一德期货：豆类市场高开低走 郑棉期价冲高回落

　　一德期货农产品日报(04.06)

　　豆类市场:高开低走

　　CBOT走势：周三CBOT大豆期货市场全天呈双边震荡理态势，因尾市获得投机买盘支撑，各合约最终小幅收高。5月合约开盘559 1/4美分，最高562 1/2美分，最低556 1/2美分， 收盘561 1/2美分，上涨2 3/4美分；7月合约收盘576美分，上涨3美分；11月合约收盘591 3/4美分，上涨1 3/4美分。5月豆粕合约收盘172.30美元/短吨，上涨1.30美元；5月豆油合约收盘22.37美分/磅，下跌0.07美分。

　　大连市场：今天大连豆类市场早盘略有高开，之后大致呈震荡走低的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2632点开盘，盘中最高到2637点，最低到2629点，最终报收于2630点，上涨8点。豆粕主力月M0609合约早盘以2240点开盘，盘中最高到2244点，最低到2232点，最终报收于2232点，收高5点。豆油合约今天呈高开低走的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5076点，收低12点。

　　基本面分析：美国农业部将于今晚公布截止3月30日(周四)一周的出口销售报告。分析师预测当周美豆净出品销售量在20-35万吨之间，前一周为29.53万吨；豆粕出口销售量在6-12.5万吨之间、豆油在0-1万吨之间。

　　农业咨询机构AgroConsult分析师经实地考察后预测，今年巴西大豆产量将可能最终低于5500万吨水平。与此同时，巴西国家商品供应公司(Conab)周三报告预测巴西2005-06年度大豆产量为5570万吨，这也是该机构近四周来第二次下调产量预估。

　　美国大豆贸易商周三称，中国贸易代表团在周四访问CBOT交易所时，会签约采购至少100万吨美国大豆。市场普遍认为，中国此次采购是在下周中美华盛顿贸易谈判以及4月20日胡锦涛访美前做出的外交姿态。由30个成员组成的代表团将与美国谷物公司签署采购协议，但贸易商称协议并不能确认价格和装船条款。

　　综合分析：美国陈豆库存创历史纪录、全球供应充足、新豆面积预期大幅增加以及技术信号疲软等因素继续压制期价，大连豆类市场继续保持弱市，从盘面来看，后市可能呈现弱市整理的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：震荡收高

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收高,较接近超卖技术区域反弹，CBOT-5月小麦期约结算价涨4-1/4美分,报每蒲氏耳3.47美元.远月合约涨2至7美分。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈高开震荡的走势。WS609合约早盘以1628点开盘，盘中最低到1626点，最高到1635点，最终报收于1628点，收高4点。其持仓量有小幅的增加，成交较前日清淡。

　　基本面分析：当前国内小麦价格与去年同期相比下降一成左右，其中河北地区小麦价格跌幅最大，就今年二三月份而言，虽然冀鲁豫小麦价格均出现回落，但河南地区小麦价格的跌幅最大。进入四月份后制粉企业采购小麦数量有望逐步增加，这将对国内小麦价格形成支撑，国家粮油信息中心认为近日小麦价格将保持稳定态势，四月中下旬小麦价格将会逐步回升。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，总体还是处于比较弱的状态，后市上涨乏力。从技术面上看，小麦市场后市短期内呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅走高整理

　　受少量基金买盘及抄底资金进场支撑，周三CBOT玉米期货市场最终小幅收高。5月合约开盘234 1/2美分，最高236 3/4美分，最低234 1/4美分，收盘236 1/4美分,上涨1 3/4美分；7月合约收盘247 1/2美分，上涨2美分；12月合约收盘268美分，上涨1 1/2美分。

　　据DTN预报称，美国中西部玉米带周三有少量降雨，周四、周五期间还将有进一步降雨，多数地区雨量在0.5-1.5英寸之间，局部地区雨量较大，周末有望恢复干燥天气模式。

　　目前国内玉米市场现货价格依然较弱，不过地域变化趋势出现分化。受北方港口平舱价格回落的影响，东北地区车板价格小幅回落。多数贸易商逐渐控制出售，已有贸易商重新进入市场抢购，价格继续回落空间已经不大。春播前农户出售余粮数量将逐渐下降，大型贸易商集中抛售时机尚早，市场低价粮源正在逐渐减少，深加工企业收购价格的影响能力趋向下降，北方港口平舱价格的指导作用却在增强。关内地区玉米价格上涨趋势显现，以众多养殖户为主的新增需求的启动有望活跃市场。销区玉米价格仍然有回落的趋势，燃料油价格联动铁路运费上涨，对以铁路运输为主的销区影响尚未体现，饲料企业库存补充计划主要依据销量的增长前景。华中、西南地区东北玉米和关内玉米价格仍有倒挂，不过上海、浙江等华东销区倒挂局面已经解除。

