一德期货：白糖冲高回落大幅震荡 郑麦小幅走高

　　一德期货农产品日报(05.17)

　　豆类市场:小幅震荡

　　CBOT走势：因技术性卖盘以及美豆播种条件改善预期压力，周二CBOT大豆期货市场继续回撤前期涨幅，最终各主月合约以下跌1-2 1/4美分收盘。7月合约开盘601美分，最高605 美分，最低598美分，收盘602 3/4美分，下跌1 3/4美分；8月合约收盘609 1/4美分，下跌1 1/2美分；11月合约收盘624 3/4美分，下跌1美分。7月豆粕期货合约收盘176.20美元/短吨，下跌1.20美元；7月豆油合约收盘25.71美分/磅，上涨0.22美分。

　　大连市场：今天大连豆类市场早盘高开，之后全天大致呈小幅震荡的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2658点开盘，盘中最低到2651点，最高到2668点，最终报收于2659点，收盘时小涨10点。豆粕主力月M0611合约早盘以2364点开盘，盘中最高到2378点，最低到2359点，最终报收于2368点，收盘小涨9点。受近期国内豆油价格普遍上涨的影响，豆油合约今天走势较强，其主力月合约Y0609最终报收于5236点，收盘时比前一交易日上涨64点。

　　基本面分析：据气象机构DTN预报，本周余下时间里美国中西部多数地区气温依然低于正常水平，受冷锋经过影响，最低气温地区将出现在明尼苏达东南美部至大湖地区。预计气温在下周有望将回升，这对作物恢复正常生长周期至关重要。

　　巴西分析机构AgRural周一预测，巴西05/06年度(10/9月)大豆产量由4月预测的5，472万吨减少至5，391万吨。相比之下，5月3日巴西官方谷物供应机构CONAB预测大豆产量将达到创纪录的5，520万吨，其预测的上年度受干旱影响的产量为5，140万吨。截止目前，巴西新豆销售仅为53%，相比去年同期为60%。产量创纪录的大豆收割已基本结束。

　　综合分析：尽管作物报告显示美豆播种进度落后于平均水平，但长期

天气预报表明播种工作有望加快，后期还要继续关注美国天气因素对大豆市场的影响。总体来看，目前豆类市场多空因素交织，技术上长期均线的支撑较强，短期均线又构成一定的压力，后市呈震荡走势的可能性较大。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅走高

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收升，开盘走势震荡但上扬，交易商称，因有基金买盘，且传出伊拉克标购150万吨小麦的消息。CBOT小麦期约收在接近盘中高点，追随堪萨斯城期货交易所(KCBT)尾盘涨势。7月小麦合约收高4美分，报每蒲式耳4.03-1/2美元，其他各月合约收高2-1/2至4-1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体表现为小幅震荡上扬的走势。主力月合约WS609早盘以1627点开盘，盘中最高到1629点，最低到1621点，最终报收于最高点1629点，收高7点。其主力月合约的持仓量有微幅的减少，成交较前一交易日活跃。

　　基本面分析：据美国农业部发布的最新数据显示，2006/07年度中国小麦播种面 积预计为2300万公顷，比上年增长10万公顷。2006/07年度冬小麦在2005年9月和10月期间播种，2006年6月期间 收割。据政府的播种调查结果显示，今年一些小麦主产区的冬小麦播种 面积提高。2006/07年度小麦总产量预计为9750万吨，年比增长50万吨。小麦 单产预计为4.25吨/公顷，约等于过去两年的创纪录水平，不过略低于 长期平均水平。

　　综合分析：近日国内小麦价格整体保持稳定，部分地区还有小幅的走高。郑州小麦市场也有小幅的走高，综合技术面来看，后市小麦期货受均线系统的支撑较强，短期内还有上涨的空间。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：持仓下降，观望气氛加重

　　CBOT玉米期货市场评述

　　5月16日CBOT玉米期货市场受美国玉米良好播种进度影响小幅收低。7月合约收盘259美分，下跌1美分；12月合约收盘283美分，下跌3/4美分。

　　分析师称，玉米市场在美国农业部上周五利多月度报告公布后出现大幅上涨，今天小幅下跌应该属于正常的回调整理。目前市场技术图形保持完好，而且有大量基金热钱继续进场，当然，这个时候也开始出现一些商业套保盘。

