天胶期价累计涨幅较大 场内获利回吐压力加大

　　一.本周市场小结

　　本周上海天胶市场先抑后扬，市场在短暂修正后继续上冲并创出记录高点，本周东京胶同步上涨并创出新高，市场供应紧张继续构成胶价上涨的支撑理由，部分产胶国的天气不利状况也同样支持胶价。本周国内市场主力4 月合约周开盘19460，最高20290，最低19365，收盘20210，周收盘上涨750 元或3.9%，成交量较上周明显放大，持仓量则有一定程度的减少，本周期价整体上继续呈现出加速上冲的走势。

　　东京胶市场本周波动震荡特征明显，但整体上继续保持走高态势，市场内基金的博弈有加剧迹象。本周东京胶市场周开盘229.0，最高235.4，最低221.2，收盘234.8，周收盘上涨5.8 日圆/公斤或2.5%。图表面上看，本周东京胶市场继续处于230-240 日圆一线的阻力区域当中，上涨的步伐有所减缓，后市如不能有效上破该价区，则存在回撤压力。

　　二.近期基本面背景及市场动态

　　近期基本面背景比较明朗，供应紧张继续成为市场关注的焦点，而东南亚主产国的恶劣天气也为期价带来支撑，国内方面，来自海南农垦的消息显示，截至2005年12 月底，在遭受百年一遇的旱灾和32 年一见的台风灾害后，海南农垦2005 年全年共生产橡胶161792吨，比2004 年减产71436 吨，降幅30.6%。全年国内产量预计较上年会有明显减少，这从大背景上继续支撑胶市。

　　本周的活力门事件一度给东京市场带来压力，但是随后胶价逐步修正了跌幅，后市会产生何种影响仍有待观察。

　　目前国内天胶现货价格近期再次出现明显上涨，产区定价目前维持在18700-18900 元/吨上下波动；国际市场上主流胶价也出现一定程度的上扬，目前3 月初船期的泰国RSS3 号标准胶现货价格上涨至1930-1940 美圆/吨附近，

马来西亚20 号标准胶则较上周上涨至1830美圆/吨左右，印度尼西亚的20号胶位置在1740 圆/吨附近波动。

　　

原油价格本周强力上冲，上涨幅度达到了2.01 美圆或3.1%，这对胶价形显然在1-2 月份左近，原油价格的强势特征将成为支持胶价的重要因素之一。

　　总体基本面状况依然维持偏多氛围，但是自2005 年年初以来的期价上涨幅度已经有所体现，后市期价再上台阶的难度逐步加大，连续数周的连续拉升累计了巨大的回吐能量，期价后市如不能继续向上拓展空间，则存在回落要求。

　　三.技术面因素

　　本周图表面偏强，主力合约期价在有效站稳19750附近支撑之后，向上继续拓展困难关键成为可能，目前期价已经接近上一价区重要的技术性阻挡20500 附近，期价如不能有效站稳该阻力之上，则存在反复的可能，并最终可能引发阶段性调整走势，短期而言，19750及下方19360附近的支撑力度可作为期价强弱的分水岭。

　　

日橡胶日线走势图

　　

天胶4月日线走势图

　　四.结论及操作建议

　　春节长假将至，目前期价累计涨幅较大，场内获利回吐压力逐步加大，特别是在期价已经逐步靠近上档重要的技术性阻挡区域附近之际，投资者多头思维宜逐步收敛，手中多单考虑逐步逢高减磅或出局，短线操作上而言期价在20500 及20150 附近的表现可作为进出的指针。