|
上周美元第十五次如期加息25基点至4.75%，但对于美元加息前景金融市场没有共识。因此虽然美元受压，但在89下方获得支撑。目前美元在88.8-91区间振荡，只有突破此区域，美元的波幅才能扩展。利空因素出尽是短期做空美元的潜在风险。目前维持区间交易为宜。等待突破。
预期波幅：88.8-91
欧元区经济数据强劲 加息预期在提高
德国3月份Ifo商业景气指数突然跳升到105.4之15年来新高，而且主要由现况分项指标带动，由上次101.9飙升上105.1水平，而且上次2月份数字亦向上修订，可见欧盟央行可能仍低估了目前的经济强度，5月份会议再加息的机率提振自令欧元及欧币飙升。
欧盟央行行长Trichet在一封寄给欧洲议会议员CristobalMontoroRomero的一封信函中表示，通胀预期良好受控，但央行会密切留意物价风险，考虑到央行政策委员会的决策，欧元区的名义和实际利率仍处于非常低的水平，货币政策依然是宽松的，现时央行需要密切关注抵押贷款以及房价走势。
美国数据验证其经济增长可以舒缓持续加息压力
美国3月份消费信心指数高报107.2是近4年以来的高位。
美国联储局公开市场委员会(FOMC)于议息会后宣布全体一致通过加息四分一厘，联邦基金利率由4.50%调升至4.75%，贴现率由5.50%调高至5.75%；联储局在会后的声明中指出，05年第四季的经济放缓大致上是暂时性或受到特殊因素影响，但经济在今年第一季强劲反弹后似乎会放缓至一个较为可以持续的步伐；虽然能源和其它商品价格上升对核心通胀的影响温和，不过资源使用率回升，以及能源成本上升增加了通胀的上升压力；联储局可能有需要进一步收紧银根以确保经济持续增长和物价稳定大致上取得平衡；无论如何，联储局会因应未来的经济发展变化而作出相应行动。
期货市场显示5月份升息至5厘的机会近100%。联储局升息之后，路透社的调查显示，20位受访者中，19位预期联储局将会在5月10日再一次升息，但只有3位预期6月份仍有升息。美元初步反应尚可偏强发展，但后市应会逐渐吹嘘美息已见顶而逐步造淡美元。
美国核心竞争力与联邦基金利率的关系
美国联邦公开市场委员会会议记录表明，联储密切关注资源利用情况，并且关注经济发展当中不断突出的通涨风险。虽然核心通涨水平仍保持在上世纪90年代末期较低的水平上，联储仍然认为他们自身的数据收集模式不适合用来为市场提供信息。有研究机构认为联储经常将生产力作为主要目标，而不是将通涨或整体增长率为目标，这说明更高的联储基金利率不仅仅是可能的，更可能是合理的。
美国核心竞争力与联邦基金利率的关系图（来源：经易期货）
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表1主要国家央行利率展望
|
央行 |
当前利息 |
下次议息时间 |
再次议息时间 |
上次利息变动 |
|
美国 |
4.750% |
5 月 10 日 |
6 月 |
2006 年 1 月 31 日 +0.25% |
|
日本 |
0.1% |
|
|
2001 年 9 月 18 日 -0.15% |
|
欧元区 |
2.50% |
4 月 6 日 |
5月4日(加息) |
2006 年 3 月 2 日 +0.25%% |
|
英国 |
4.50% |
4 月 6 日 |
|
2005 年 8 月 4 日 -0.25% |
|
新西兰 |
7.25% |
4 月 27 日 |
|
2005 年 12 月 8 日 +0.25% |
|
澳大利亚 |
5.50% |
4 月 5 日 |
|
2005 年 3 月 2 日 +0.25% |
|
加拿大 |
3.75% |
4 月 25 日 |
|
2006 年 3 月 7 日 +0.25% |
|
瑞士(3M Libor) |
1.25% |
6 月 15 日 |
|
2006 年 3 月 16 日 +0.25% |
表2主要国家经济数据
|
国家 |
国民生产总值 (GDP) |
工业生产率 |
零售销售 |
失业率 |
|
最新 |
上一季 |
最新 |
上一季 |
|
澳大利亚 |
+2.6% 三季度 |
+0.6% |
1.3% 三季度 |
+1.9% 四季度 |
5.3% 一月 |
5.1% |
|
英国 |
+1.7% 四季度 |
+2.4% |
-1.8% 十月 |
-2.7% 十二月 |
5.1% 十二月 |
4.7% |
|
加拿大 |
+2.8% 三季度 |
+3.6% |
1.5% 十一月 |
+3.9% 十一月 |
6.6% 一月 |
7.0% |
|
欧元区 |
+1.7% 四季度 |
+1.2% |
