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一德期货农产品日报(05.15)
豆类市场:小幅收低
CBOT走势：受月度报告数据利多支撑，周五CBOT大豆期货市场跳高开6-7美分，但由于早期投机买盘被商业套保盘以及周末获利平仓盘压制，期价全天呈震荡回落态势，最终各合
约收盘为涨跌互现。7月合约开盘620美分，最高620美分，最低608美分，收盘613美分，平收；11月合约收盘632美分，上涨3/4美分。近月5月合约当天为最后交易日，收盘价为600美分，下跌2 3/4美分。7月豆粕期货合约收盘177.80美元/短吨，下跌0.90美元；7月豆油合约收盘26.19美分/磅，下跌0.13美分。
大连市场：今天大连豆类市场总体呈高开走低、小幅下跌的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以最高点2699点开盘，盘中最低到2678点，最终报收于2687点，收盘小跌8点。豆粕主力月M0611合约早盘以2429点开盘，盘中最高到2439点，最低到2402点，最终报收于2418点，收盘小跌1点。豆油合约今天也呈小幅下跌的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5250点，收盘时比前一交易日下跌28点。
基本面分析：在月度报告中，美国农业部预计美国2005-06年度大豆结转库存为5.65亿蒲式耳，维持上月报告水平，略低于市场预测的5.68亿蒲式耳平均值(预测区间为5.55-5.85亿蒲式耳)；预计美国2006-07年度大豆结转库存为6.50亿蒲式耳，低于市场预测的6.78亿蒲式耳平均值(预测区间为6.21-7.29亿蒲式耳)。
天气方面，DTN预报称美国中西部大豆主产区近期将继续低温天气，作物带北部、东部地区还将出现少量降雨，温斯康辛州、伊 利诺斯州北部、密歇根州、明尼苏达州、达科它州等地区有望出现霜冻；本周作物带气温依旧偏低。这种低温潮湿天气将造成播种工作延缓，对大豆、玉米作物早期生长也不利。
综合分析：尽管美国农业部最新月度报告公布的美豆结转库存数据低于市场预期，但创历史最高纪录的绝对数量仍抑制了期价的上涨。总体来看，目前豆类豆类市场多空因素交织，上涨和下跌的幅度都不会很大，后市豆类市场在美国天气因素的影响下会不断寻求方向。
张琪
一德期货研发部
郑州小麦：小幅整理
CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五升至两年高点，美国农业部(USDA)公布的利多数据带动基金大量买盘。所有月份合约尾盘时脱离各自高位，但均收于每蒲式耳4美元上方，只有周五到期的现货月5月合约除外。7月小麦合约收高9-1/2美分，报每蒲式耳4.01-1/2美元，稍早触及合约新高4.11。其他各月合约收高5至11-3/4美分不等。
郑州市场：今天郑州小麦市场总体表现为小幅整理的走势，终盘有小幅的收高。主力月合约WS609早盘以1639点开盘，盘中最高到1642点，最低到1632点，最终报收于1637点，收高5点。其主力月合约的持仓量有小幅的减少，成交较前日清淡。
基本面分析：在长达数月的价格低迷之后，河南省小麦价格近日出现“抬头”迹象，各地小麦价格均出现一定幅度的上涨行情。据粮食部门统计，“五一”之前，河南省小麦已开始小幅上涨。5月12日，我省中部地区普通小麦进厂价为1390元／吨，北部地区普通小麦进厂价为1390～1400元／吨，南部地区三级小麦进厂价1370元／吨，均较上周上涨了10～20元／吨。虽然仍低于国家规定的最低收购价格(每50公斤白小麦72元、红小麦69元)，但小麦市场长期走弱的格局已得到初步扭转。
小麦价格逐渐走强，意味着最低收购价格政策对市场的影响正日益增强。今年3月初，为保护种粮农民利益，国家四部委联合出台了今年小麦最低收购价格。但由于未明确政策实施时间，小麦市场弱市难改，数月以来一直处于下降通道。据最新消息，小麦最低收购价格政策已于4月中旬完成了预案制订工作，并将于6月初正式启动。随着收购政策的逐渐明朗，政策托市作用日趋明显。市场普遍预期在未来2至3个月内，国内小麦将高位运行。因此，部分加工企业主动加大原料采购力度，在一定程度上推高了小麦价格。
综合分析：近日国内小麦价格整体保持稳定，部分地区还有小幅的走高。综合技术面来看，后市小麦期货价格还有继续走高的空间，但从目前的情况来看，上涨的幅度并不会很大，小幅震荡走高的可能性较大。
作者：张琪
一德期货研发部
大连玉米：高开回落
CBOT玉米期货市场评述
