一德期货：连豆小幅下跌 白糖近月走软反弹失败

　　一德期货农产品日报(04.13)

　　豆类市场:小幅下跌

　　CBOT走势：由于缺少利多明显利多支撑，周三CBOT大豆期货市场没有保持盘初惯性上涨势头，期价自前一天的涨幅中有所回撤，最终各合约收低1 1/2-2 3/4美分。5月合约开盘 563 1/2美分；最高565 1/2美分，最低558 1/2美分，收盘560 1/2美分，下跌2美分；7月合约收盘574 3/4美分，下跌2 1/4美分；11月合约收盘594美分，下跌1 1/2美分。5月豆粕合约收盘171.90美元/短吨，上涨0.70美元；5月豆油合约收盘22.64美分/磅，下跌0.32美分。

　　大连市场：受外盘走低的影响，今天大连豆类市场早盘略低开，之后呈震荡走低的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2587点开盘，盘中最低到2575点，最高到2589点，最终报收于2577点，下跌14点。豆粕主力月M0609合约早盘以2188点开盘，盘中最高到2194点，最低到2182点，最终报收于2184点，下跌15点。豆油合约今天呈低开走高的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5020点，下跌9点。

　　基本面分析：巴西南部大豆主产区本周余下时间里大豆收割工作将可能延误。据气象机构预报，南里奥格兰德州周五、周六期间将出现多达1英寸的降雨，局部地区雨量较大，巴拉那、南马托格罗索州随后也将出现降雨。

　　今晚美国农业部公布截止4月6日(周四)一周的出口销售报告。分析师预测报告当周美国2005-06年度大豆净出口销售量在20-35万吨之间，下年度新豆净销售量在175-180万吨之间；预计豆粕净销售量在5-10万吨之间；预计陈豆油净售量在0-1万吨之间、新豆油在1.9-2万吨之间。本周新豆、新豆油出口销售预期大幅增加主要是受中国大豆企业代表团在美订购的影响。

　　据德国

汉堡行业刊物『油世界』的数据显示，3月份期间南美对中国大豆出口大幅提高。油世界估计3月份巴西对华装出135万吨大豆，阿根廷对华装出28.5万吨大豆。相比之下，2005年3月份我国从巴西进口大豆数量仅为108,157吨，从阿根廷进口大豆数量也只有54,150吨。

　　中国海关周三公布的数据显示，今年1-3月中国大豆进口量较去年同期增加0.1%至541万吨。3月大豆进口量同比增长27%至260万吨。

　　综合分析：虽然利空因素依然存在，但从盘面来看，豆类市场主力月合约已经跌至前期低点附近，下跌受阻，而且连续的下跌已经使多项技术指标处于超卖状态，后市需要有所修复，盘面上可能会有所反弹，近期呈震荡走高走势的可能性较大。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅走高

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低，自本周的大幅涨势中回落。小麦期货各月期约每蒲式耳收跌2至7美分不等，其中5月合约下跌7美分，至3.60-1/2美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅走高的走势。WS609合约早盘以最低点1600点开盘，盘中最高到1623点，最终报收于1614点，收高17点。其持仓量有小幅的增加，成交也较前日略清淡。

　　基本面分析：国内面粉需求近日持续疲软，受面粉供应充足和制粉企业竞争异常激烈的影响，本周华北黄淮地区制粉企业纷纷下调面粉出厂价格，河南和河北地区特粉出厂价下跌40元/吨。进入四月后关内地区制粉企业开工率提高，多数大型厂家处于满负荷生产状态，中小型厂家总体开工率也超过六成，预期五一长假之前面粉需求将会增长是开工率提高的原因。

　　随着今年新小麦上市日期临近，小麦最低收购价政策将首次正式施行，据悉有关部门近日正在研究启动小麦最低收购价预案事宜，提前启动小麦最低收购价预案的可能性较大。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，总体相对平稳，但后市上涨乏力。从技术面上看，后市小麦市场短期内呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：缩量下跌

　　受理想种植天气、基金卖盘影响，周三CBOT玉米期货市场全天震荡走低，最终各合约以下跌4 1/2-5美分收盘。5月合约开盘242美分，最高242 1/4美分，最低236 1/2美分，收盘237美分,下跌5美分；7月合约收盘248 3/4美分，下跌5美分；12月合约收盘269 1/4美分，下跌4 1/2美分。

　　美国私人机构Informa分析师称，由于玉米价格近期表现坚挺，预计今年美国大豆播种面积将可能有70-80万英亩流向玉米种植。虽然这是一个利空消息，但市场已提前得到了部分消化。

　　天气方面，据气象机构DTN预报，美国中西部大豆玉米带西部地区周四有少量降雨，周五恢复干燥天气，周末期间各地仍可能有0.1-1英寸不等的降雨，平均气温高于正常水平；作物带东部未来几天有一些零星降雨，气温高于或远高于正常水平。

