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操作建议(一兵)
连豆跟随走强，技术上的突破和量能始终未能有效放大形成矛盾，建议多单少量持有，并注意见好就收。棉花下跌趋势途中，空单持有过节，607合约目标位有望超过14000。沪铜涨势受抑，多单减仓过节。沪铝再度获得滚动操作的机会，607合约20800-21200为多方成本区，可大胆持仓。天胶走势摇摆不定，607合约参考20800支撑，总体维持逢低买入思路。
沪油调整目标接近，607合约3600附近空单先行平仓了结，中期以多头交易为主。白糖701合约4500-4800区间交易思路不变。玉米上涨行情成立，多单耐心持有。小麦观望。
热点评析
『燃油：跟随调整』
本周，沪油市场跟随外盘开始回落，整体的买入兴趣有所消退。国际市场方面，因对汽油库存持续下降忧虑减缓，市场对利空消息反应重新开始敏感，炼厂结束季节性维护可能缓解后期汽油库存持续下降的局面，而在布什言论过后，原油基本面已悄然发生一些细节性的变化，目前市场对伊朗问题已不那么恐慌，虽然仍有潜在的利好支撑着油价，但似乎短期市场似乎已经进入的整合期。NYMEX原油期货价格在创出新高75美元之后，目前重新回到了70美元附近开始振荡整理。新加坡纸货市场方面，BP和壳牌近月买盘是市场主要的支撑，不过近期现货供应过大且需求迟缓相信会给市场价格带来持续压制。国内方面，黄埔报价相对比较稳定，外盘的回落加之中国在五一长假以前需求仍未有大的改善，而供应却依然较充裕的现实让市场选择了同步回调，不过总体上看，市场的回落空间似乎并不会太大。从比价关系上说，后期国内沪油市场的抗跌性要较国际市场更好一些。
『豆粕：趋势转强』
本周国内豆粕市场结束了长期以来的低靡格局，趋势有转强的迹象。美盘豆粕仍然维持低位振荡，并未给国内市场带来多少利多带动，国内市场上还是少量投机资金的涌入外加空头的主动离场推动了期价的上扬。近期国内各地油厂豆粕报价基本平稳，库存压力不大。随着五一长假来临，饲料企业备库力度明显加强，因此局部地区成交略有好转，不过整体采购方观望心理依然十分浓厚，不愿意大量采购，需求实质性回升看来仍需时日。另外，随着近期进口大豆大量到港，部分停产油厂已经或者即将重新开工，油厂竞争变得激烈。从目前了解的情况来看，国内大豆供应量大，需求没有好转，业内人士称部分地区养殖情况十分低迷，南方沿海又受到进口豆粕的冲击，市场压力较大。在这种背景下，我们对短期市场的反弹并没有过分的预期，多单仅局限在短炒参与。
国际瞭望
＜美国经济焦点＞FED主席贝南克称或会暂停升息,以评判经济前景
路透华盛顿电---美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克周四首度表示，长达22个月的升息进程可能在未来某个时刻暂停，以便有时间对经济形势做出判断。
贝南克在为美国国会联合经济委员会准备的证词中称，美国经济似将放缓，并表示，虽然通膨风险加剧，但FED决策者可能选择暂时收手。这促使金融市场降低对6月升息的预期，但仍预计5月将上调利率。
“即使在委员会看来其目标所面临的风险并非完全平衡，但未来某时委员会可能会决定在一次或更多次会议上暂停升息，以便有更多时间获取有关经济前景的信息，”贝南克称。
“当然，在一次会议上决定按兵不动并不排除后续会议不采取行动的可能性，”他并表示，若通膨风险不降低，还是会重新开始升息。
3月28日FED将指标利率调高25个基点至4.75%，为连续第15次升息，5月10日料将再次升息。但周四贝南克的证词令交易商调降对6月升息的押注。
美股和美债价格上涨，美元兑欧元跌至七个月低点。利率期货市场反映出的6月升息机率由周四稍早的逾70%，降至约30%。
分析师称，贝南克的言论显示出FED需确保货币紧缩不会过度，因为政策的调整要在一段时间之后才能达到放缓或者加速经济增长的目标。
