中大期货快讯：玉米调整初现 豆粕中性偏强

　　操作建议(一兵)

　　连豆、豆粕维持中性偏强评级，密切关注量能放大、资金的增仓流入和国内外主产区的天气变化。棉花下探欲望强烈，期价极有可能再创新低，不入。铜价开始强力发弹，参考伦铜7400附近阻力，继续持有短多。铝价跟随走好，主力609合约短线的上试目标在20800-21200一线，多头思路。沪胶连续下杀之后引发技术性反弹，目前市场仍然浑浊，建议空单暂 时落袋为安，等待市况明朗。白糖走势符合预期，盘中主力似乎刻意采用打压吸筹手段，这让近期盘面的短线机会大大增加，可乐观参与低买高平。玉米主多护盘积极，703合约顽强收于1470之上，建议下周初试探建多参与反弹。小麦参与价值不大，放弃。

　　热点评析

　　『玉米：调整初现』

　　本周国内玉米市场弱势下行，虽然以主力703合约为例，中期60天均线附近市场获得了买盘支撑，但先前总体的强势上升通道已经遭到破坏，市场正进一步面临弱势调整的风险。现货市场玉米价格前期连续大涨后，目前价格高位企稳，局部地区虽仍有小幅上扬，但总体高位滞涨迹象明显，现货的采购日趋谨慎让其进一步的推动力量有限，这令期货市场出现了合理的价格回归。另一方面，国际玉米市场近期的大幅回落也让国内期价受到较大压制，而且从图表上看，美国玉米价格的回落似乎已经演变成中期的调整行情，天气是美国玉米价格下跌的诱因，美国中西部玉米种植带天气良好，玉米价格中所包含的天气升水也就相应减少，这成为投机基金减持多单的催化剂，周初美联储主席伯南克对通货膨胀的风险给出措辞相对强硬的警告，令市场人士猜测美联储可能继续升息，以便遏制通涨风险，这导致不少避险资金撤出包括玉米在内的商品市场。考虑到目前基金在CBOT玉米期货上的净多单依然高达23余万手，这意味着如果天气配合的话，基金仍然面临平仓压力。因此综合了国际市场的表现来指导国内市场，预计在短期的多空博弈中，多头的局部优势似乎难以改变市场思维方式认同的过程，因此我们预计大连玉米价格在短期可能的小幅反抽之后，仍将面临回落调整的风险，建议投资者多单做阶段性的撤离准备，待日后调整低点确认后再行介入。

　　『豆粕：中性偏强』

　　本周国内豆粕市场先抑后扬，总体的低位支撑力度较好，虽然基本面情况依然较为严峻，但低位有效的资金流入和敢于逢低买入参与，还是让豆粕价格维持一个中性偏强的格局。一段时间以来，国内豆粕现货行情持续阴跌，油厂出货整体偏慢，而随着进口大豆到港量的增加，油厂开机量提高和需求缓慢的矛盾导致部分油厂豆粕库存水平有所增加，终端畜禽存栏量的明显降低制约了饲料企业的备货周期和数量。不过这种局面似乎正在逐步改善当中，由于后期进口大豆成本略有回升，以及大豆主产区可能出现的干旱给市场带来的潜在利多支撑都给了豆粕市场较好的预期，期货市场做为对未来一段时间行情的预估，近期豆粕价格下跌的空间有限也在情理之中。总体来看，目前市场状况还远未到达真正启动的条件，后期投资者仍需密切关注国际国内大豆产区天气变化、美国基金的动向和国内养殖业的恢复情况，这些因素的忽然变化，都可能掀起豆粕市场的波澜，建议短期参与可以少量短多为主。

　　国际瞭望

　　＜美国经济焦点＞初请失业金人数与工业生产意外下降,资本净流入大减

　　路透华盛顿电---美国劳工部报告显示，截至6月10日当周美国初请失业金人数意外减少8,000人，达到近四个月来的最低水准，再次体现出就业市场的韧性。

　　但联邦储备理事会(FED)的报告显示，美国5月工业生产意外下降，同时4月美国资本净流入大为减少，远不足以弥补当月的贸易逆差。

　　6月10日当周经季节调整後的初请失业金人数降至29.5万，此前一周上修後为30.3万。数据为2月18日当周以来最低，当时为28.9万。劳工部一分析师称，6月10日当周数据下滑并未有特别原因。

