一德期货：豆类市场高开回落 郑州白糖技术反弹

　　一德期货农产品日报(04.12)

　　豆类市场:高开回落

　　CBOT走势：由于技术指标超卖，周二CBOT大豆期货市场在投机买盘引领下出现中幅反弹行情，最终各合约以上涨7 1/4-9美分收盘。5月合约开盘559美分；最高563 1/2美分，最 低558美分，收盘562 1/2美分，上涨7 1/4美分；7月合约收盘577美分，上涨8美分；11月合约收盘582 3/4美分，上涨7 3/4美分。5月豆粕合约收盘171.20美元/短吨，上涨2.80美元；5月豆油合约收盘22.96美分/磅，上涨0.33美分。

　　大连市场：受外盘走高的影响，今天大连豆类市场早盘高开，之后呈震荡走低的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2599点开盘，盘中最低到2585点，最高到2600点，最终报收于2591点，上涨10点。豆粕主力月M0609合约早盘以2204点开盘，盘中最高到2210点，最低到2193点，最终报收于2198点，小涨10点。豆油合约今天也呈高开走低的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5036点，上涨13点。

　　基本面分析：据气象机构DTN预报，巴西南部在周四前以干燥天气为主，周五、周六南里奥格兰德州、巴拉那州南部地区将出现中到大雨，这将可能使这些地区的大豆收割工作在周末期间被迫中断。

　　预计阿根廷中部大豆主产区周三晚间到周四期间也将出现多达1英寸的明显降雨，局部地区量更大，这也将对作物收割工作带来不利影响，特别是在科尔多瓦、圣达菲省地区。

　　截至4月10日，中国农业部已连续44天未接到新发高致病性

禽流感疫情报告。 中国国家首席兽医官、农业部兽医局局长贾幼陵10日在北京表示，中国的禽流感防控工作已经取得阶段性成果。随着全国家禽免疫密度的进一步提高，中国禽流感疫情大面积暴发的可能性不大。

　　综合分析：虽然利空因素依然存在，但从盘面来看，豆类市场主力月合约已经跌至前期低点附近，下跌受阻，而且连续的下跌已经使多项技术指标处于超卖状态，后市需要有所修复，盘面上可能会有所反弹。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅走高

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二上扬近2%至两周半高位，追随堪萨斯城期货交易所(KCBT)小麦期货受天气疑虑推动升至期约新高之势。CBOT小麦期货每蒲式耳收高2至7-1/2美分不等。5月合约大涨6-1/2美分至3.67-1/2美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅走高的走势。WS609合约早盘以1592点开盘，盘中最低到1589点，最高到1605点，最终报收于最高点，收高9点。其持仓量有小幅的增加，成交也较前日活跃。

　　基本面分析：周五，Informa经济公司预计2006/07年度全球小麦产量为6.137亿吨，低于上年的6.176亿吨。Informa预计2006/07年度美国小麦产量为5580万吨，相比之下，上年为5730万吨。加拿大小麦产量预计为2590万吨，低于上个年度的2680万吨。欧盟25国2006/07年度小麦产量预计为1.326亿吨，高于上年的1.228亿吨。俄罗斯小麦产量预计为4100万吨，远远低于上年的4760万吨。

　　近日受冷暖空气的共同影响，我国甘肃南部、陕西中南部、华北南部、黄淮地区出现明显降水过程，此次降水过程对于缓解西北地区东南部、华北南部和黄淮等地区旱情非常有利。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，总体相对平稳，但后市上涨乏力。从技术面上看，后市还有继续走低的可能，但下跌的幅度不会很大，预计小麦市场后市短期内呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：先抑后扬

　　周二CBOT玉米期货市场虽受良好天气压力一度表现疲软，但投机买盘却对期价形成有力支撑，经尾市出现明显反弹后，各合约最终小幅收高。5月合约开盘240 1/2美分，最高242 1/2美分，最低239美分，收盘242美分,上涨3/4美分；7月合约收盘253 3/4美分，上涨1美分；12月合约收盘273 3/4美分，上涨1美分。

　　消息方面，据气象机构DTN预报，美国中西部大豆玉米带西部地区未来24小时将有0.1-0.5英寸零星降雨，周五前恢复干燥天气，周六还有望出现新一轮降雨；预计作物带东部周三有0.1-0.5英寸降雨、局部地区雨量较大，周五、周六期间将再次出现零星降雨天气。未来6-10天，中西部作物带多数地区气温都将接近或高于正常水平。