“FED眼前的景象不像他们所希望的那样清晰了，”瑞穗证券分析师哈伯布什表示。
**双赤字问题**
贝南克同时指出较长期的经济挑战，即令美国财政预算更加稳妥，并解决美国与全球其它国家的贸易逆差庞大且不断扩大这一问题。
贝南克表示，目前美国仍能轻易吸引外国资本弥补经常帐赤字。该指标反映整体贸易状况，包括投资流动。
但他表示，贸易逆差不能一直扩大。
贝南克称，“虽然经常帐失衡问题也许能够透过时间逐步解决，但发生人气骤然转变，导致美元与其它资产价格下挫的可能性还是有。”
贝南克表示，一媒体报导称七大工业国(G7)官员讨论过美元的“有管理的贬值”，这是不实的。他表示，“G7支持由市场决定美元汇率，而不是管理下的美元汇率。”
**高油价导致通膨上升仍是担忧**
贝南克的证词大致集中于美国经济和利率政策的方向。他表示FED将主要依赖未来数据，以判断它对于稳健且不会导致通膨的经济成长的预期是否切中实际。
贝南克说，通膨前景“相当有利”，核心物价过去一年间基本稳定，长期通膨预期得到良好控制。
但他表示，能源成本仍然是一大忧患。美国原油期货连创新高，上周五升破每桶75美元天价，周四则拉回至71.00。
“如果能源价格今年稳定下来，即使是在高水准，对于经济增长和通膨的负面效应会随着时间的推移而减小。”
贝南克还注意到美国房产市场历经五年荣景后，出现了“趋疲迹象”。
“这一市场很可能将逐渐降温，而不会是急剧走缓。”不过他补充说，降温可能较为明显。
新闻聚焦
『综合类』中国人民银行决定上调金融机构人民币贷款基准利率
中国人民银行决定，从2006年4月28日起上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变。
本次上调金融机构贷款利率是为了进一步巩固宏观调控成果，保持国民经济持续、快速、协调、健康发展的良好势头，进一步发挥经济手段在资源配置和宏观调控中的作用。
中国人民银行要求各金融机构严格执行利率政策，进一步加强对利率的监测、分析和管理，确保此次利率调整顺利实施。
『综合类』汇丰银行：预计中国将采取更多的紧缩性措施
在中国央行宣布自4月28日起上调金融机构人民币贷款基准利率后，汇丰银行策略师Richard Yetsenga称，中向正确的方向迈出了一步。他预计中国将采取更多的紧缩性措施。
综合外电4月27日报道，汇丰银行策略师Richard Yetsenga认为，中国在调高贷款利率后有可能采取更多的紧缩性措施。他表示，中国将采取一系列旨在减缓固定资产投资增长、降低国内出现产能过剩风险可能性的措施，此次调高贷款利率就是其中一项。
稍早，中国央行宣布，自4月28日起，金融机构一年期贷款基准利率将由现行的5.58%提高到5.85%，一年至三年期(含三年)贷款基准利率将由现行的5.76%提高到6.03%，三年于五年期(今五年)贷款基准利率将由现行的5.85%提高到6.12%，五年以来的贷款基准利率将由现行的6.12%提高到6.39%。金融机构存款利率则保持不变。
Yetsenga称，中国央行此次贷款利率的上调幅度很小，不足以降低固定资产投资的增长速度，但中国是向正确的方向迈出了一步。他预计，中国将采取更多的紧缩性措施，包括调高银行法定储备金率和对某些行业采取行政控制手段，以及其他更为彻底的措施。
『农产品』国际大豆市场动态简报(4月28日)
1、周四，美国CBOT相关农产品期货以及棕榈油期货收盘情况：
大豆5月份合约(2006年)收盘：575'2美分，涨跌：-0'4美分/蒲式耳
豆油5月份合约(2006年)收盘：25.17美分，涨跌：0.4美分/磅
豆粕5月份合约(2006年)收盘: 171.2美元,涨跌：-1.7美元/短吨
小麦5月份合约(2006年)收盘: 342'4美分,涨跌：-6'0美分/蒲式耳
玉米5月份合约(2006年)收盘: 231'2美分,涨跌：-0'2美分/蒲式耳
