受伦铜屡创新高的带动 沪铝期价反弹仍然可期

　　一、行情回顾

　　本周伦铝一直都是平台整理，但是周初期价曾回落至2500美元之下，市场在该整数位置的反复一直都存在，该位置的压力使得价格一直都是区间整理，但是我们看到由于受到伦铜刷新历史记录的带动下，铝市场再次站上了2500美金之上，但是并没有刷新记录，我们说铝市的慢牛使其变得非常稳健的。

    国内沪铝在本周也出现了较大的涨幅，市场摆脱了前期一直走弱的态势，期价在本周显得格外强劲，尤其是在伦敦大涨前期，沪铝曾经被大幅的买盘拉升，市场表现非常强劲，但是伦铝的上涨，令沪铝价格反而出现了一定的回落，我们说多单获利回吐及保值抛盘是目前价格回落主要的原因，但是反弹仍然可期。

    伦铝与沪铝走势

　　

伦铝与沪铝走势对比图（来源：创元期货）

    库存增长缓解，消费启动支撑铝价

    我们一直都说市场消费开始启动，这一点从伦敦市场的库存已经开始反映出来了，市场的库存在本周首次出现了库存连续下降的迹象，市场在接近80万库存的前提下，库存的增加开始了缓解迹象，期价也在这个时候跟随反弹，并且一举站上了2500美元，消费的启动成为铝价的一个重要支撑。

　　

铝库存与LME3月铝走势对比图（来源：创元期货）

    现货被迫上涨，贴水出现扩大

    本周由于受到国产氧化铝将上调报价的传闻激励，大量投机资金涌入沪铝市场，导致期价大幅上扬。传闻带来的利好影响尚未消散，伦铝也出现了上涨，现货铝价出现被动跟涨的行情，沪铝连日冲高极大地带动了市场的看涨热情，目前的现货市场大厂惜售调高报价，但是广东现货市场的库存还是保持在5万多吨，现货市场的成交因此较为清淡，基本面平淡，因此现货铝价涨势较沪铝逊色，周末现货贴水扩大到200元/吨之上。

　　

升贴水与长江铝走势对比图（来源：创元期货）

    交易所库存增长放缓

    我们知道由于铝价的大涨，市场的库存已经增加非常的快，尤其是交易所库存，但是我们一直说国内的消费的启动很大程度会看向交易所库存的减少，本周库存已经出现了回调，国内的消费已经开始有所转机，市场可能会逐渐走强。

　　

上海交易所铝库存走势图（来源：创元期货）

   二、操作建议

   目前的消费已经开始启动，市场会逐渐走强，但是基本面目前还是不确定，市场的抛压还是较大，市场的保值盘仍旧会锁定利润，市场目前可能仍将振荡向上，但是长期仍旧看好。

创元期货 林玮清