|
操作建议(一兵)
连豆跟随外盘小幅反弹，成交量萎缩成地量，短线资金跟风意愿不强，建议关注外盘的同时继续保持观望。棉花遇阻回落，缺乏资金配合反弹难有高度。期铜牛气冲天，伦铜短线阻力5800附近，不宜做空。沪铝维持逢低买入评级。天胶多空博弈，因外盘存在再度回调变数，因此目前中线买入时机并不成熟，耐心等待下破后的机会。沪油受国际原油强势影响
可能快速显现补涨机会，可短线日内交易。玉米调整中出现资金流入，行情呈现再度走高的苗头，果断跟进，等待突破。白糖国储抛售临近，加之外盘调整需要，继续观望。强麦放弃。
热点评析
『郑棉观望为宜』
今日郑棉合约CF606以14600高开后价格呈现小幅盘跌，终盘报收14555，市场成交有所放大，全天增仓290手。整体表现平稳。
昨日美棉呈现大涨态势，投机买盘成为主要推动力。对美棉出口保持良好和对中国进口可能增长的预期使得投机买盘成为价格上行的主要推动力。截至3月31日，纽约棉花期货投机净多头率为0.9%，较前一周减少近0.4个百分点，基金继续保持观望态度。
本周人民币继续升值，破8态势呼之欲出。纺织企业库存未变，平均库存水平在一月左右，棉纱价格本周继续呈现平稳走势，对棉价有一定止跌作用。但郑棉仓单压力难以化解，其上行空间相当有限。操作上以观望为宜。
『燃料油：下跌不易，强势调整』
周四沪燃料油跳空高开，收复昨中阴。FU0607报收于3572，较昨涨26点或0.73%，持仓增1072手。NYMEX原油连续合约收盘至67.07美元，涨1.27%，尽管新公布原油库存增加。新加坡180CST现货基准价报336.3美元／吨，仍处于较高水平，黄埔进口180CST混调燃料油现货成交价在3535元／吨左右，上涨似有启动迹象。
我们认为，随着市场对夏季需求预期的增强，高库存的压力逐渐淡化，而受地缘政治冲突导致的供应危机支持国际原油市场继续攀高。同时，市场对夏季需求旺季和飓风的利多预期较强。预计原油近期仍以震荡为主，向上存在空间，但如缺乏实质性利多，恐怕短期也难以逾越前高点70美元。同时在即将进入第二季度之后仍存在下跌调整的可能，毕竟需求旺季还没有到来。
成品油调价后，短期内再度调价的可能性很小，但增收石油特别收益金等系列措施为成品油定价机制改革的出台铺路，成品油内外价格鸿沟缩小将成为大势所趋。现货燃料油价格似有上涨迹象。目前主要看原油。燃料油更需要原油的指引。
综上，沪燃料油仍处于技术性蓄势上攻态势。不易下跌。
国际瞭望
＜美国经济焦点＞3月服务业加速扩张，显示多数经济领域成长势头稳固
周三公布的一份报告显示，3月美国服务业企业活动加速成长，表明多数经济领域成长势头稳固。
分析师表示，该报告支持美国联邦储备理事会(FED)在5月会议上再度升息。
美国抵押贷款银行协会(MBA)周三公布的数据显示，上周美国抵押贷款申请数量连续第二周上升，反映在利率升至近四年高点附近之际，消费者急于锁定贷款。
因新订单分项指数改善和物价指数下降，供应管理协会(ISM)3月服务业指数从2月的60.1升至60.5，高于华尔街分析师预期的59。
ISM报告“显示经济成长势头保持强劲，可能会增强FED在5月进一步升息的决心。”德利佳华证券的分析师邓尼森表示。
“我们仍然认为，经济增长在第二季将出现一定程度的放缓，因房市持续降温。但就目前来说，数据仍显示经济增长动能持续强劲。”她表示。
服务业包括餐馆、酒店、理发店、银行和航空公司等产业，占美国经济活动的80%左右。
3月ISM服务业指数中，物价分项指数自2月的64.8降至60.5，就业分项指数则自58.2降至54.6，新订单分项指数自56.2升至59.5。
“市场原本预计该数据将证实经济可能正在全面放缓，但3月数据并没有支持这种看法。”Miller Tabak首席债市分析师克莱森兹称。
“实际上该数据暗示，制造业的放缓并没有波及其它行业。”
当日美国公债价格上涨而美元下跌，但股市却受到该数据的扶助。
3月服务业指数亦显示出全球需求增加的迹象，其中新出口订单达到该指数推出近10年来的最高水准。
虽然3月就业分项指数有所下滑，但供应管理协会非制造业企业调查委员会主席考夫曼称，“就业市场在需要某种特别专业培训或经验的特殊领域内供应紧张”。
