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相关产品及下游消费：近期国内各地纱价有所回落，下游采购非常不积极，但成本提高原因造成涤短价格有所回升。
国内涤短、粘短、３２Ｓ棉纱走势图（来源：北方期货）
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后市看法
最近的一周，郑州棉花仍维持着震荡整理行情，周内高低点都在上周区间之内。由于持仓和成交有限，期货市场人气低迷，市场流动性依然很差。美棉市场尽管出口销售不如前期，但仍然出现了反弹，这与中国访问团的采购不无关系。大量的进口加剧了内弱外强的分化，当然美棉的企稳对国内也有支撑。只是回想近几个月国内棉市疲弱正是低价进口棉的涌入所导致，不免对人气产生打压。对美纺织品、服装大量出口造成了贸易顺差，到头来又要靠买飞机和大宗商品来“弥补”，身处美国的棉农不单享受大量补贴，而且还会得益政府间的采购计划，国内棉确实在竞争中处于相对劣势。当然采购的消息对价格短期影响有弊也有利，因为从美国大量进口也将缓解人民币升值的压力。
探究当然棉市之弱，主要以下几个方面。第一，2005/06年度全球供求基本平衡，总体棉花资源并不缺乏。第二，近两年中国消费成为众矢之的，美国棉、印度、中亚、西非包括南半球均把主要市场集中于我国，竞争激烈可想而知。第三，美棉取消补贴前加快了年内销售，使得压力加大。第四，正是因为前面的供应保证，纽约棉市处于连续震荡之中，美棉5月的周线图可以显示，最近一年几乎就在51-60美分之间的区间，趋势并不明显。
由于目前国内棉资源充足，期货仓单实盘也存压力，场外资金很难进场做多，因此国内发动独立行情的概率甚微。预测未来棉价走势还应站在全球的角度来看供求，下周USDA将公布新的供需月报，但预计影响有限。2005/06年度产量已成定局，4月15日广交会将对当前国内纺织服装行业的消费情况有所反映。2006/07年度的变化才是我们关注的重点。在北半球收获前，市场的热点仍在作物生长的情况。国内的播种面积也将陆续进行统计，目前仍无确切的统计数字。单纯从技术上的角度，目前美棉正处于探测区间的下沿后的反弹，如果认为平衡市震荡的话，未来几周将有望反弹，第一目标自然是59-60美分的上沿。郑棉目前流动性较差，少量的资金变化都可能造成盘中的异动。中线仍是震荡行情，即使前期低点被突破，下行空间也有限。美棉前期出口过快，后市速度将逐渐减缓，国内进口棉的压力也将有所缓解。近一阶段行情低迷，个人觉得应以观望为主，既然认定是平衡，震荡低点的买入风险相对有限，而夏秋如有天气炒作肯定是利多不利空的。因此，后市操作思路仍然是如果出现跌破现货价格的机会可中长线买入远月合约。
北方期货 王亮亮
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