　　分析师称，该数据令FED本月再次升息的可能性提高。

　　“看起来经济略微转强，而我们也该得到一些这方面的消息了。”瑞士再保经济研究主管卡尔表示。“经济表现良好。FED几乎肯定会在6月29日升息，说不定会加息50个基点。我认为月底升息50个基点的几率是一半一半。”

　　四周初请失业金人数平均值从前一周的32.8万人，降至31.575万。6月3日当周续领失业金人数则增加1.5万人至242.5万。

　　**工业生产意外下滑**

　　美国联邦储备理事会(FED)公布，5月工业生产意外下滑0.1%，部分由于汽车产出减少。

　　路透访问的分析师原本预期，美国5月工业生产成长0.2%，4月为成长0.8%。

　　5月设备利用率降至81.7%，低于4月的81.9%。分析师原先预计，设备利用率会微升至82.0%。

　　报告亦显示，导致5月耐久财(耐用品)下滑0.2%的原因是由于汽车和零部件产出下降1.3%.5月组装汽车数量由4月的1,173万辆降至1,125万辆。

　　扣除汽车和零部件的工业生产较上月持平。

　　Stone & McCarthy市场分析师加纳万说，“5月工业生产略微弱于预期，公债借此脱离低位。”

　　“不过看起来很明显，大量经济数据出炉更可能让FED升息，并使对公债走向的讨论更加激烈。”

　　另外美国财政部公布报告显示，美国4月资本净流入下降至467亿美元，远低于分析师预期的675亿，远不足以填补当月634亿美元的贸易逆差。

　　美元兑欧元和日圆在数据公布後双双下滑。纽约市场早盘中段，美元兑欧元报1.2630美元，数据公布前不久报1.2615。(完)

　　新闻聚焦

　　『综合类』利空均已明朗 商品期货超跌反弹

　　美国最近公布的经济指标均对商品期货利淡，使其大跌特跌，一直跌到所有利淡消息全部公布方反弹。黄金周四于亚太时段17：50上涨了15.40美元至575.15美元。铜价周三反弹0.8%，周四电子盘再涨2.1%。COMEX油价周四收69.90美元,布伦特原油暂报67.57美元/桶，这和前期两者相差无几大不相同，暗示中东局面可能会好转。

　　黄金最超跌原油最抗跌

　　商品期货昨日上涨并无特别利好，主要是技术上超卖和美元7连阳后的首度下跌，而中国公布的强劲投资数据又对此反弹略提供些动力和借口。在超跌品种中，以黄金最为显著，因其不像铜价那样抵抗型下跌，最近金价跌了8天，而且最后还加快跌速，打穿了布林线下轨。

　　原油最近走势与其它商品比，远远抗跌，其隔夜上涨除跟随其它商品反弹外，还有自身因素，那就是美国周三公布的库存数据虽然显示汽油库存增加，但原油库存却意外减少。

　　内盘方面，沪燃油随外盘反弹，主力9月合约上涨108点，收于3450元/吨，成交量成倍放大，达到将近14万手，不过持仓减少将近1万手至3.6万手。新加坡燃料油纸货则小涨，其7月交割的180CST燃料油报每吨330美元，高于周三收尾的328.50美元。

　　前期连续跌停并扩大保证金要求的沪铜周四大幅震荡，各合约波动高达5000元左右，而且量仓齐放，分歧极大。多方认为中国内地投资一时难收，供求仍紧，而空方认为全球进入紧缩周期，铜价中长线不测。这两种观点可能后一种风险较小，因为全球加息比较确定，而中国投资虽旺，但预计会下降，有关方面调控正不遗余力。

　　周四上海黄金交易所的主力品种的三 九五金从144.3元/克涨为147.19元，四九五金从144.94元涨到147.8元，而三 九五铂金从292.36元大涨至301.6元。

　　流动性过剩："大伙都开多单"