　　大连玉米期货市场评论

　　消息面仍然利多，生猪价格反弹，东南亚禽流感退潮，农资问题依然较为严峻，玉米运价稳步攀升。然而受昨日影响，对国际金属预期的不确定导致主力合约C0701的大量平仓盘，最终以小十字星收盘，市场观望气氛加重。同时C0703有大量增仓，可见市场对玉米远期仍然很有信心。建议关注外盘金属走势。对于C0701，如果继续下跌到1440附近可考虑中线建多仓。

　　一德期货研发部

　　石岱卓

　　白糖：冲高回落，大幅震荡

　　虽然早晨糖价下滑至2周半以来的最低点后得到贸易买盘的有效支撑，而且原油、黄金市场走强以及CRB期货指数上扬给糖市提供了动力，但本周二NYBOT糖市收盘时原糖期货价格还是继续收低。当日0607期约糖价下跌14个点，收于17.03美分/磅，0610期约糖价同时下跌16个点，以17.32美分/磅报收。

　　尽管纽约糖在昨天小幅下跌，但国内糖在昨天跌停，已经消化了外盘下跌影响，因此国内高开。在少量买盘支撑价格小幅上探。但空头的坚决打压使价格迅速下跌，当价格下跌至60日线时，糖价遇到支撑后开始反弹，空头的减仓使价格逐步回升，最终主力合约SR0701、SR0703分别以4841、4979。

　　消息方面：

　　巴西：在巴西中-南部地区的生产已开始加速的背景下，巴西国内市场和出口市场上的食糖和酒精供给量将越来越多，由于最近几个月巴西国内市场上的酒精价格已从历史最高水平回落，巴西汽车用户又开始转向少酒精。

　　全球食糖市场基本面前景：按照国际糖业组织(ISO)的最新预测，估计05-06制糖年全球食糖市场的生产缺口数量将从今年2月份预期的220万吨减少到96.6万吨。ISO同时认为，国际糖价高企将抑制消费需求以及发展中国家的食糖进口，至于06-07制糖年，巴西和印度食糖生产的进一步扩张以及泰国、中国和东欧国家食糖生产恢复性增长有可能会导致全球食糖市场的供求进入平衡状态。

　　昨天跌停以及纽约糖下跌都给国内糖施加压力，但今天糖价再次探低，价格调整至上星期启动位置，并且收盘再次回升，可以说充分消化了市场的恐慌，有利于后期逐步企稳。但同时，前几天SR0703的疯狂炒最终多头无功劳而返,显示目前的基本面并不支持糖价大幅上涨。巴西酒精出口的减少以及价格的下跌,糖产量有可能会增加,而国内在下周将拍卖第四批糖,并且还有40万吨糖将准备再次加工后投放市场,可以说国内的供给依然很充足。因此投资者在看涨的同时，也需要冷静面对市场，以震荡整理的观点来操作，谨慎追涨杀跌。我们认为糖仍将维持区间震荡,SR0703区间在4300-5300之间.在操作上,如果SR0703价格能跌至4780附近,可逐步建多,否则轻仓短线买进.

　　肖锋波

　　棉花：多头移仓，下午震荡走高

　　纽约棉花期货周二于平静市况中受少量投机卖盘打击略收低,多数市场参与人士静待本周稍晚将公布的棉花全球均价(AWP),待其提供指引.7月期棉收跌0.21美分,报每磅51.39美分.盘中交投区间介于51.35-51.75.

　　尽管纽约棉花下跌，但国内棉花在昨天已经消化利空因素，开盘小幅高开，早上受白糖下跌影响，国内棉花短暂下探。但很快企稳，在多头少量买进下逐步上涨，下午多头的移仓使远月价格震荡走高，当天成交量和持仓量变化不大，主力合约CF0606、CF0607分别以14365、14595收盘。

　　昨天晚上纽约棉花小幅下跌,但国内在昨天却大幅下跌,一方面是对纽约棉花下跌的消化,另外也受到商品期货市场整体价格下挫的影响.今天棉花的震荡走高，反应市场仍然对棉花后期上涨怀有较大希望，至少后期下跌的空间已经不大。目前国内现货价格稳定，对棉花形成一定支撑，328级棉花指数在14072元/吨，和期货价差并不大，对于套保盘吸引力不足。但同样持仓的不增加，将限制近期棉花反弹的空间。在操作上，建议以区间震荡看市场,可逐步买进CF0607。

　　肖锋波