海富天时基金：大豆继续寻底 金属短期面临风险 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2006年04月11日 17:15 海富期货 | |||||||||
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一.基金看盘 大豆继续寻底之路 今日大豆和豆粕受隔夜美盘下跌影响，小幅低开。在抄底资金的介入下，出现快速拉升，终因市场多头人气涣散，随后震荡下行。最终收盘大豆主力合约结算价为2581，下跌
本轮的下跌主要是由于基本面的利空打压下形成的。由于世界大豆连续两个市场年度的特大丰收，导致大豆的库存消费比处在历史高位。美国的出口销售由于受到南美廉价大豆的冲击，市场占有率逐步下降。美国的新农业法案对美国大豆种植采取直接补贴和最低贷款率等多种补贴措施，大豆价格的下跌对农民的种植利益影响较小，而玉米的种植成本相对高昂，在现有的大豆玉米比价下，农场主宁愿多种大豆，而少种玉米。最近的种植意愿报告的出台就显示了这种趋向。 据美国农业部报告，2006年大豆播种面积预计为7689.5万英亩，较去年增加475.3万英亩，远高于市场预测的7405亿英亩平均值以及7300-7522万英亩预测区间。玉米播种面积预计为7801.9万英亩，低于分析师平均预测的8050.5万英亩，也低于去年的8180万英亩。 随着美国能源法案的实施和禁止使用MTBE范围的扩大，燃料乙醇的使用将急剧增加，根据美国农业部公布的农业展望报告，未来美国需要通过部分大豆种植面积转化为玉米种植面积，才能满足不断增长的玉米需求。在美国农业补贴政策下，相对扭曲的种植意向，需要靠大豆玉米比价关系来调整，目前基金的“多玉米，空大豆”的套利资金正是在这种思路下入场，导致了近期CBOT市场“大豆弱，玉米强”的格局。在美国大豆和玉米种植的高峰来临之前，这种套利盘引领大豆价格不断走低，大豆继续寻底过程。 基本金属：金属短期面临波动加大的风险 基金买盘将期铜和期锌推至纪录新高。 供应中断且时有罢工发生均突显了供应短缺的现状，而LME库存正在减少。周一LME库存减少900吨至11.18万吨。此外，矿产商缺乏对新开采项目的投资，且与许多新项目所在地相关的政治风险均被视为推动价格高涨的原因。 不过有分析师预期，在复活节长周末假期前，价格波动仍将非常大，在最近的上涨后可能会出现获利了结。 沪铜今日继续保持强势，与伦铜比价稳定在9.35上下。由于近期比值恢复明显，而铜价上涨幅度过大，短期面临波动加大的风险，预计近期该比值很难有再度向上拓展的空间。 值得关注的是，伦铜现货升水在逐步缩小，而沪铜今日近期合约对远期还有小幅贴水。这些变化被市场强烈的牛市氛围所忽视，总体仍然较低的库存使其对市场的影响甚微。但我们必须对此加以关注。 沪铝仍保持振荡向上的步伐，但受现货面制约，总体表现弱势。多头不宜大量参与。 燃料油：沪油强势向上突破 纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周一延续涨势，收盘逼近69美元，并有望进一步向前期70.5美元的高点发起冲击。 基本面方面，伊朗和西方国家围绕核问题的纷争，以及尼日利亚的动荡局势，重燃人们对供给恐中断的疑虑。。美国周日表示，其优先选择通过外交途径解决同伊朗的争端，但并没有反驳媒体关于美国已加紧军事计划的报导。欧洲外长周一考量对伊朗可能采取的限制措施，其中包括实行经济制裁。此外关于尼日利亚约50万桶的日产能何时恢复仍存不确定性，这亦支撑油价。分析师预期美国周三将公布的政府石油库存报告，料显示汽油库存再度减少。 新加坡燃料油价格周一上升，但价差和裂解价差因中国需求放缓而下滑。 众多利好因素刺激下，今日沪油高开高走，全天表现强势，最后607合约以3691元上涨111元收盘。当日持仓增加32464手，成交量也急剧放大至20万手。 短期看，沪油在长期高位盘整后今日形成向上突破，在外盘原油带动下有望继续保持升势。 操作上，基金继昨日收盘前买入607燃油20手价3597元后，今日开盘后加仓10手价3627元。多头继续持有。 二.基金每日成交，持仓及权益披露 今日成交 客户号委托时间合约号方向开平成交量成交价平仓盈亏手续费 天时20060411104708ru0609 买开仓3020985 600 天时20060411095903ru0607 卖开仓1020940 200 天时20060411095656ru0607 卖开仓1020935 200 天时20060411094422ru0607 卖开仓1020885 200 天时20060411091910fu0607 买开仓103627 100 持仓状况 客户号合约号买持量买均价卖持量卖均价最新价买保证金卖保证金持仓盈亏 天时c0609 401405001373439360-12800 天时fu0607 30360700366587960017400 天时ru0607 00302092020836025003212600 天时ru0609 302098500209172510040-10200 资金权益 客户号可用金买冻结卖冻结买保证金卖保证金平仓盈亏持仓盈亏结存投资回报率 天时486173.350038290025003216377570001119105.3511.911% |
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