　　全球商品期货各有其基本面，但有一个共性是均含有投机溢价，或者操纵溢价，这里面有钱太多的原因，也有其它原因。目前钱太多的原因似乎不太可靠，因为美国正在收网。这中间的其它原因主要是一些工会所策划的罢工，罢工造成相关品种有所溢价，其中多数罢工有自发的，客观的，但也难保没有行业协会、工会在中作祟，其停工的损失可能早在产品大涨时赚了回来。

　　少数团体能破坏多空平衡，如果想帮多方比较容易，只需制造停工或设备故障，但如是想帮助空方是极不容易的，因为即使你太太平平，也难保其它"兄弟厂家"不出面捣乱。

　　期货是种多空均可参与的品种，全球流动性过剩从理论上讲存在"大伙均做空"的可能，这样未必意味着商品就一定涨，期货和

股票是不一样的。但事实上，流动性过剩对应的就是"大伙都开多单"，因为多单容易操纵，投机客明白，破坏容易，保持太平则难上加难。

　　『综合类』美股周四大涨 伯南克称央行对抗通膨颇有成效

　　纽约6月15日消息：美国股市周四大涨,因之前美国联邦储备理事会(FED)主席伯南克指出央行在对抗通膨方面颇有成效,且投资银行贝尔斯登(Bear Stearns)强劲的业绩亦提振金融类股劲升.

　　投资者扩大周三尾盘的涨幅,并且在历经数周的挫跌之後逢低吸纳.高通(Qualcomm)股价上扬推动Nasdaq综合股价指数创下逾两年来的最大单日涨幅.

　　微软(Microsoft)股价在盘後上涨,之前该公司称,董事长比尔盖兹在2008年将淡出公司的日常管理.

　　道琼工业指数收涨198.72点,或1.83%至11,015.19,为逾一周来首次收于11,000水准上方.标准普尔500指数创下逾两年半的最大单日涨幅,收涨26.12点,或2.12%,收于1,256.16点.Nasdaq综合股价指数收升58.15点,或2.79%至2,144.15.

　　Wells Capital Management的首席投资策略师保罗森称,“在近期数据显示通膨有所上升的情况下,人们认为伯南克的论调可能会更为强硬.”

　　伯南克称通膨预期“略有回落”,且高能源价格对经济的影响一直有限.这缓解了本周稍早在通膨数据公布後人们的忧虑.

　　贝尔斯登的股价在纽约证交所上涨5.9%至131.56美元,此前其称季度获利上涨81%.

　　花旗集团亦涨1.8%至48.68美元.

　　Nasdaq市场方面,无线技术公司高通(Qualcomm)上扬3.8%至44.89美元.周二该公司调高了季度获利预估.

　　一主管称,“Nasdaq市场有很多波动性高的股票,因此这些股票快一点反弹没什么可奇怪的.”

　　

原油价格上涨提振能源类股,其中艾克森美孚(Exxon Mobil)攀升2.3%至59.12美元.

　　经济面消息方面,美国劳工部周四公布,6月10日当周初请失业金人数降至29.5万人,前周修正後为30.3万人,初值为30.2万人.

　　美国费城联邦储备银行周四公布,6月大西洋沿岸中部地区制造业指数降至13.1,5月为14.4.此外,FED公布,5月工业生产下滑0.1%,设备利用率为81.7%.

　　纽约证交所交投活跃,涨跌个股数量比约为4:1,Nasdaq市场亦如此.

　　纽约证交所成交量约为19亿股,高于去年16.1亿股的日均值;Nasdaq市场成交量约为23亿股,亦高于去年日均的18亿股。

　　『农产品』广东省确诊一例人感染高致病性禽流感病例

　　金油讯北京6月15日消息：卫生部15日通报，广东省确诊一例人感染高致病性禽流感病例。

　　患者江某某，男，31岁，外地到深圳务工人员。6月3日发病，临床有发热、肺炎表现。目前在当地

医院住院治疗，病情危重。流行病学调查发现，患者发病前几天曾多次到过当地集贸市场，市场内有活禽出售。深圳市疾病预防控制中心和广东省疾病预防控制中心对患者咽拭子和气管吸取物标本进行了检测，H5亚型禽流感病毒核酸阳性。6月15日，经中国疾病预防控制中心复核检测，患者咽拭子标本禽流感病毒(H5N1)核酸阳性。

