节后持仓及成交量快速增加 玉米调整仍将继续

　　一、行情回顾

　　CFTC公布的数据显示基金继续对玉米的后市走势抱有良好信心，截至到2月14日这周，基金玉米净多持仓已达到138062手，基金对市场的影响非常明显，同时对CBOT玉米市场产生拉动作用的还有大豆和小麦的上涨，周五CBOT玉米各月份合约收涨1-3每分不等。

　　连玉米经历了上周的盘整之后，14日周二起重新站到了5日均线的上方，玉米指数显示本周末收涨23个点。成交量和持仓量较上周有所下降，则是由于盘整行情导致市场不活跃。整体来看，在经历了盘整之后，投资者在面对高企的玉米价格时显得非常谨慎。

　　来自现货方面的数据显示，销区玉米最高价格达到了1390元/每吨，仍然处于历史高位。

　　二、基本因素分析

　　本周基本面方面并没有发生大的变化。总体来说，供需之间的矛盾主要是由于农民的惜售心理并没在深加工企业带动现货价格后有所好转引起的，销区二等黄玉米报价显示了现货仍然居高不下，而日渐减少的库存数量以及即将到来的饲料企业采购高峰，都显示了玉米市场的供需不平衡并不会得到改变。但是市场平静也说明投资者需要一些新的消息来作为刺激价格上扬的动力。

　　笔者认为23日的陈粮拍卖即有可能充当这一强心剂，当然表面看来这一消息是利空的，可能会对价格走势产生不利影响，但是，笔者倾向从另一方面来分析这一事件可能对市场造成的影响，首先，取得陈玉米拍卖资格的主要是酒精以及饲料生产企业。这些行业采购量大且稳定，同时，他们面临的共同现状即是在农民的惜售心理下收购状况并不理想，所以陈粮只能在短时间内缓解企业原料短缺的窘状，企业的采购计划仍将有秩序的进行；其次，库存只是起到调节供需的作用，并不能够真正产生供给，粮库在释出库存后，必然会有补充库存的需求，从而大量采购玉米；第三，前面提到的酒精及饲料生产企业由于采购状况并不理想，为解决原料问题，我们认为有可能在拍卖会上表现踊跃，竞拍积极能够给市场发出明确利好的信号。

　　我们认为，市场多空双方都在静待陈粮拍卖的结果，如果竞拍积极，对市场价格的拉升意义是显而易见的。

　　三、技术分析与后市展望

　　

玉米走势图

　　

玉米走势图

　　从玉米指数图来分析，经过一周的回调，本周玉米合约重归涨势。从主力合约9月来分析，目前面临1500压力线的压制，笔者认为有可能在此位置做一个确认，无论如何，玉米的上升通道仍然完好，配合基本面的情况，笔者认为1480一线适宜建立多单，静待23日下周四竞拍的结果。

　　附图

　　

玉米现货价格

　　

大商所玉米持仓与价格走势