研究：市场供需结构发生变化支持玉米价格上涨(2)

　　USDA玉米出口销售周报

　　当周美国2005-06市场年度(9月1日起)玉米净出口销售149.05万吨，比前一周提高25%，但比前四周平均仍下降了6%，高于市场预测的90-120万吨区间。主要买家为日本32.17万吨，台湾30.16万吨，墨西哥21.32万吨。此外，当周还向多米尼加销售了7.2万吨2006-07年度装运的美国玉米。当周美国玉米出口装船量为103.91万吨，比前一周及前四周平均分别提高26%和12%。

　　截止2月16日，美国玉米累计出口销售3166.03万吨，高于去年同期的2870.32万吨水平；累计出口装船2237.96万吨，去年同期为2170.67万吨。美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为4699万吨。

　　

05/06年度USDA玉米出口销售周报

　　

USDA玉米出口销售周报--累计出口

　　美国3号玉米FOB价

　　港口：美湾

时间	交货月	报价	对应合约价 (美分/蒲式耳)	升贴水折 FOB（美元／吨）	到中国运费 (美元/吨)	大船舱底估算 (元/吨)	C&F升贴水估算(美分/蒲式耳)
23-Feb	三月	51	223	107.9	39.5	1358	151
23-Feb	四月	42	233.75	108.6
23-Feb	五月	42	233.75	108.6
23-Feb	六月	37	243	110.2
23-Feb	七月	40	243	111.4

　　国外玉米到中国口岸成本价

日期	品种	港口	FOB(近月)美元／吨	C&F(近月)美元／吨	输入成本 *( 近月 ) 元／吨	FOB(第三月)美元／吨	C&F(第三月)美元／吨	输入成本 *( 第三月 ) 元／吨
2006-2-20	美国玉米 3号	美湾	109.6	148.6	1469	109.9	148.9	1472
2006-2-20	美国玉米 3号	美国 PNW	110.9	140.7	1406	112.1	141.9	1418
2006-2-21	巴西玉米	Paranagua	128.9	169.4	1673
2006-2-20	阿根廷玉米	Upriver	107	147.5	1469
2006-2-22	法国玉米	莱茵河 Lwr Rhine	114.5

　　二、一周国内信息

　　农业部“全国农产品批发价格指数”——日度指数

　　

农产品批发价格指数日度走势

　　大交所仓单周报

　　

DCE玉米库存周报

　　三、一周市场观点总结

　　供需结构发生变化支持玉米价格上涨

　　春节前后，国内玉米市场价格持续上涨，使玉米品种成为市场瞩目的焦点。

　　根据市场监测，2月21日，吉林玉米深加工企业长春大成公司干玉米收购价为每吨(下同)1230元(水分14%)，水分22%左右的湿玉米收购价为1020元，折合成14%水分价格为1160元；吉林燃料乙醇湿玉米收购价为1120元，日入库1500吨左右，在收购湿粮的同时，该企业目前从部分粮库采购干玉米，入厂价为1180元。

　　农历正月十五之后，东北玉米经营企业开始挂牌收购玉米，吉林省挂牌价为每500克(下同)0.56～0.60元，黑龙江省0.52～0.57元，内蒙古自治区0.56～0.60元，但是，农民惜售严重，企业收购数量较少。目前，吉林省长春地区玉米收购价为每吨(下同)1140～1200元，四平地区1140～1160元，吉林地区1120～1180元，松原地区1120～1140元；吉林省库内车板交货价达到1150～1180元，由于粮价上涨，外埠饲料及加工企业积极采购，手中有粮的贸易企业持粮待价。

　　辽宁大连港玉米平舱价为1280～1290元，比上周上涨10～20元；广东黄埔港小船板价为1400～1420元，上涨40～50元。

　　玉米市场价格上涨的原因：

　　1.大商所玉米期货价格上涨。2月7日前后，大商所玉米期货价格连续上涨，出现了玉米期货品种上市以来少有的上涨行情，本次行情上涨持续时间长，成交量大，价格不断创下新高，让市场对玉米品种的上涨逐渐认同。截止到2月21日，大商所玉米品种0611结算价达到1495元，比目前大连港平舱价1280元高出215元。

