天胶的抗跌性逐步体现 期价依然将会出现反复 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年04月13日 00:13 中大期货 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
一、本周市场小结 本周上海天胶市场整体呈现区间波动走势,国内市场主力7 月合约周开盘20270 元,最高20840 元,最低20015 元,收盘20380 元,周收盘上涨110 元或0.5% 。 东京胶市场本周冲高后回落,走势较为平缓,东京胶市场基准合约周开盘260.0 日圆,最高267.4 日圆,最低256.5 日圆,收盘259.7 日圆,周收盘下跌0.3 日圆或0.1%。
二.近期市场背景及结构 基本面背景并没有明显利空因素打压,目前泰国南部,印度尼西亚苏门答腊北部及马来西亚北部均已经进入落叶期,加上泰国的政局不稳定因素的担忧,天胶供应料会受到干燥落叶期影响而继续呈现吃紧状况,国内农垦系统目前已经逐步开割,由于去年的灾害影响,今年开割及产量可能会受到影响,但是供应的潜在的威慑力依然存在,这也是近期胶价难以实质性走高的原因之一,而出于季节性因素的考虑,近年来三四月份并不利于期价出现明显上升行情走势。 近两周日圆走势震荡反复明显,与东京胶市场的震荡特征相对应,而随着近期价格的疲弱,交易商选择离场观望较多,短期内由于消费买盘的缺乏,胶价暂时可能尚难有实质性的上涨走势,震荡反复的可能性依然存在。 原油价格本周继续逞强,但是对胶价的影响力度似乎有限,市场在略有回弹后继续保持调整姿态,后市原油价格一旦出现明显回落,对胶价的压制作用仍不可轻视。 此外,倍受关注的消费税措施与4 月初开始实施,财政部、国家税务总局已经联合发出通知,对我国现行消费税的税目、税率进行调整,其中涉及到斜交轮胎。根据现行规定,汽车轮胎中的斜交轮胎是按照10% 的税率征收消费税的,子午线轮胎则免征消费税。调整后,汽车轮胎10%的税率下调到3%, 子午线轮胎则继续实行免税政策,由于一直以来,我国大部分轮胎生产企业均生产斜交胎,此次税率下调确为一大潜在利好,但是能否有效的激发出消费兴趣以及何时激发仍需要观察。 本周国内天胶现货价格较三月底有所回升,国内产区目前价格回升至均价20150 元/吨左右;国际市场上主流胶价有所上升,对于东南亚供给紧张的担忧支持现货价格,目前5月船期的泰国RSS3 号标准胶现货价格维持在2160 美圆/吨附近,印度尼西亚的20 号胶维持在1900 美圆/吨附近波动,马来西亚标准胶价格则维持在1910 美圆/吨附近。 东京市场日胶连续与近交割月价差本周较上周有所修复,远期升水一度出现小幅回落,但是依然处于相对较高水平,这体现出市场对后市胶价上涨的预期依然较强,但是应该注意,过高的远期升水可能会对胶价上涨形成一定的牵制作用。本周新加坡市场现货月RSS3 及TSR20 胶的价差继续维持较高水准,从上周的180 美圆左右扩大至195 美圆左右,这对消费兴趣的激发产生制约作用,对期价的上涨不利。 日胶连续与近交割月价差变化(日圆/公斤)
新加坡RSS3 TSR20 价格及价差对比
沪胶与TSR20价差沪胶与RSS3价差沪胶现货月价格
从沪胶及日胶即期比价关系来看,目前比值也已经进入相对较低比价区域,期价再度出现大幅度且持续性下跌的几率已经减小,期价的抗跌性会逐步体现,但是市场出现恢复性上扬走势仍需要确认,换言之,期价可能依然会出现反复。 沪胶与日胶即期比价关系(元/吨,元/美圆)
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