销售报告压制美棉反弹 郑棉继续维持弱势整理

　　本周美棉振荡走高，期价在前期下探52美分后获得支撑，受到下方贸易买盘以及投机性买盘的介入期价逐步走高。不过，由于周末出口销售报告数据的利空作用，期价的反弹步伐受到一定的影响，但前期的低点基本可以得到确认。最终主力5月合约报收于53.97，较上周上涨1.32美分，持仓则基本持平。

　　

美棉日线走势图（来源：创元期货）

　　郑棉在本周继续维持弱势整理态势，虽然期价在上半周受到美棉走高的带动，出现了一定的反弹，但是由于国内现货市场采购力度的疲弱，加之上方贸易抛盘的持续涌现。最终使得郑棉期价难以出现上涨的走势，主力合约的成交始终维持在低位。

　　外棉报价有所下滑，国内市场持续疲弱

　　由于前期外棉报价全线上涨后纺织厂观望情绪加重，现货成交为数寥寥。另外，近期中国政府代表团赴美采购的消息对中国国内市场的心理影响很大，部分地区现货价格“应声”下调，弱势行情导致纺织厂购棉更加谨慎。

　　

中棉价格走势图（来源：创元期货）

　　不过，由于国际现货价格持续走低，导致市场需求逐步得到释放，下方的贸易买盘对棉价的支撑作用十分的强劲。因此，尽管从走势上来看棉价依然处于较为疲弱的状态，但是下跌的空间已经得到了限制。国内现货市场处于窄幅波动的走势之中。

　　郑棉仓单不容忽视 上攻难度依然存在

　　本周根据郑州商品期货交易所的仓单周报来看，郑棉仓单数量继续保持增长态势。在目前的形势之下，仓单得到有效的消化，可能性很小。由于目前仓单数量仍然较为庞大，加上有效预报折算则将近有12万吨的数量，而现在郑棉的持仓始终处于较低水平，这也就显示出上方贸易抛盘的压力是十分巨大的。由于现货市场始终处于疲弱状态，短期仓单的消化预计将会难以实现。因此，这一压力也将成为困扰期价运行的主要障碍因素。

　　

郑棉仓单数与有效预报对比图 （来源：创元期货）

　　美棉出口销售数据明显利空，限制棉价反弹幅度

　　周四USDA公布的出口销售报告显示，上周美国05/06年度陆地棉净出口量为5.13万吨，较前周减少52%，较前四周平均出口量减少46%。由于这一数据明显利空，致使期价的反弹幅度受到限制。不过，下方的市场贸易买盘再度涌现，使得棉价前期的52美分，成为阶段性底部得到一定的确认。

　　

当周出口到中国的美棉与当周美棉出口对比图（来源：创元期货）

　　后期走势，美棉市场受出口销售报告数据不利的影响，期价反弹受限，不过贸易买盘也限制下跌的空间。预计期价维持区间整理的态势。郑棉市场，国内受现货市场的不利影响，加之成交十分稀少，但是下方支撑逐步显现作用，期价继续维持偏弱的走势。

创元期货 乔良