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糖市压力渐增，期价将维持高位震荡
受NYBOT糖市原糖期货价格全面下滑和国储继续竞拍9.2万吨白糖的共同影响，早盘国内白糖期货跳空低开，其中主力1月以4667开盘，低开101点，但是随后受到投机买盘的追捧，期价顺即展开反弹，形成增仓上行的盘面，并创出日内高点4766点。从当天的盘面表现来看，主力空头并没有大单介入参与市场操作，投机交易成为市场主要特征，再结合盘面所
呈现的增仓上涨与减仓下行交替出现，则说明投机多头占据交易主动位置，但是行情总体还是在主力空头的掌控之下，目前市场的多头力量仍旧表现散户所为，还难以与空头相抗衡。鉴于此多方操作应以短线参与为主。
备受市场关注的国储第二期9.2万吨白糖拍卖今日如期举行，但是其场面远没有4月18日拍卖场面火暴，参与者表现相对冷静。从9.2万吨竞拍的结果看，最高价4850元/吨，最低价4630元/吨，平均价4742元/吨，较上次均价4871元/吨，低129元/吨。本次拍卖均价之所以较上次低，首先是因为参与竞买的心理发生变化，上次多数企业均急于竞买到白糖用于企业加工之需，导致将价格快速拉高，而本次拍卖是在第一次已经投放市场9.2万吨的基础上的拍卖，特别是在上次拍卖后引发了期货和现货市场价格“过山车”运行，导致多数企业不愿意将价格拍高，故在抵达心理价格后纷纷选择放弃。其次国家调控还在继续进行，所产生的利空还在继续作用市场。从本次拍卖所反映的情况来看，市场对国家调控糖价的决心和能力基本认可，参与竞拍总体表现非常理性，在国家连续投放以后，白糖总体的供需缺口基本得到弥补，后市价格将很难出现年初那波快速上涨行情。
从目前国际主要产糖过的情况来看，由于国际糖价持续攀升并创25年来新高，导致全球各国蔗农尝到甜头，全球食糖主产国巴西、印度、泰国等纷纷扩大糖料种植面积。据全球第一大产糖国巴西国内糖业咨询机构JOB称，预计06/07制糖年巴西的甘蔗产量将略高于业界的预期，达到4.21亿吨的水平。第二大主产国印度今年甘蔗主产区由于本榨季的价位较高，榨厂能够及时向农民支付款项，并且比政府规定的收购价格要每公担至少高出5到10个卢比，素刺激了农民种植甘蔗的积极性。预计06/07制糖年整个印度的蔗糖产量有望达到创纪录的2200万吨，较05/06制糖年高300-400万吨左右。泰国方面，据泰国甘蔗和蔗糖办公室公布的数据显示，尽管05/06榨季泰国的食糖产量为4668万吨，低于上榨季4781万吨的产量。但是受国内糖价较高以及良好天气的配合，目前泰国已经开始种植新蔗，预计06/07榨季泰国的甘蔗产量将增长10—20%。此外其他一些自给自足的国家也在加大甘蔗等糖料的种植，因此预计06/07制糖年全球食糖缺口有望得到缩小，这将对食糖价格产生预期利空的压力。再者从目前食糖和酒精的利润来看，生产者生产食糖的利润远大于酒精，故在新榨季即将开榨的巴西将会加大白糖的生产，给全球白糖供给带来压力。
综合来看，目前市场压力已经较前期增加，价格上行存在一定阻力。但是当前压力并不能促使期价快速下行，主要是因为全球食糖产需之间已经连续三年存在缺口，预期增产仍旧难以缓解当前的现实的缺口，况且国际市场因原油价格高涨对酒精的需求强劲仍将对国际期糖市场形成支撑。从经济的角度来看，由于06/07榨季期间食糖价格还保持在比一个较高的价位上震荡。
新纪元期货总部研发中心车勇
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