　　目前南方港口玉米价格仍然维持弱势格局,政策面出口配额消息迟迟不明朗,港口贸易商平仓积极性不高。市场已经从前期的工业消费炒作降温，供需关系主导市场，后续饲料行业的需求值得关注。

　　今日大连C0701合约跌破昨日低点后创出新低，但随后期价开始稳步上行，收盘收在均价线之上。从技术上看，1400整数关口仍面临考验，操作上建议暂时观望。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：圆形顶调整结束，技术反弹

　　周二CSCE糖市原糖合约处于修整状态，由于距5月合约期满仅两周半时间，基金对5月合约多单的移仓使市场走出了近弱远强的格局。5月终盘收于17.00美分，全天跌幅为1个点，7月合约收于17.20美分，全天涨幅为4个点。

　　纽约原糖的张跌互现，国内白糖几乎以平开交易，在小幅下弹后远月SR0701开始受到多头拉升，在多空双方寻求平衡价位后，开始进行震荡整理。下午开盘后糖开始受到多头强拉升，多头买盘比较活跃，最高涨幅一度达到2%以上，但还是难以突破5日线压力，略有回落后在空头减仓下一直盘整到收盘。当天成交量有所增加，而持仓略有增加，主力合约SR0609、SR0601分别以4739，4735收盘。

　　目前市场对于国储糖的抛售已经消化，相对于国际市场的强势，国内糖价已经偏低，价格继续下滑的空间实在有限，再加上今年全球糖供应短缺现象依然存在，国内大部分糖源掌握在大生产商手重，产区4700元/吨价格几乎难以再下跌，这些都成为市场逐步转暖的基础。而市场现在之所以没有发生大的反弹行情，主要还是没有找到利多题材。如果后期消费商开始集中采购，反弹行情也将正式开始。

　　从技术上看，国内糖远月SR0701已经完成了圆形顶调整，在技术上已经具备发动反弹行情的条件，而纽约糖也在30日线遇到支撑，在连续6天收阴线后，周三收阳线的概率非常大，后期在整理后有望开始反弹。

　　在操作上，建议改变空头思维，远月SR0701如果回落至4670附近，可开始陆续买进。

　　肖锋波

　　棉花：低开高走，人气略有增加

　　纽约棉花期货周二收低,5月棉花期货跌0.89美分至每磅52.31美分,盘中介于51.63-53.38美分.7月合约则跌0.79美分至54.28美分.除一个合约以外,其余合约均下滑0.60至0.85美分不等。

　　纽约棉花下跌主要受到投机客多头平仓的影响，因5月合约不足两周后便开始交割,投资者展期即期合约的部位，而导致价格下跌，估计未来几个交易日内这种展期交易还将继续，还将给近月形成压力。

　　2006年4月11日，各地报价继续振荡走低，但是幅度不大。各地普遍反映市场不活跃，市场看空的心理加重，部分企业有降价清货的行为，但是这种行为并不普遍，观望依然是大多数市场参与者目前的态度。当日新疆棉价没有出现大的波动，但是棉短绒强势未减。

　　在纽约棉花大幅下跌下，但国内棉花跳空低开，市场投机资金的买进阻止了价格下跌，近月合约的企稳给了棉花以支撑，主力合约CF0606在多头买进下逐步上行，市场的做多情绪开始被激发，推动价格逐步走高。但是价格在遇到短期均线压力后，难以突破，尾市价格有所回落。主力合约CF0605、CF0606分别以14315、14495收盘。

　　虽然纽约棉花在周二大幅下跌，但国内棉花在前几天已经开始下跌，对利空因素有所消化。但在纽约棉花创出3月23日的低点，并创出新低，成交量放大，预示后期仍有下跌空间。但国内棉花却受到多头强硬护盘，使郑州棉花在技术上仍然属于震荡整理。

　　国内棉花并没有跟随纽约棉花下跌，主要是心理预期。现在国内现货商预期棉花在14000-14100一带，后期下跌的空间不大。部分贸易商在对于高价棉依旧看好，并且惜售心理非常强，对于低价棉也有一定支撑作用。对于远月合约CF0606在14400附近，期货价格只高于现货价格不足300元/吨，而近月期货价格只比现货价格高100元/吨左右，难以吸引空头踊跃卖盘，也成为期货价格难以创出新低的原因。

　　在后期的操作中，我们建议仍然以震荡整理的观点来看市场，CF0606在14350附近，可少量买进。

　　肖锋波