北京中期看盘：豆粕少量长线多单可持有

　　受中西部近期天气炎热，商品期货市场普遍坚挺及技术性买盘的提振，CBOT大豆期货14日收高。其中，11月大豆期货合约上涨3美分，收报6.25美元/蒲式耳。金属期货和能源期货飙升吸引投机性买盘和空头回补盘入市，推动大豆期货走高。与此同时，利好的压榨报告也为市场提供支撑。根据CFTC公布的最新持仓报告显示，截至7月10日当周，基金在CBOT大豆上继续增多减空，目前仍持有净空头寸3930张，基金虽连续两周增多减空，但目前仍是净空头寸，而且其动作缺乏持续性，观点不明确，豆价倾向于震荡。

　　国内方面，目前大豆的供应充足而需求不足情况仍未改变，各地油厂豆粕库存压力比较大，限制了价格的走高，广东沿海地区继续受到进口豆粕的压力。总体的供过于求情况仍未得到改善，价格难以出现大幅上扬。

　　技术上看，美豆主力11月合约昨日小幅收高，今早电子盘出现中幅下跌，震荡的区间仍然有效，预计短期仍将考验下方长期均线的支撑有效性。大连豆粕仍维持低位震荡，由于美豆突破未果，前几日增加的持仓正在逐步减回，短期看连豆粕将在2300一线展开争夺。操作上建议少量长线多单持有。预计M0611开盘价2305附近。

　　伴随着较少交易量，受供应担忧情绪和原油价格创纪录高点的提振，LME基金属14日普遍收高。LME三个月期期铜继续交易于本周交易区间，逢低买盘为市场提供支撑，并推动铜价上扬至8,135美元/吨日内高点。原油期价逾越78美元/桶对市场影响好坏参半。但目前为止，油价飙升主要是吸引投资者积极购买各类商品期货，而未引发人们对高油价会阻碍全球经济增长的担忧。受以色列对黎巴嫩空袭次数增多，人们担心该地区将陷入全面战争的影响，现货金创下667.55美元/盎司的两个月新高。铜库存目前处于临届水平，市场因此担心供应将中断，从而为期铜提供了支撑。

　　库存方面，周五LME库存增加525吨至94100吨，库存目前处于低水平，而升水保持100以上的高水平，对价格具有支撑作用。目前对铜市具有较大影响的是可能发生的供应中断。智利Escondida铜矿目前的怠工可能将导致产量削减40%，而秘鲁Antamina锌铜矿与工会就新的合同开始谈判。同时，以色列和黎巴嫩的冲突升级也使铜价倾向于上涨。另外，LME再度大幅提高期铜保证金的做法在目前价格的水平对空头更加不利。昨天国内方面，昨日华通现货报收70300元/吨，在近期期价的走强过程中，现货基本能跟随涨势。

　　技术上看，LME铜以稳步的小阳收上了8000美元，从近期走势看，涨势较为稳固，价格出现剧烈变动的风险不大，预计后市价格将维持高位，但难以像原油创出新高。沪铜昨日仍表现出空头积极打压，盘中表现疲弱，今日在LME收上8000得激励下有望短期呈现强势。操作上建议空单离场，在目前高位不宜追多。预计0609开盘价72000附近。

　　因中东地区的暴力冲突未见缓和，NYMEX八月原油期货上涨33美分，收于每桶77.03美元。一些分析师认为，以色列在黎巴嫩对真主党实施打击，在加沙地区则对哈马斯进行打压，这场暴力冲突将至少持续数周的时间。除非中东地区的暴力冲突周末得到显著缓和，否则油价下周将延续升势，朝著未知高位挺进。

　　燃料油现货方面，新加坡8月180cst燃料油纸货报每吨365.65美元，黄埔高硫燃油估价3700元/吨(新加坡，船堤)。但燃油供应前景仍利空，7月西方燃料油到货量总计340-350万桶，保持6月份的高水平，8月已确定船期的进口量达200-210万吨。技术上看，原油继续上涨，收于77美元之上，虽然尾盘出现一定获利回吐，但目前基本面对市场影响仍很积极，预计后市有望维持目前涨势，目标80美元。昨日沪油跳空高开高走，持仓继续积极增加，近期沪油表现较强，加上原油大幅上涨，后市有望继续维持强势，操作上建议多单可继续持有。预计0609开盘价3710附近。

　　北京中期投资部 陈园园