　　2.现货市场价格活跃。期货与现货价差的增大，使期货和现货商交易积极，期货价格带动现货价格，促进了两个市场交易的活跃。目前，广东、福建、江苏等南方销区玉米价格上涨，需求量增加表明销区需求在逐渐恢复。广东玉米小船板销售价为1400～1420元，比去年底的1320元上涨80～100元，福建玉米价格上涨到1420～1430元。销区玉米需求的恢复使市场对玉米价格上涨的信心增加。禽流感之后饲料行业的恢复使销区玉米价格出现不同程度的上涨，但是，后期高致病性禽流感对饲料行业的影响还将作用于玉米市场，应关注销区玉米价格变化，以判断玉米饲用需求对价格的影响。

　　3.玉米市场供需结构发生新变化。2005年全国玉米丰收，按照惯性，在新玉米上市之初价格出现回落。但是，产区农民饲用玉米数量增加、深加工企业发展需要等原因带来供需结构变化。2005年底，产区玉米价格出现反季节性上涨行情，春节之后，反季节性上涨行情继续延续。主要原因不仅仅是期货价格上涨，同时产区深加工企业需求增加更加剧了价格上涨的速度。深加工企业不断提高玉米收购价格，使玉米收购价格不断创下新高，成为引领产区玉米价格方向的重要因素。预计2006年我国玉米供需结构将发生重大变化，东北玉米由于深加工业蓬勃发展，调出数量将会减少，饲料行业玉米需求将会继续增加，农民自留饲用需求将会增加。

　　4.国际市场价格的影响。在春节期间，国际市场玉米价格出现上涨，2月17日，美国墨西哥湾3号黄玉米FOB价为108.5美元，美国玉米出口势头强劲，市场价格不断上涨，销售商对出口信心十足。主要原因是由于市场对中国玉米供需的判断。中国国内玉米需求旺盛且库存不断下降，致使国际市场玉米价格节节攀升，中国玉米的传统买家已经转向美国采购。同时，阿根廷出现持续高温少雨天气，使玉米竞争力减弱，刺激美国玉米的出口需求。

　　5.燃料乙醇行业崛起。2004年以来，燃料乙醇的发展带来新能源革命。从美洲的巴西、美国，到欧盟、中国，燃料乙醇产量迅速增加。目前，黑龙江、吉林、辽宁、河南和安徽从2004年10月份就已经开始使用乙醇汽油。2005年中国玉米燃料乙醇生产能力为120万吨，实际产量为102万吨，预计2006年将继续增加。预计燃料乙醇作为清洁能源，将被越来越广泛推广，市场需求量将大幅度增加。相关分析认为，伴随着玉米深加工行业迅猛的发展势头，从国内不断下降的玉米库存来看，中国将成为玉米净进口国。资料显示，2005年美国燃料乙醇产量为43亿加仑，预计2006年将达到51亿加仑。中美两个主要玉米出口国燃料乙醇用玉米数量的增加，必然影响到玉米出口，并将直接影响到国际市场的供需，将对国际市场玉米价格产生重大影响。

　　6.库存“老粮”销售。2月23～24日，吉林省将要销售180万吨库存“老粮”。库存“老粮”销售步伐的加快，使国内玉米库存进一步降低，使市场价格变得更加敏感。来自吉林粮食中心批发市场的信息，本次竞价交易底价为1060元，是近年老粮销售底价最高的一次，国内客商云集吉林，希望在合理价位采购到一定数量的玉米。从现货市场价格及期货价格的变化看，交易会价格竞争将会相当激烈，而交易商认可的价格为1130～1140元，但是，由于期货价格高企，将会有交易商出更高价格采购2等以上玉米，通过竞价采购到能够交割的玉米，对于符合要求的玉米，采购商的心理价位将会达到1200元左右。

　　7.国内外玉米价差趋近。根据市场监测，2月20日，广东黄埔港玉米小船板价为1420元，美国玉米到中国口岸的成本价为1460元，价差为40元。由于东北玉米深加工企业的发展，东北外运玉米数量减少，必将带来市场供需变化。国内外玉米价差接近，使市场对玉米进口进一步关注，如果进口实现，将对国内玉米市场产生影响。

　　综上所述，影响市场价格的不确定因素很多，有利多因素，也有利空因素，价格出现回落的可能性仍然存在。但是，从玉米市场供需结构变化分析，笔者还是坚信玉米价格上涨的大趋势不会改变，市场价格将受供需变化的影响，预计玉米价格将在震荡中再现其存在的价值。

津投期货

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