　　卫生部专家组根据世界卫生组织人感染高致病性禽流感确诊病例定义和我国诊断标准，判定患者为人感染高致病性禽流感确诊病例。

　　疫情发生后，广东省和深圳市政府高度重视，卫生部门及时采取了相应的防控措施，并对患者密切接触者进行严密的医学观察，未发现异常临床表现。

　　这位患者的有关情况，卫生部已向世界卫生组织、港澳台地区和部分国家通报。

　　『农产品』韩国饲料协会从嘉吉和邦吉买入16.5万吨美饲料玉米

　　汉城6月15日消息：交易商周四表示，韩国饲料协会(KFA)已经买入了16.5万吨美国饲料玉米。

　　嘉吉将供应两批，每批5.5万吨，其中一批C&F价格在148.97美圆/吨，另外一批C&F价格在149.33美圆/吨。

　　船期在9月20日-30日期间，抵达港口为仁川。

　　该协会还从邦吉公司买入另外5.5万吨，C&F价格在149.75美圆/吨，抵达时间在10月10日。

　　『农产品』部分非受限纺织品服装对美出口大增

　　近日从中国纺织品进出口商会了解到，据海关统计，1至4月份我国对美国出口的个别服装类别，如毛制的针、梭织服装已经逐步扭转了下降的局面，且增长的反弹力量相当可观。毛制针织服装中某些类别的增长甚至高达91%。“尽管其量值在服装中所占比重很小，但出口快速反弹的原因值得关注。”纺织商会有关人士表示。

　　纺织商会有关负责人分析，对美出口的毛制针织、梭织服装中一些类别出口数量出现反弹的原因主要是企业在受限类别出口方面受阻，因而转做或者多做非受限类别商品。

　　纺织商会提供的数据显示，1至4月，我国纺织品出口总额为144.3亿美元，增长20.2%，服装出口240亿美元，增长24.5%。其中4月当月，服装的出口增长近30%，与纺织品相比高出9个百分点。服装的出口增长步伐开始明显加快，不再与纺织品保持一致。服装中针、梭织服装和衣着附件三大类商品出口分别增长40%、18%和17%。其中棉制服装出口保持35%的增长。毛制、化纤制服装增长15%和26%。丝制服装的出口仍然下降8.4%。4月份，我对美国出口服装总体为负增长，降幅为5.4%。其中针织服装下降最多，降幅为18%，梭织服装下降2.3%。

　　今年以来，我国对美国和欧盟出口的服装单价逐步攀升，配额类别的出口量却出奇的少。根据美方公布的已使用数量，截至6月7日，我国出口美国的22类受限纺织品中，除了847类别的植物纤维制裤子已使用量占比达到32.1%，其他类别都未超过3成，一半以上的类别出口已使用量占比甚至徘徊在2.7%到20%。面对困境，企业正在想法通过各种方式绕过限制继续出口，包括在海外设加工厂直接出口、提高产品附加值从而提升利润空间、开发非受限类别产品、开发非受限地区市场等等，其中增加非受限类别商品出口是一个相对可行又较为快速的方法。

　　纺织商会这位负责人表示，一些企业本身就有非受限类别商品的生产线，他们增加这些商品的产量，扩大出口是很正常的。但是有个别企业，他们的产品同属两个类别，既属于受限类别，但也可以按照非受限类别报关，这种违规的做法是十分危险的，因为美国海关的检查非常严格，一旦被查出，损失将会十分惨重。踏实地加强技术研发，生产出真正不受限制的高附加值产品，才是在贸易限制下仍能稳定出口的有效“法宝”。

　　『工业品』西班牙央行总裁:商品价上扬为全球经济带来重大风险

　　马德里6月15日消息：欧洲央行管理委员会委员暨西班牙央行总裁卡鲁阿纳周四表示,目前全球经济很好地消化了商品价格的涨势,不过这一升势为全球经济带来重大风险.