　　今日大连玉米整体走高整理，C0701未能突破前期阻力价位。短期内玉米难以摆脱箱形整理形态，将继续振荡整理，操作上建议持币观望或短线操作高抛低吸。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：小幅波动，震荡整理

　　隔夜CSCE原糖合约继续下行，投机商掀起的一波抛售使价格进入了上周留下的下方缺口，但贸易行的买盘使市场挽回了部分的损失。而且，由于原油和其他商品期货仍在上涨，在糖市做空的交易商回补了部分的空单。5月终盘收于17.84美分，全天跌幅为12个点；7月合约收于17.89美分，全天跌幅为11个点。当天5月合约的移仓交易仍在进行，看涨期权的成交量相当大。

　　在纽约白糖小幅下跌下，国内糖也小幅低开,但因昨日糖已经大幅下跌，今天市场杀跌的力度已经不强，在早盘下挫后，逐步反弹。SR0609表现的比较强给市场带来一定支撑，但市场仍笼罩在国储糖拍卖影子中，难以调动起买盘兴趣。当天多以震荡整理为主，主力合约SR0609、SR0601分别以4830，4840收盘。

　　在货市场上，批发市场的糖价格今天仍然小幅下跌，但是一些糖商称，近日盘面持续震荡下跌，但产区价格下调到4800元左右应该是一个强支撑，毕竟下跌到目前这个价位不是由于市场本身的原因，而是国储调控政策强行打压下来的，因此认为后期价格有望构筑底部，开始反弹。

　　在国储拍糖方面， 3月28日联席会议制定的方案是：36.8万吨储备白砂糖，在4月和5月分两批拍卖，每批再分成两次拍卖，相当于拍卖4次，每次9.2万吨。对参与竞拍的对象作了调整，禁止糖厂参与竞买，储备糖拍卖直接针对终端用户。方案规定，第一批储备糖拍卖给诸如饮料厂之类的用糖企业；第二批储备糖拍卖给商业企业。

　　从技术上看，纽约糖在18美分附近的阻力比较大，容易形成一个小圆形顶，而国内糖也处于均线之下，下跌的趋势没有改变，建议空单仍可继续持有。从浪行上看，SR0609的第三下跌浪目标位已经达到，如果价格反弹至5日线以上，空单平仓出场。

　　肖锋波

　　棉花：冲高回落

　　纽约棉花期货周三收于两周半高点,，5月棉花期货收涨1.15美分至每磅53.96美分,盘中介于53.15-54.25.收盘水准为自上月中旬突破54美分以来最高.7月合约则涨0.97美分至55.64美分.其他合约收高0.60-0.90不等。

　　在纽约棉花大幅上涨下，国内棉花跳空高开，但在获利盘打压下很快就回落。由于缺少投机性买盘，价格在上午临收盘前再次下跌。但下午部分投机性买盘开始推动棉花价格上涨，大部分为迁仓资金，CF0606成为主力合约。当天成交量有所放大，主力合约CF0606、CF0607分别以14550、14660收盘。

　　巴西商报消息，从4月3日起，巴西与中国关于限制中国

纺织品进口协议正式生效，协议有效期到2008年底，自当日起，巴西对从中国进口的纺织品全部实行非自动进口，巴中纺织品协议限制进口的中国纺织品包含8大类76种产品，占巴西从中国进口同类产品的60%以上。

　　从基本面来看，国际棉花咨询委员会预计2005/06年度全球棉花供给(期初库存+产量)将达到创纪录的3570万吨，较上年度增加了近100万吨，较03/04年度增加了近600万吨。同时，全球棉花消费也达到历史最高水平，预计为2450万吨，较上年度增加4%。由于全球棉花产量连续第二年超过需求，2006/07年度期初库存预计增加到创纪录的1120万吨。

　　国内棉花现货价格依旧小幅下跌，328级指数为14115，比上一日下跌1元/吨。虽行情波动不大，但“供大于求”的格局未有任何改观。虽然前几天国内第二次纺织品出口招标，但许多企业表示，将以比第一次招标更低的价格来招标，无疑棉纺企业利润将有所降低，后期将希望以更低的价格采购棉来弥补这方面的损失，国产棉价格难以上涨。

　　从技术上，纽约棉花的大幅上涨，改变了其下跌趋势，突破了短期均线压力，上涨趋势非常明显，投机性空头平仓支撑着价格走高。但是国内棉花在今天却受到了20日均线压力，市场对于后期棉花上涨的预期并不强，总体成交量低迷，也将限制棉花的上涨。

　　在操作上，前期买进的多单建议平仓，后期等待机会再入场。

　　肖锋波