　　周四，美国农业部将公布截止4月6日(周四)一周的出口销售报告。市场预测当周美玉米净出口销售量在70-95万吨之间，前一周为65.94万吨。

　　近日，国内玉米市场大部分地区跌势趋缓，且部分地区出现小幅走强，其中东北地区春播活动即将开始，玉米价格止跌企稳；关内一些产区农户存粮不多，惜售心理增强，玉米价格局部振荡走强；销区玉米价格大部分地区较为稳定，局部地区涨跌互现；港口玉米价格稳中有落，后市有望触底反弹。

　　今日大连玉米跳空下行，创出年内新低，各主要月合约持仓都有所减少。A0701开盘于1399元/吨，回探了整数关口之后，开始逐步下行，一路走低，最低见1381元/吨，尾市收盘在次低位，持仓减少11702手。其它各月合约也都创出新低，弱势特征明显。技术上看，主力合约跌破了整数关口的支撑，又留下了一个缺口，行情将继续向下寻求支撑。

　　C0701在前期整理平台1380位置继续走低的空间不大，投资者做空需谨慎，后期玉米在技术上有回归均线需求。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：近月走软，反弹失败

　　隔夜CSCE糖市在5月合约还有2周半的时间就摘牌的背景下延续跌势，5月合约虽然得到贸易行买进的支撑，但是基金纷纷退出5月合约，导致纽约期货原糖价格下跌至3周以来的低点。当天5月合约以16.76美分报收，全天跌幅为24个点，7月合约以17.06美分报收，全天跌幅为14个点。

　　在纽约原糖的继续下跌下，国内白糖跳空低开，近月合约表现的非常弱，SR0609开盘低于昨天开盘，并且形成跳空缺口，市场再次陷入悲观状态，价格震荡走低。而中午休息后，空头再次发力，价格再次下跌。在下午大部分时间里，价格一直处于震荡整理，但跌幅已经达到2%以上，近月略微显强一些。当天成交量有所增加，持仓略小幅增加，主力合约SR0609、SR0601分别以4631，4586收盘。

　　纽约糖始终不见反弹，国内糖开始丧失信心，尤其是近月SR0609的下跌，使多头开始感到恐慌，市场开始重新思考国储糖拍卖。因为此次拍卖目标只面向食糖消费企业，这种拍卖糖直接进入流通领域的改革对糖厂联盟垄断价格无疑是一个沉重打击，何况还有3800元/吨起拍价的心理威慑，对于4700元/吨左右的期货价格，无疑会感觉到压力。

　　从盘面来看，糖价格再次出现近高远低特征，远月价格受到空头抛压，尤其是SR0701合约。从目前调查情况来看，因为糖价格大幅上涨，甘蔗产区在2006/2007年度都增加了甘蔗播种面积，对于新糖集中上市的1月合约，压力将更加增加。

　　从技术上看，纽约糖虽然在30日线遇到支撑，但依然没有反弹迹象，但跌幅正在逐步缩小。SR0701再次跌至5日均线以下，并且成交量放大，并且创出4月11日反弹的低点，宣告反弹失败，后期将考验4555元/吨的支撑力度。

　　在操作上，建议少量抛空，密切关注批发市场糖价格走势。

　　肖锋波

　　棉花：低开低走，震荡走低

　　纽约棉花期货周三收盘涨跌不一，5月棉花期约微幅收低0.03美分至每磅52.28美分,盘中介于52.03-52.75间交投.6月期约亦跌0.12美分至54.16.除此之外,其他期约均上涨0.15美分.

　　2006年4月12日，国内棉花现货市场持续近期阴跌行情，冀鲁豫和长江中下游地区3、4级棉花报价下跌幅度较大，部分企业反映近来价格比较灵活，如果不是买卖双方价格差距过大，在一定条件下，企业愿意让价出货，但是即便如此，纺织企业似乎也不认可。

　　在纽约棉花小幅下跌下，国内棉花跳空低开，空头的略微打压就使棉花价格急速下跌。但近月棉花的却难以下跌，给个远月以支撑，空头的平仓支撑了期货价格再度下跌。但市场也难以调动起多头兴趣，下午以震荡整理为主。当天成交量有所萎缩，但远月持仓小幅增加，主力合约CF0605、CF0606分别以14280、14450收盘。

　　纽约棉花现在仍然受到展期交易影响，5月合约受到的压力将比较大一些。目前市场消息比较平淡，只有等待出口销售报告给出方向，4月14日纽约棉花休市一天，国内棉花将没有参考方向。但国内现在大部分现货商认为14000-14100元/吨是棉花下跌的底线，后期跌幅不大，所以这几天国内在纽约棉花下跌下，显得比较强。

　　但纽约棉花的下跌使进口棉花更具有竞争力，现在国内棉仍高出进口棉花1000元/吨以上，对于纺织企业有较强吸引力。而且现在关于

人民币升值的预期也越来越强，这使得国内纺织企业更加慎重采购国产棉，后期国内的现货压力仍然比较大。

　　在后期的操作上，建议采取震荡整理的操作方法，少量买进CF0606，止损失可设立在14350，但反弹幅度预期不要过高。

　　肖锋波