　　卡鲁阿纳在西班牙央行委员会议上发言道:“这种趋势带来了巨大威胁,经济决策者必须保持警惕.”

　　他指出,央行的决策应继续围绕保持物价稳定的目标制定,全球失衡可能引发利率和风险溢价的突然改变

　　他认为2006/07年度欧元区消费者物价调和指数(HICP)将接近或超过2%,并称ECB将保持欧元区通膨预期与中期物价稳定相一致.

　　此外卡鲁阿纳还表示,欧元区利率可能会“略微”上扬.他将于7月离任。

　　『工业品』俄罗斯铝业欲增对华出口

　　“就铝消费量而言，我们认为中国是非常有潜力的市场。我们公司80%的原铝用于出口,我们正打算增加对中国的原铝出口。”全球第三大铝生产商———俄罗斯铝业公司最终产品部经理Patrice L’HUILLIER日前在上海接受记者专访时表示。

　　他说，俄罗斯铝业计划到2013年形成500万吨的原铝，800万吨的氧化铝产能，力争成为全球第一大原铝生产商，也将是世界上生产电解铝最有效率的生产商。他还透露，俄铝目前已经收购了山西的一家铝企业，主要生产原铝的上游原料———阳极，该工厂的产能目前为1.5万吨，俄罗斯铝业计划在未来将其产能提高到2.5万吨。

　　对于俄铝而言，其优势在于冶炼成本比较低,尤其是在西伯利亚地区水电资源丰富的地区, 另外，俄铝还拥有包括RA-300和RA-400电解槽在内的特有研发技术。业内人士指出，俄铝的铝产品在中国会很有市场潜力，尤其是铝合金产品。

　　『工业品』西非原油现货价差承压,因本月中国需求弱于预期

　　伦敦6月15日消息：西非原油现货价差周四承压,因来自本月中国方面的需求并不如预期的强劲,购买量与前月持平.

　　交易商原本预计中国对于7月原油船货的购买量会增加,但目前西非原油的库存仍维持在较高水平.

　　中国购买了20船原油船货,主要是7月船期的安哥拉原油,数量与6月船货相当,约为每日61.3万桶.

　　周四市场上交易活动稀疏,只有少量西非原油船货可供出售。

　　『工业品』至7月1日四周内OPEC石油海运出口为每日2,481万桶

　　伦敦6月15日消息：咨询机构Oil Movement的分析师马森周二表示,在截至7月1日的四周内,石油输出国组织(OPEC)石油发运量将略微下降,这表明需求并未随著炼厂度过维修停工期而增加.

　　马森预计OPEC截至7月1日的四周内海运出口为每日2,481万桶,低于截至6月3日的四周的每日2,482万桶,并表示7月的前景取决于亚洲需求。

　　『工业品』中国去年进口原油11%来自上海合作组织成员国

　　记者从15日在此间举行的上海合作组织工商论坛上获悉，中国去年进口原油近1.44亿吨，其中11%来自上合组织其他成员国。

　　中国石油天然气集团公司副总经理周吉平认为，上合组织内部既有以俄

　　罗斯、哈萨克斯坦等国为代表的石油资源国，也有以中国为代表的世界最具潜力的石油消费国，加强上合组织框架内的区域石油合作，不仅有利于各成员国经济发展，也有利于地区和平、安全与稳定。他说：“中国与上合组织其他成员国之间的石油贸易尚有相当大的发展空间。”

　　资料显示，2004年，上合组织6国的石油总产量为7.2亿吨，石油消费量为4.52亿吨。中国作为目前世界第二大石油消费国和世界第六大石油生产国，2005年石油消费量为3.25亿吨，石油产量达1.83亿吨。

　　据了解，中国近年来与哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等中亚国家开展了油气开采、工程技术服务和设备供应等领域的合作，铺设完成了中国第一条跨国管道——中哈原油管道，进一步疏通了中亚石油资源与中国市场联系的通道。今年3月，中国石油企业与俄罗斯油气企业签署了一系列重要合作文件，显示了中国与上合组织其他成员国油气合作的广阔前景。