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受尾盘时市场出现周末假期前的买盘的提振，CBOT大豆期货25日收盘大多上涨。其中，7月大豆期货合约上涨1 3/4美分，收报5.84 1/4美元/蒲式耳。为迎接阵亡将士追悼日，美国谷物期货市场将于29日休市。期货市场将于26日上午休市。美国普查局的报告显示，美国4月大豆压榨量总计1.353亿蒲式耳，低于分析师预期中值的1.375亿蒲式耳。美国农业部25日称，私人出口商向其报告的数据显示，2006/07市场年度的美国大豆出口销售中有120,000吨大豆将运往不知名的目的地。
国内方面，昨日黑龙江产区大豆现货市场基本稳定，由于产区种植期旱情有加重的趋势，观望心理偏重，预计短期大豆现货将平稳坚挺行情为主，大幅波动的可能性不大。国内豆粕现货市场行情趋弱，实际成交价稳中趋跌，市场反映成交较好，计国内粕价可能稳中趋跌，但幅度不会太大。
技术上看，美豆受580的支撑上涨，期价仍未摆脱震荡走势，短期看580美分支撑较强，后市有望在此区间相对底部震荡上行。连豆昨日在周边市场大幅下跌带动下再度收跌，但在美盘没能突破区间的情况下国内受周边市场影响明显，难以有独立走势，预计短期仍将维持小幅波动走势。操作上建议可尝试性短多操作。预计A0609开盘价2665附近。
LME基金属25日收盘大多上涨，LME三个月期期铜交易于7,600美元/吨至8,225美元/吨区间的宽阔区间，但市场流动性很差，表现动荡，许多参与者都离市进行观望。即日下午公布的美国房屋销售数据疲软令市场情绪受挫，铜价因此回吐涨幅。但是，一名交易商称，期铜仍对基金构成兴趣。基本面对市场影响较小。
库存方面，周四LME库存减少475吨至105750吨，升水为142美元/吨的水平，持仓小幅增加771手，总体仍呈高水平，且基金对之前介入的远期合约仍有相当的兴趣。后市在利多的基本面及不断下降的库存和再度升高的升水影响下，仍有望维持牛市格局。摩根大通中国研究部主管兼首席中国经济师龚方雄昨天说，他仍看好未来的商品市场，并称商品牛市至少要持续20年。至于稀有金属的价格一路攀升，龚方雄认为：“短期涨得有点过分，可能要经过一段很长的调整时间，但长远来看，还是牛市。”他说，短期调整20%或30%都是非常正常的，投资者要进行风险管理。国内方面，昨日华通现货报收71000元/吨，随着尾盘期价的迅速回升，现货贴水达1500远，近期总体看，在期价的大幅震荡过程中，现货能基本跟随，但目前处于消费旺季的特征使得短期现货不会领跌。
技术上看，LME再度收高，震荡格局明显，在目前位置如果期价想重拾涨势，需8500以上的高位买盘介入或在不断震荡过程中吸纳相对低位买单，预计后者可能性大，因此预计短期仍将维持大幅震荡格局。沪铜基本跟随LME走势，但表现相对较弱，比值低于9.2。从LME走势看，期价牛市并未改变，但震荡加剧，操作上建议投资者在8800-7250得区间内进行区间操作。预计0608开盘价74100附近。
受技术因素推动，NYMEX原油期货继24日大幅下跌后，25日反弹走高。受炼油厂故障消息影响，汽油领涨能源市场。7月原油期货合约大幅上涨1.46美元，收于每桶71.32美元。本交易日市场淡静的交投状况加剧了油价波幅。由于适逢阵亡将士纪念日，市场26日将提前收市，29日继续休市，该纪念日也意味着开始进入夏季驾驶高峰期。24日晚间有关炼油厂出现故障的消息重新引发了市场对夏季供油短缺的忧虑。根据一份政府环境报告，由于24日的一次误操作，Pasadena Refining Systems已临时关闭加利福尼亚州帕萨迪纳炼油厂的一个主要汽油生产部门。该炼油厂可日加工原油10万桶。此外，大通摩根(JP Morgan)24日晚间公布的报告显示，Murphy Oil Corp. (MUR)位于路易斯安那州Meraux的炼油厂6月底才可能恢复正常生产，较预期时间延迟了一个月。该炼油厂自去年遭受飓风卡特里娜(Katrina)袭击后关闭。
燃料油现货方面，新加坡6月180cst燃料油纸货报每吨343.5美元，黄埔高硫燃油估价3690元/吨(新加坡油，船堤)。国际原油价格大幅下跌拉底新加坡燃料油价格，而需求方中国目前仍持观望状态也加大了下跌幅度。技术上看，原油昨日在支撑位附近再次大幅拉升，低点有逐步抬高迹象，短期高点有望高过前交易日，有望达到72.5美元附近。沪油昨日低开，盘中一度回落，但下午开始油价在空头平仓和多头开仓盘的带动下迅速走高，预计后市短期仍将维持震荡格局，底部区间在3600附近，随着底部的逐渐抬高，操作上建议可持有多单。预计0608开盘价3740附近。
北京中期投资部 陈园园
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