上月增减	0	4.0	0	3.9	2.1	4.3	-2.2
全 球	2 月	1178.2	2476.6	923.3	4578.2	2542.9	911.1	1152.4
	3 月	1180.0	2467.7	932.4	4580.1	2528.9	919.8	1159.9
	4 月	1182.3	2473.0	945.6	4600.8	2545.8	932.0	1151.9
	较上月增减	2.3	5.3	13.2	20.7	16.9	12.2	-8.0

　　5、纽约期货基金净空单稍增

　　据CFTC公布的持仓报告，截止4月4日基金期货加期权持仓多单较上一周增加1655张，为28176张，空单增加2944张，增加2944张，净空单为18732张，增加1288张。

　　

CFTC公布的持仓报告表（来源：北京中期）

　　6、美国棉花出口周报

　　据美国农业部发布的美棉出口周报显示，3月31日至4月6日期间，美国共签约出口29484吨(13万包)，较前一周减少43%，低于近四周平均值67%；装运122720吨(54.11万包)，较上周增加35%，高于近四周平均值32%。

　　中国当周签约进口美棉15014吨(6.62万包)，装运79356吨(34.99万包)。

　　

美棉出口进度图（来源：北京中期）

　　

美棉出口进度与USDA比较图（来源：北京中期）

　　三、综合评论及后市展望

　　本周棉花市场的走势可以概括为横盘震荡、内强外弱。郑州期棉周一惯性下跌，主力合约CF606最低下探14400元整数关，也是上一周横盘整理的低位区，周二、周三纽约期棉在消化USDA供需报告的利好因素之后出现深幅下跌，而郑棉都是以低开高走来回应美盘的弱势，虽然最低点创近三周以来的新低，但每日收盘仍在整理区之内，主力护盘迹象比较明显。成交量依旧相当稀少，持仓稍有增加。

　　目前现货市场仍未开始活跃，虽然传闻进口配额即将用尽，但从官方统计数据看今年1~2月共进口外棉62万吨，3月据传闻进口了50万吨，照此速度估计目前进口总量在130万吨左右，而已发放进口配额为239.4万吨，应该还有不少于100万吨，再加上本周在美国签约的27万吨，短期内应该不会出现供应问题。

　　然而，国产棉销售情况不乐观，棉企手中存棉的成本虽时间推移逐渐上升，标准级棉花的成本普遍在14600元/吨以上，而现货价格仅是14100元/吨左右，价格倒挂令棉企相当被动，且银行贷款临近还款期，棉企的处境更是雪上加霜。

　　看来，棉花供大于求的形势短期内难以扭转，棉价走强缺乏需求支撑，所以目前市场僵持局面只是多方在拖延时间，一旦还款压力紧迫就会出现低价抛售的局面。

　　技术上看，郑棉指数在长期上升通道下轨位置进行整理，多方在尽力守住支持点位，但由于现货低迷和期货仓单压力沉重，向上反攻十分困难。如果多头阵营瓦解，则长期上升趋势将逆转，14000元关口失守也就为时不远。

北京中期 张向军