5月12日受美国农业部月度报告数据强利多支撑，周五CBOT玉米期货市场跳高开8-14美分，期价全天呈高位区间震荡整理态势，最终各合约以上涨9 1/2-11 1/4美分收盘。7月合约收盘258 1/4美分，上涨11 1/4美分；12月合约收盘281 3/4美分，上涨10 1/2美分。7月期价已经攀至去年夏天以来的最高点，12月合约则是创新高。
分析师称，今天玉米上涨是对美国农业部利多月度报告数据的体现，而且基金的大量买盘使这种反应变得更为剧烈。商品基金日内买进大约1.3万张玉米期货合约。
大连玉米期货市场评论
国内消息面来看，现货价格稳步上涨，黑龙江旱情继续加剧。基本面给玉米期货价格突破前高以有力支持。从技术上来看，主力合约C0701今日高开，然后震荡，收盘微跌，但仍较前一交易日上涨9元/吨，持仓有加速上涨趋势。面临1500一线的阻力。操作上建议多头可减仓获利，待回调后建多仓。
一德期货研发部
石岱卓
白糖：市场资金推动远月再次大幅上涨
上周五纽约期货市场原糖合约停留在周四的波动范围之内，上有生产商的抛压，下有贸易行的支撑。7月合约收于17.60美分，全天跌幅为5个点；10月合约收于17.94美分，全天跌幅为4个点。当天其他商品期货行情也有所回落。
消息面上，巴西圣保罗甘蔗工农联盟UNICA负责人Eduardo Pereira de Carvalho表示，全球对能源的需求、对可再生资源的需求而导致的酒精产量的不断扩大等因素都将促使糖价进一步上涨。同时，虽然印度今年国内甘蔗产量的反弹使得巴西失去了印度的酒精市场，但美国方面的大量进口弥补了这一损失。
尽管纽约糖小幅下跌，但国内糖在上周五已经消化大部分利空因素，在少量的多头买进使价格逐步攀升，但上午缺少跟风盘，价格再次回落至开盘附近。下午市场的买盘逐步入场，远月SR0703在多头买进下价格逐步攀升，3月糖价格迅速上涨并突破昨天高点，市场看多人气再次高涨，尾市在多头平仓下略有回落，当天持仓量和远月成交量大幅增加，主力合约SR0701、SR0703分别以5070、5257收盘。
现货动态：广西南宁站台价4750元，与上午持平，成交清淡；柳州站台价4750元至4760元，与上午持平，小量成交；昆明仓库价4630元至4640元，与上午基本持平，成交情况有所好转；甸尾仓库价4580元至4600元，较上午下调20元左右，小量成交；湛江仓库价4780元至4800元，报价不变，成交一般；南华集团站台价4730元，较昨日下调10元，成交一般。
尽管国内糖今天大幅上涨，但国内批发市场的价格却在下跌，而纽约糖也没有大幅上涨。说明今天郑州糖的大幅上涨，完全是资金推动型，仍然基于两点：一是国内其他品种大幅上涨，而白糖已经盘整近一个月，可以说整理已经比较充分。而其他品种虽然在低位，如豆类期货，也是先与外盘启动，吸引投机盘进场价格走高，对于原来市场就看多的糖，也会受到市场的关注，上周五的大幅震荡，吸引资金在不断参与，也反映出主力想不断尝试拉高，上涨行情基本确立；二是国内现货价格比较稳定，近月价格低于现货价格，小幅上涨并不会引起市场套保盘关注，市场的压力在减轻。
从技术上看，纽约糖处于三角形整理中的第5浪，按理说应该处于突破，并且应该是以大阳线突破，而现在却只以小阳线上涨，说明目前糖市场的震荡整理格局依旧没有变化。而国内两阳夹一阴，呈现多头排列，上涨趋势已经确立。但在操作上，仍然坚持看多观点，但谨慎追涨，毕竟现在糖的基本还没有变化，如果没有多头头寸的投资者建议以观望为主。
肖锋波
棉花：展期交易，远月上涨
纽约棉花期货周五受持续投机买盘推动大幅上涨,收于三周高点, 7月期棉收高0.74美分,报每磅52.05美分,为4月19日以来最高收位,當时收于52.55.盘中交投区间介于51.50-52.15.新作12月期货升0.87美分,报56.69美分.其他各月合约收高0.40至1.25美分不等.
美国农业部(USDA)发布月度供需报告,预计2006/07年度棉花消费量将为1.22亿包,而全球产量则少700万包,为1.15亿包.农业部预计2006/07年末库存将为4,742万包,较上年最终库存減少500万包.中国进口量预计将达到创纪录的2,000万包,消费量将为5,100万包.这是农业部第一次针对06/07作物年度发表供需预测.
上周五美国农业部报告利好，将在未来支撑棉花走出反弹行情。但国内棉花反映不大，主要是节后国内棉花表现明显强与外盘，而在纽约上涨时，市场预期调整的可能性在增加，国内追涨的积极性在减弱，但多头将市场的重心开始转移远月，导致远月CF0608中幅上涨。
目前农产品只有棉花处于在相对低位整理阶段，基本面也在逐步变化。但是现在市场的投机资金不足，才导致棉花依然震荡整理，但是随着市场的参与的资金逐步增加，棉花后期有望走出反弹行情。在操作上，5日线附近激进投资者可少量买进。
肖锋波
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