研究：玉米期价反弹走高 短期内仍将回调调整

　　一、行情回顾

　　随着官方公布国内禽流感疫情被扑灭的消息，玉米上周展开了一轮反弹走势，且整周都以阳线报收。最高至1417元/吨，收于1412元/吨，较上周上涨了22元/吨。虽然价格上涨，但是指数图成交量和持仓量仍继续减少。本周持仓减少了11072手，成交量减少了288310手。

　　上周CBOT玉米各月份合约涨跌互现。美国玉米种植区天气状况转好以及基金抛盘的影响对价格造成了一定打击。目前强弱指标显示市场处于超卖部位，市场随时有可能展开一轮反弹行情。

　　二、基本因素分析

　　玉米用于淀粉加工的数量占到全年深加工消费数量的60%，同时作为原料可向下游拓展出2000多种相关产业链条。众所周知，产业链越长，影响现货价格的因素就越为广泛，正是由于这一特性，日前在山东青岛举办的2006年粮油企业贸易及投资论坛上，淀粉加工行业成为了企业关注的焦点。目前中国玉米淀粉加工最多的用于造纸以及纺织行业。从长远来看，随着我国工业的发展，玉米淀粉消费量的上涨是必然，但是，该因素对于需求的影响是缓慢的。但是短期内，淀粉行业持续增加的产量以及相关项目可能从心理层面对盘面造成一个利好刺激。

　　虽然全国范围内饲料企业已经恢复采购，但是对市场价格的影响不大，现货价格依然较为平稳。北方港口前期到货量较大，给价格带来一定的压力，但是库存的前期到货玉米价格较高也造成贸易商较强的惜售心理。我们认为随着玉米需求的增加，对库存的消耗必然会抬高后期价格，但是这个过程可能需要2周以上。

　　三、技术分析与后市展望

　　

玉米指数走势图（来源：北京中期）

　　

玉米连续走势图（来源：北京中期）

　　

玉米指数走势图（来源：北京中期）

　　本周呈探底回升走势，从玉米指数可以看出，价格处于百分比线50%回撤位上方，主力合约609目前反弹至1405元/吨附近，目前受制于下行趋势线1410元附近的压力。预计下周价格将选择突破方向，虽然本周强劲反弹，但价格整体仍处下行趋势中，做多宜谨慎。CBOT玉米连续本周呈震荡筑底走势，预计下周仍然将考验200美元附近的支撑位，反弹上限位于227美元附近。

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