中钢期货原油天胶波段分析：中长期看涨不变

　　原油波段分析：警惕70美元处的中期趋势抉择，我们依然看涨上周市场，国际原油宽幅震荡，原油价格因受到伊朗核问题和解影响出现回落。此前我们并没有预测到这种情况的出现，但整体上价格在正常的旗形突破后产生回撤仍然在考虑的范围之内。其实延续已久的美伊核问题纷争近一个月影响弱化也早早暗示了这种解决结果的可能。但值得庆幸的是，这一看似极度利空的消息对市场的打压相当有限，尽管对70美元处的中期趋势抉择我们保持谨慎，但方向上我们仍然倾向维持前期看涨观点。

　　1. 谁说需求在减弱？ 目前市场担忧高油价对经济的打压将会逐步显现，但事实却是这只是一种预期，人们在油价35美元处即开始担忧的情况到目前70美元它仍然没有出现，而且IMF2006年度的全球GDP增长高达4.9%，为1976以来最高增长，所谓经济萎缩很难找到印证。另外，5月份全球原油需求增长平稳，中国和印度需求增长高达10%和6%，美国方面尽管整体需求增长趋缓，但汽油和柴油销售的良好状况以及加息的事实可能也在威胁全球经济走弱的论点。

　　2. 天气VS美国政策 是的，如果目前要说美国的天气状况对油价起到了支撑作用，现在看来纯粹就是无中生有，月初一度炒得很热的的飓风它没有来，相反就有人担忧美国选举是否会有政策出台打压油价获取民众选票，我们说这是有可能的。同样是预期，最终的情况我们完全可以参照去年的相似背景，结果是后者只形成调整而无法改变趋势。而且仅中期来看，政策打压毫无迹象。

　　3. 坚信70-80美元波段，尽管它会很难 如果没有政治动荡和飓风来袭，70-80美元的看涨波段我们说它真的很难，就象现在的情况。问题就在于伊朗怎么可能乖乖接受经济制裁，手握油价命脉而不做任何抵抗，而飓风又怎么可能一场都不光顾墨西哥湾，如果真的如此，上帝就真的太过仁慈。但目前的情况却正是如此，所以我们说它难。

　　4. 警惕是必须的 尽管我们有以上诸多理由认为原油后市存在上涨的可能，但一个成熟的交易员从来只是顺应市场。适当的止损是相当有必要的。如果上帝过分仁慈，或者美国政策打压力度远高于我们预期，那么我们将看到一个价格由70美元回落至68美元，最后下破68美元向62美元靠拢的过程，也就是说，如果价格靠向68美元就意味着我们的中期行情错掉了一半，投资者最好警惕，如果下破68美元，那么毫无疑问您可以放心大胆的做空至62美元，当然在这之后我们将坚决做多，62美元一线的绝对支撑作用在我们之前的技术分析中已经详述，这里将不在累述。本周行情震荡看涨。

　　天胶波段分析：中长期看涨不变，关键在于目前调整的形态

　　近日以来国际国内胶价大幅背离，日胶在小幅调整完成以后目前已经重新聚积了上涨动能，并测试前期高点。国内市场方面则由于前期超涨同时相关工业品种整体回落，

原油价格启动的难度加大等原因迟迟未见涨势。分析目前国际国内胶价的基本面状况，我们对中后期的整体趋势依然看涨，只是对本周开盘的上涨突破我们仍然持谨慎态度，调整的形态尚未完全明确以前，不建议短线投资者入市做多。

　　中长期依然看涨：

　　1. 整体来看，橡胶基本面数据没有产生太大变化，印尼和马来西亚方面由于雨季和

地震影响，产出略受影响，供应表现紧张，泰国方面尽管近两周以来天气开始恢复，产出逐步回升，但整体供应仍不充分，出口方面大半是在弥补4、5月份推迟的订单。全球胶市供不应求局面依然未见改善。同时，4.9%的全球GDP增长对处于升市的工业品期货毫无疑问是一大利多。

　　2. 目前国内海南和云南两省，部分胶树已经停止割胶，这可能会导致国内橡胶厂商进口需求的增长，加剧国际市场橡胶资源的争夺，而且有消息说目前乳胶的高报价已经导致干胶产量大幅缩减，作为交易所交割品的胶片胶供应也会受到影响。

　　调整形态：

　　本周开盘日胶价格已经突破前期高点，而且是跳空高开，在一波强市中价格回调后直接再涨的可能性很高，尽管如此，我们仍然要提醒投资者调整尚未完结的可能。我们并不是认为国际胶价没有直接步入新一轮上涨的希望，只是对价格真正的走向我们可能更需要一个点位确认的过程。毕竟相关市场没有出现大的变动，自身利多又没有新炒作题材的前提下，价格的过度拉升容易让人心生怀疑，同时时间上的不匹配也是我们认为突破需要确认的理由之一。固此，以一般的突破确认点位衡量，前期高点的3%上涨位置应该是较为理想的上涨确认点，也就是9月日胶327日元附近。

　　中钢期货 余晓芳 联系电话：[phone]