2.5% 十二月 |
0.8% 十二月 |
8.4% 十二月 |
8.8% |
|
法国 |
+1.2% 四季度 |
+0.9% |
-0.4% 十二月 |
2.1% 十二月 |
9.5% 十二月 |
10.0% |
|
德国 |
+1.0% 四季度 |
＋ 2.5% |
+3.4% 十二月 |
-0.9% 十二月 |
11.3% 一月 |
11.5% |
|
意大利 |
0.1% 三季度 |
0.2% |
-2.7%% 三季度 |
0.4% 十一月 |
7.5% 九月 |
7.9% |
|
新西兰 |
+2.0% 三季度 |
+4.5% |
-1.5%% 三季度 |
+3.0% 四季度 |
3.6% 四季度 |
3.6% |
|
瑞士 |
+2.3% 三季度 |
4.3% |
2.8% 三季度 |
3.1% 十二月 |
3.9% 一月 |
4.1% |
|
日本 |
+4.2% 四季度 |
+5.5% |
3.8% 十二月 |
+1.2% 十二月 |
4.4% 十二月 |
4.5% |
|
美国 |
+3.1% 四季度 |
+1.1% |
+3.1% 一月 |
+4.4% 十二月 |
4.7% 一月 |
5.2% |
表3:本周将公布之经济数据
|
日期 |
国家 |
时间 |
经济数据名称 |
月份 |
预测 |
上次 |
|
4月3日星期一 |
日本 |
07:50AM |
大型制造业景气指针 ( 短观调查 ) |
3 |
23 |
21 |
|
|
|
|
大型非制造业景气指针 ( 短观调查 ) |
3 |
18 |
17 |
|
|
澳洲 |
08:30AM |
商品及服务贸易 |
2 |
-1.8B |
-2.69B |
|
|
瑞士 |
03:30PM |
制造业采购经理指数 |
3 |
60.0 |
60.0 |
|
|
欧元区 |
04:00PM |
同上 |
3 |
55.0 |
54.5 |
|
|
英国 |
04:30PM |
同上 |
3 |
52.0 |
51.7 |
|
|
美国 |
10:00PM |
供应管理协会指数 |
3 |
57.9 |
56.7 |
|
|
|
|
建筑开支 |
2 |
0.4% |
0.2% |
|
4月4日星期二 |
瑞士 |
01:45PM |
消费物价指数 ( 年率 ) |
3 |
1.2% |
1.4% |
|
|
欧元区 |
05:00PM |
生产物价指数 ( 年率 ) |
2 |
5.4% |
5.3% |
|
|
|
|
失业率 |
2 |
8.3% |
8.3% |
|
4月5日星期 |
欧元区 |
04:00PM |
服务业采购经理指数 |
3 |
58.3 |
58.2 |
|
|
英国 |
04:30PM |
同上 |
3 |
58.5 |
58.9 |
|
|
|
|
工业生产 |
2 |
0.2% |
0.4% |
|
|
|
|
制造业生产 |
2 |
0.2% |
0.2% |
|
|
欧元区 |
05:00PM |
零售销售 |
2 |
0.0% |
0.8% |
|
|
美国 |
10:00PM |
非制造业供应管理协会指数 |
3 |
59.0 |
60.1 |
|
4月6日星期四 |
澳洲 |
08:30AM |
就业人数增减 |
3 |
15K |
25.9K |
|
|
|
|
失业率 |
3 |
5.2% |
5.2% |
|
|
日本 |
01:00PM |
领先指标 |
2 |
85.0 |
85.0 |
|
|
德国 |
06:00PM |
工业订单 |
2 |
0.5% |
1.4% |
|
|
美国 |
08:30PM |
一周首次申领失业援助人数 |
1/4 前 |
305K |
302K |
|
4月7日星期五 |
瑞士 |
01:45PM |
失业率 |
3 |
3.7% |
3.8% |
|
|
德国 |
03:00PM |
贸易平衡 |
2 |
12.6B |
12.0B |
|
|
加拿大 |
07:00PM |
就业人数 |
3 |
23.0K |
24.7K |
|
|
|
|
失业率 |
3 |
6.4% |
6.4% |
|
|
美国 |
08:30PM |
非农业职位 |
3 |
190K |
243K |
|
|
|
|
失业率 |
3 |
4.8% |
4.8% |
|
|
|
|
平均时薪 |
3 |
0.3% |
0.3% |
|
|
|
10:00PM |
批发存货 |
2 |
0.5% |
0.1% |
|
|
|
|
批发销售 |
2 |
0.4% |
1.0% |
|
|
|
03:00AM |
