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国际糖市仍受基金青睐 国储抛糖导致外强内弱


http://finance.sina.com.cn 2006年04月11日 05:44 中国证券报

  中国国际期货 张立军

  日前,期糖牛市受阻,纽约糖止步不前,国内期糖价格则持续回落,内外盘明显背离。分析认为,国际糖市仍受基金青睐,而国内则受国储抛糖压制,短期内外强内弱局面将持续。

  国际糖市的利多消息可谓不断:全球各大机构预测均显示,05/06榨季全球食糖供需缺口在100万吨以上,全球库存连续三年下降;06/07榨季全球食糖供应仍有可能存在供需缺口。澳大利亚受飓风“拉里”影响,食糖产量将减少25万吨;与糖价联系非常紧密的原油价格持续反弹;全球最大食糖生产国巴西,尚未完全开榨;伴随时间的推移,全球食糖消费旺季即将到来。因此,总体来看国际市场基本面情况良好,较为支撑目前糖价。

  此外,最新基金持仓报告显示,NYBOT11号原糖总持仓同比增加7959张;基金净多单在盘整近一个月后,大幅增加1.28万张至8.71万张,创两个月来新高。总体来看,国际糖市在主力合约移仓期间,原糖总持仓以及净多单增加,表明基金仍看好目前国际糖市,且资金仍在向糖市中流入。

  国内市场,糖价目前主要受国储抛糖及外盘弱势影响。国储抛糖,已成为影响糖价的主导因素。那么,国储抛糖究竟会对糖价产生什么样影响?

  每次国储抛糖,都会对糖价形成一定抑制,但2006年1月5日和16日的两次抛储却出现糖价越拍越高现象,之后糖价一路飙涨。为抑制日益高企的糖价,促进食糖行业健康发展。国家决定再次抛储100万吨。最新消息表明,国家将在4月18日抛售10万吨食糖,之后再不定期抛储。由于前两次抛售的大部分食糖被糖厂买走并囤积,没有进入流通领域,也未能达到调节供需、抑制糖价的效果。因此,国家本次拍卖只面向食糖消费企业,起拍价格为3800元。仔细分析,起拍价格的高低并没有太大意义,成交价的高低才会对糖价产生明显影响。前期,广西自治区政府,公布了4500元的联动价即280元/吨甘蔗对应4500元/吨白糖,糖价每高出100元则返还蔗农5元/吨;如果糖价低于4500元/吨,糖厂付给蔗农的价格仍为280元/吨,由此我们可以理解为,政府给出的糖价保底价为4500元/吨。但前期糖厂态度是低于5000元/吨,坚决不卖糖。

  近段时间以来,现货价格持续下跌,4月10日广西最新报价为4740—4750元,大集团基本不报价,凤糖报价也维持在5050一线。由此看出,糖厂监守5000元一线的决心之坚定。如果拍卖成交价格较高,则会成为糖价的利多因素,支撑糖价,同时给大集团以信心,伴随消费旺季的到来,也较为有利于糖价的上涨。反之,如果成交价格过低,则会对糖价形成利空因素,是否会对大集团的信心形成打击,使糖价产生连锁反应,应当引起我们的思考。如果大集团信心动摇,糖价将再次面临一波下跌,即使大集团依然坚守5000元/吨一线,5000元也将成为糖价上限。

  总之,整体来看,国际市场基本面情况良好,较利于糖价维持在高位。国储抛糖则成为国内糖价的主导因素,其不定期的拍卖方式如同悬在市场上的达摩克利斯之剑,压制糖价上涨。拍卖成交价格的高低将会对糖价形成直接影响。


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