棕榈油5月合约(2006年)收盘: 1439林吉特,涨跌：-1"林吉特/吨
2、交易商周四表示韩国国有机构农林贸易集团已经从ADM公司买入了2.5万吨美国1号非转基因大豆。C&F价格在306.72美圆/吨。船期在6月21日-7月10日期间，计划在8月15日交货值仁川港口。
3、西班牙三家目前在建的生物柴油厂周三说，2008年这些公司应可用油籽产出45万吨清洁燃料。要在西班牙北部开设一个年产能为2.5万吨工厂的Entaban Ecoenergeticas已和冒险投资公司Eolia建立伙伴关系。他们即将开始动工建设两个工厂，每个年产能为20万吨，地点位于西班牙的Ferrol港和Bilbao港。
4、埃及官方的食品行业控股公司(FIHC)计划举行招标，寻购15,000吨食用油。贸易商表示，此次采购的食用油为葵花油，6月下半月运抵埃及。
5、欧盟生物柴油协会(EBB)周三称，2005年欧盟生物柴油产量增长65%，令该地区成为世界最大的绿色燃料生产国。位于布鲁塞尔的EBB在陈述中说，由于欧盟25国产能提高到607万吨，今年将持续这种增长势头。
6、据美国农业部(USDA)参赞周三报告，明年乌拉圭大豆产量将微幅增长，但大豆压榨业仍然不会有什么发展，2007年仍有必要进口豆油和豆粕来满足国内消费需求。参赞报告不属于USDA的官方数据。
7、以下是4月27日美国港口30天内交货的美国1号黄大豆出口报价(单位 美分/蒲式耳):
港口 报价 与昨日变化
路易斯安那湾港口 619.25-621.25 上涨0.50
大湖区托莱多港 562.50-567.50 上涨0.75
大湖区芝加哥港 565.25-571.25 下跌0.50-上涨0.50
大西洋沿岸诺福克港 585.00 下跌1.00
8、交易商周四表示，韩国CJ集团已经发出招标寻购5.5万吨美国或巴西大豆。他们表示，招标结果将在周四稍晚公布，抵达时间定在7月25日。
9、据国家农产品贸易管理办公室最新提供的临时数据显示，阿根廷3月谷物和油籽库存为19,212,386吨，比去年同期增长3.1%，其中包括玉米、大豆、葵花籽、小麦和59种其它作物。这“其它作物”中包括花生和大米及其它。阿根廷3月谷物库存储存能力为4788万吨，而实际利用1988万吨，约为储存能力的42%。该国包括小仓库到大型工业储存设施共有3023个。
10、巴西马托格罗索州豆农希望政府确保大豆的最低价，至少可以抵消生产成本，但政府官员称这不可能。巴西农业政策指导员Ivan Wedekin说，没有足够的资金来保证巴西最大宗农产品--大豆的最低价以抵消生产成本。“巴西政府购买大豆的可能性微乎其微，”Wedekin在周三发行的Estado de Sao Paulo报纸中说。
『农产品』中国家禽制品五月起将被允许进入美国
美国方面表达了对中国在禽类处理系统的信心，认为该系统能阻止携带致命禽流感病毒的出口，随后中国将能够于5月起向美国出口家禽产品。
继中国申请向美国出口家禽产品后，美国食品安全检验局(Food Safety and Inspection Service--FSIS) 检查了中国的家禽产品处理网络。自5月24日起，中国将能够向美国出口熟的家禽制品，但这些家禽必须是在经过鉴定的国家屠宰。
『农产品』商务部：我国今年外贸总额有望突破16000亿美元