消费信贷 |
2 |
3.5B |
3.94B |
表4:本周重要事项
|
日期 |
国家 |
重要事项 |
|
4月2日星期日 |
美国 |
开始实施夏令时间 |
|
4月4日星期二 |
澳洲 |
央行议息会议 ( 结果于 4 月 5 日 05:30AM 公布 ) |
|
4月5-6日 |
英国 |
英伦银行货币政策委员会(MPC)议息( 结果于4月6日 07:00PM 公布) |
|
4月6日星期四 |
欧盟 |
央行议息会议 ( 结果于 07:45PM 公布 ) |
表5:一周政治及经济大事
|
日期 |
国家 |
经济数据名称 |
月份 |
预测 |
数据 |
上次 |
|
3月27日星期一 |
纽西兰 |
贸易平衡 |
2 |
-650M |
-257M |
-912MR |
|
|
法国 |
INSEE 商业景气调查指数 |
3 |
105.0 |
105.0 |
106.0 |
|
|
瑞士 |
零售销售 ( 年率 ) |
1 |
N/F |
3.1% |
3.1% |
|
3月28日星期二 |
日本 |
零售销售 ( 年率 ) |
2 |
1.0% |
1.0% |
-0.4%R |
|
|
|
同上 ( 大型零售商 ) |
2 |
N/F |
-1.6% |
-2.3%R |
|
|
德国 |
IFO 商业景气指数 |
3 |
102.8 |
105.4 |
103.4 |
|
|
美国 |
消费信心指数 |
3 |
102.0 |
107.2 |
101.7 |
|
3月29日星期三 |
英国 |
消费信贷 |
2 |
1.2B |
1.42B |
1.20BR |
|
|
|
国内生产总值 ( 最后 ) |
Q4 |
0.6% |
0.6% |
0.6%P |
|
|
|
同上 ( 年率 ) |
Q4 |
1.8% |
1.8% |
1.8%P |
|
|
瑞士 |
KOF 领先指标 |
3 |
1.35 |
1.30 |
1.28R |
|
|
英国 |
CBI 零售调查指数 |
3 |
-13 |
-16 |
-18 |
|
3月30日星期四 |
日本 |
工业生产 |
2 |
-0.1% |
-1.7% |
0.3% |
|
|
法国 |
生产物价指数 ( 年率 ) |
2 |
N/F |
3.5% |
3.7% |
|
|
德国 |
失业人数增减 |
3 |
-6.0K |
30K |
-5K |
|
|
|
失业率 |
3 |
11.3% |
11.4% |
11.3% |
|
|
美国 |
国内生产总值 ( 修订 ) |
Q4 |
1.7% |
1.7% |
1.6% |
|
|
|
物价指数 |
Q4 |
3.0% |
3.5% |
3.3% |
|
|
|
核心个人消费开支物价指数 |
Q4 |
N/F |
2.4% |
2.1% |
|
|
|
一周首次申领失业援助人数 |
24/3 前 |
305K |
302K |
312KR |
|
3月31日星期五 |
日本 |
失业率 |
2 |
4.4% |
4.1% |
4.5% |
|
|
|
受薪者消费开支 ( 年率 ) |
2 |
0.3% |
-0.6% |
-4.6%R |
|
|
|
消费物价指数 ( 核心指数年率 ) |
1 |
0.6% |
0.5% |
0.5% |
|
|
澳洲 |
零售贸易 |
2 |
0.3% |
0.7% |
0.8% |
|
|
日本 |
建筑订单 ( 年率 ) |
2 |
5.8% |
27.4% |
-21.5% |
|
|
德国 |
零售销售 |
2 |
-0.3% |
-0.6% |
1.8% |
|
|
法国 |
失业率 |
2 |
9.6% |
9.6% |
9.6% |
|
|
|
国内生产总值 ( 修订 ) |
Q4 |
0.2% |
0.4% |
0.2%P |
|
|
欧元区 |
经济情绪指数 |
3 |
102.8 |
103.5 |
102.7 |
|
|
美国 |
个人收入 |
2 |
0.4% |
0.3% |
0.4% |
|
|
|
个人消费开支 |
2 |
0.0% |
0.1% |
0.8%R |
|
|
|
核心个人消费开支物价指数 |
2 |
0.1% |
0.1% |
0.2% |
|
|
|
芝加哥区供应管理协会指数 |
3 |
57.0 |
60.4 |
54.9 |
|
|
|
工厂订单 |
2 |
1.4% |
0.2% |
-3.9%R |
|
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