[机构看盘]上海金鹏：玉米强势上涨，现货助力

　　仅仅7个交易日，大连玉米价格已经上涨11％左右，这对于国内供给量1亿余吨的大品种，短期内如此剧烈的上涨幅度也多少让人惊叹。不过，近期大连玉米价格的强劲上扬具有较为深厚的群众基础，是众望所归，而各地现货价格出现的回暖以及有些地方出现的飙升，为玉米合约的上涨提供良好的动力，从目前玉米市场市场环境的演变来看，玉米市场仍有可能出现飙升行情。

　　 投资大师带头唱多玉米

　　 国际投资大师、股神巴菲特的合作伙伴罗杰斯在多个场合多次提到其对玉米价格的良好看法，近期罗杰斯先生再次发表了其对商品市场的的最新观点，他预言“黄金不如玉米”，虽然黄金价格已经逼近700美元/盎司，而他也持有黄金，但是他仍然认为，就未来而言，各类农产品，比如玉米将比黄金更具有升值潜力，其提供的投资回报也远远高于黄金。

　　 从芝加哥市场来看，在为数众多的农产品中，玉米一直保持着较高的净多持仓，截至昨日，基金在玉米上的净多持仓已经高达211763手，为2006年以来的最高净多持仓，而如此庞大的净多，仍然实在美国玉米市场利空主导的条件下形成的，所以可以看出在芝加哥市场基金对玉米仍表现为相当的乐观态度。

　　 国内投资者对玉米后期的慢牛走势普遍认可，而市场中的人气也正是在这种慢牛的走势中逐渐集聚，当一旦出现较为有利的市场条件的时候，短期内玉米市场就会人气飙升，吸引资金迅速汇流市场，出现价涨仓增放量的良好走势，而玉米市场长期以来形成的良好的趋势性特征，使得市场不断升温。从近几日玉米市场的表现来看，玉米市场的潜力巨大。

　　

　　 需求回暖，玉米供应紧张显露

　　 在五一黄金周一周内，国内华北、黄淮地区玉米现货价格在多数地区出现大幅度上涨。鲁东南地区，胶东一带，价格较之节前出现100-200元/吨不等的涨幅。目前价格在1385元/吨左右，本地的供应紧张仍然没有缓解。苏北地区价格上涨90-100元/吨，出库价格1300-1310元/吨左右。河南驻马店地区价格上涨40-60元/吨左右，车板价格1220-1240元/吨左右。作为主销区的广东省，目前价格已经上涨至1400元/吨，较之节前上涨50～60元/吨。现货价格的不断走高为玉米期货价格的强势上涨提供了强有力的支撑和上涨的动力。

　　 国内局部地区出现的价格上涨，主要的原因在于本地供应量的不足，使得收购企业苦于货物紧缺，而不断的提供收购价格。价格的上涨，更是加重了手中有余粮农户的惜售心理，而待价而沽，使得供求矛盾更加突出，进而出现价格在一周内上涨200元/吨的极端情况。从这些事件以及在主销区广东省司空见惯的供应紧张导致价格短期飙升的情况，我们可知，国内玉米市场的区域性供求矛盾已经较为尖锐。

　　 这些表现尖锐的供求矛盾目前的市场环境还并不坏。因为目前作为占玉米需求绝大多数的饲料消费并没有什么实质性的变化，只是表现的略有起色而已。而随着时间的推移，饲料行业需求的恢复已经成为必然，长期在疫情压制下生存的饲料行业、养殖行业如果需求恢复，在今夏不能排除出现井喷性的强劲需求。加之夏天

能源消耗巨大，燃料乙醇等工业需求将再度升温，这些将对玉米价格提供强有力的上涨动力。

　　

　　 饲料需求将是玉米起飞的引擎

　　 玉米行业中有一句数行话“涨看山东，落看广东”。而目前来看，两地饲料需求还未真正恢复的情况下，已经双双出现现货价格的强劲上涨，这已经给出一个很好的信号。而较之往年，山东地区出现的价格上涨的时间已经较之往年提前，从目前掌握的情况来看，可以得知山东、河南、江苏等地区，农户手中的余粮已经很少，企业可采购的玉米数量已经极少，有的地区由于本地玉米已经消耗殆尽，迫使企业的采购转向较为遥远的东北产区。所以我们可以得知，即使山东本地的玉米需求恢复到往年水平，由于供应的问题，引起价格的变化也是可想而知的。

　　 作为广东销区而言，面临的情况不仅是产销区价格的联袂上涨，更要面临产区本地价格独立攀升的风险。最近产销区价格同时出现上涨，先是广东价格由于饲料企业的不断采购拉升价格上涨50-60元/吨，随后东北产区外港口价格紧跟其后，大连港昨日的平仓价格已经上涨至1270元/吨，较前期上涨50元/吨。

　　 同样近两年由于东北产区本地消耗量的不断提升，加之产区内深加工企业为争取货源竞争激烈，出现产区本地价格独立销区大幅度上涨的情况，随后才会传导至销区，引起销区价格短期内飙升的情况。今年2月底国家已经停止了玉米的出口，所以后期东北产区玉米价格仍面临着不小的政策性价格风险，一旦有出口的恢复，对价格的触发将是激烈的。另一方面饲料工业重地广东省饲料需求的恢复和转旺，对玉米价格价格的提升将是巨大的。

　　

　　 从上述的分析中我们可知，上涨的众望所归，良好的市场环境降为玉米价格后期的上涨提供良好的市场环境，而饲料需求的恢复和转蚟，将是玉米价格攀升的强有力引擎，玉米价格的心高点很值得期待。同时玉米作为有有1.3万吨左右庞大供给量的大品种，在价格出现快速的攀升之后，必然面临巨大的现货抛压而出现回调是很正常的，所以对大连玉米的作多，可能仅仅面临的是一个资金管理和交易策略的问题。

　　

　　

　　

　　（常小军）