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本周郑州棉花价格窄幅波动，交易比较平淡。郑棉主力合约CF605周一以14750元高开后低走，本周大部分时间在14670元~14565元之间横盘整理，周五以14615元报收，周K线为光头带短下影线的小阴线。本周各合约累计成交量为129132手，较上周降低了89000 手，降幅达41%。未平仓合约比上周减少10082手，余 60630手，是自2005年9月以来的最低值。
纽约期棉在本周内同样处于震荡整理之中，5月合约最高上摸55.1美分，最低下探54.02美分，后半周有底部逐渐抬高的迹象。周K线为带上影线的光脚阴线，成交量较上周有所萎缩。
国内现货价格在春节后普遍下跌了200~300元/吨，中国棉花指数在14230元左右企稳，但外棉价格优势仍对国产棉花具有很大威胁，很多棉企迫于还贷压力有可能继续无利甚至亏本抛售，这样来看棉市的春天还相当遥远。
与棉花流通企业的不幸处境相比，本年度棉农受到籽棉收购价比2004/05年度高出20%以上的鼓舞，预计今年全国棉花种植面积会出现恢复性上涨。根据有关部门统计，新疆、河北、河南、山东等地农民植棉意向面积都出现增长。
近期，外棉由于具备价格和质量双重优势继续侵占国产棉花的份额，据海关最新统计数字显示，全国各口岸2月进口外棉32万吨，同比增涨3.57倍，自2005年9月以来累计进口171万吨。同时，新疆棉花正快速流向内地，新疆日报3月16日报道，已出疆棉花95万吨，占2005/06年度总产量184万吨的52%。在外棉和新疆棉花大量涌入的局面之下，内地棉花供应充足，棉价表现疲软。
需求方面虽1至2月国内棉布产量达30亿米，同期增幅达28%，但中国纺织品出口形势不是十分乐观。其中受限品种对欧盟已出口数量占协议数量的5%~15%，上周末时为5%~12%；对美国出口比例为1%~15%，上周为1%~14%，增加比较缓慢。但后期发展令人担忧的是，近日人民币汇率快速上升，经过3月初短暂回调之后，17日人民银行公布的人民币对美圆汇率的中间价为8.0286，创2005年7月21日汇改以来的新高。人民币汇率升值过快压缩了纺织企业的利润，同时也增加了对较远期出口定单的履约难度。
据纽约期货交易所3月14日发布的持仓报告，截止3月10日，纽约棉花期货投机净多头率为13%，较前一周减少3.8个百分点。投机净多头寸16104张，减少4788张。基金减持多仓对棉价产生较大压力，虽10日美国农业部公布的预测报告上调美棉出口数据到365.8万吨，且本周销售数据良好，但照此装运速度与预测出口还有一定差距，到3月2005/06年度已经过去一半，能否按期完成出口目标还是个未知数。如果出口数据被迫下调，则将会使美国库存增加，对棉价还是利空因素。
郑棉日线走势图（来源：北京中期）
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郑棉5月合约在近日整理中成交量极度萎缩，场内人气涣散，现在面临下降通道上轨压力，如果能向上突破则有望出现较有力度的反弹，否则将弱势行情将持续下去。
北京中期 张向军
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