商务部26日在广交会上发布的《中国对外贸易形势报告(2006年春季)》中预测，2006年我国商品进出口仍将保持较快增长，全年进出口总额将超过16000亿美元，增长速度有望超过15%。报告指出，2005年，中国对外贸易延续了2002年以来快速增长的态势，全年进出口总额达14221.2亿美元，比上年增长23.2%，比2000年增长了2倍。2006年一季度，中国对外贸易保持快速发展的态势。进出口总额达到3713亿美元，比去年同期增长25.8%。进出口结构有所改善，机电产品、高新技术产品和主要劳动密集型产品出口均保持较快增长，高耗能、高污染和资源性产品出口进一步下降。商务部综合司副司长刘海泉说，目前中国外贸面临的主要问题有三个方面，分别是贸易平衡的压力较大、世界主要经济体相继提高利率和国际市场石油和资源性产品价格大幅上涨等。2006年一季度，尽管出口增速回落、进口增速回升，但我国出口增速仍然高于进口增速1.8%，贸易顺差达到233.1亿美元，短期内迅速调整、实现贸易平衡的难度很大。刘海泉指出，展望2006年全年，从国际环境看，尽管存在很多风险和不确定因素，但世界经济贸易将延续2005年的较快增长势头；从国内环境看，煤电油运供应增加较快、瓶颈约束有所缓解，设备投资和利用外资持续增长，主要产品产能和出口供给能力充裕，出口有望保持稳定增长。同时，由于国内投资增长较快，消费平稳增长，对能源、原材料、机械设备的进口需求将稳步上升。随着国家创新战略的实施，自主创新和结构调整所需的先进技术和重大装备进口有望继续增加。综合考虑以上因素，预计2006年我国商品进出口仍将保持较快增长，全年进出口总额将超过16000亿美元，增长速度有望超过15%。加快对外贸易的结构调整和增长方式转变，在发展中努力减少过大的贸易顺差，是今年中国对外贸易的主要任务。
『农产品』4月27日黄淮地区小麦价格平稳
今日(4月27日)，黄淮地区普通小麦基本平稳，具体如下：
河南北部地区中等硬白麦进厂收购价格0.68-0.69元/斤，河南中部地区中等硬白麦进厂收购价格0.67-0.685元/斤，河南南部地区中硬白麦进厂收购价格0.66-0.67元/斤，河北中部地区中等硬白麦进厂收购价格0.70-0.72元/斤，山东中部地区中等硬白麦进厂收购价格0.68-0.70元/斤，江苏南部地区进厂收购价格0.67-0.68元/斤，安徽北部地区进厂收购价格0.66-0.68元/斤，均与昨日持平。
『工业品』智利Lomas Bayas铜矿200多名工人投票决定发动罢工
智利圣地亚哥4月27日消息：工会发言人表示,智利北部Lomas Bayas铜矿有200多名工人周四投票决定发动罢工,此前他们拒绝了加拿大矿业公司鹰桥的薪资方案.公司可在48小时内提出调停,这样将获得五个工作日时间来达成协议,避免罢工付诸实施.随著铜价飞涨至生产商和市场从未想象过的高度,全球各铜矿的劳工谈判压力增加,工人要求更多地分享铜价暴涨带来的意外收益. Lomas Bayas铜矿去年铜产量约为6.3万吨,工人表示公司提出的新合同比4月30日到期的三年期合同更糟糕.工人要求鹰桥公司提供医保和寿险方面的集体福利,并要求每年支付第13个月的薪水,以跟上公司的利润.瑞银集团的分析师巴尔稍早表示,智利的这起重要罢工投票事件,可能把铜价一直推升至每吨8,000美元。
『工业品』亚洲燃料油价格下滑,但裂解价差略有改善
新加坡4月27日消息：亚洲燃料油价格周四下滑,因供应充足价差仍疲弱,裂解价差略有 收窄.西方船货大量流入令市场进一步承压.尽管中国需求仍低迷,但是有150,000多吨船货涌 入新加坡市场.指标180CST燃料油价格报每吨355.25美元,下滑6.40美元,成交一笔.380CST燃料油下 滑6.00美元,至345.13. 180CST燃料油现货升水跌至每吨1.25美元,下滑了35美分,380CST燃料油升水持平于每 吨1.50美元.燃料油现货裂解价差报每桶贴水10.60美元,较周三上涨90美分.驻新加坡的一中东交易商称,“有人预期这将是直接报价持续下跌的开始,这将逐渐激 起一些买需,特别是中国的买需.” “这就是说,一段时间後才会出现不错的买需,因为价格回落至中国满意的水平仍有较长一段路要走.我同时认为,在下个月底前,两个主要的交易商英国BP和壳牌将继续支撑价格.”。
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