＊＊抵押贷款申请数量上升＊＊
美国抵押贷款银行协会(MBA)周三公布的数据显示，上周美国抵押贷款申请数量连续第二周上升。
MBA称，截至3月31日当周经季节调整的抵押贷款申请活动指数自前周的571.7上升7.2%至612.8。
当周30年期固定利率抵押贷款利率平均为6.49%，较前一周涨了0.13个百分点，这是自2002年6月14日当周触及6.53%以来的最高水准。
万事达卡旗下的SpendingPulse周三公布的初步数据显示，美国3月不包括汽车在内的零售销售经季节调整后较前月持平，比2月时的下滑0.3%有所改观。SpendingPulse是万事达卡旗下MasterCard Advisors的零售数据服务部门。
经季节调整后的3月零售销售初值为2,804亿美元，较上年同期增加7.4%。
新闻聚焦
『综合类』人民币首度冲破8.01关口 汇改以来累计升值幅度达到1.2%
人民币汇率经过两个交易日的震荡后，昨日又恢复了大幅走高的势头，步步逼近8.0元关口。
昨日，美元兑人民币中间价在银行间即期外汇市场上以8.0116元亮相，比前一交易日的8.0194元大幅下跌了78个基点，人民币创下了汇改以来的新高，累计升值幅度再上0.1个百分点，达到1.2%。
人民币在撮合和询价交易市场上的表现也是可圈可点，双双升破8.01元关口，并且比中间价升值幅度还大。撮合交易市场以8.0073元收盘，比前一交易日下跌98个基点，询价交易市场则比前日降低84个基点，跌至8.0087元。
一些市场交易员分析说，这样的上行走势在意料之中，一是受到来自政治上的因素影响，二是与国际汇市行情联动愈加密切有关。
『综合类』中国企业周四将签约购买超过40亿美元的美国商品
中国政府周三称，中国公司周四将在洛杉矶签署购买美国商品的合同，价值超过40亿美元，其中包括电子产品，汽车，软件(软体)和其他商品。中国在华府所作的一项声明中透露了上述消息。本月稍晚中国国家主席胡锦涛将与美国总统布什在白宫会晤。估计在4月20日会议上，中国对美国出口商品的壁垒将是重要议题。 27项交易中最大的一项是与Flextronics达成，价值10亿美元。该公司为汽车、工业、医疗和科技公司设计和制造电子产品。上述声明还称，这些中国公司是中国副总理吴仪访美代表团的组成部分，预计他们还将与摩托罗拉(Motorola)签署价值5.60亿美元的通讯设备合同，与微软(Microsoft)签署价值3亿美元的软体合同。其他交易包括与GE Energy价值3.5亿美元的发电设备合同；与通用汽车(General Motors)3.06亿美元，与福特汽车(Ford)1.1亿美元，与戴姆勒克莱斯勒(Daimler Chrysler)8,000万美元的汽车合同。
『农产品』美国、巴西豆农种豆意愿大相径庭
国农民种植转基因
大豆降低了农药和机械使用成本，同时又受到政府补贴保护；而在大豆种植成本提升、高额贷款利率、本国货币大幅升值的情况下，巴西农民种植大豆的收益大幅萎缩，近期甚至亏损
面对同样低迷的大豆市场，美国和巴西的农民可能会作出截然不同的选择，美国农民大幅增加种植面积，巴西农民则可能会想尽量少种一些豆子。
3月31日，美国农业部公布的2006／2007年度大豆播种面积展望预计，美国大豆播种面积为7689.5万英亩，较去年增加475.3万英亩。而此前，巴西农业部长罗伯特·罗德里格斯表示，2006／2007年度巴西大豆、玉米和棉花的播种面积将会减少500万￣600万公顷(725万￣870万英亩)。
近两年来，国际大豆价格始终在低位徘徊，今年芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价大多数时间内处于每蒲式耳600美分的下方。面对同样的市场，全球最大的两个大豆种植国的农民所处的境遇却大相径庭：美国农民种植转基因大豆降低了农药和机械使用成本，同时又受到政府补贴保护，利润得到保障；而在大豆种植成本提升、高额贷款利率、本国货币大幅升值的情况下，巴西农民种植大豆的收益大幅萎缩，近期甚至出现了亏损的状况。不同的境遇，当然导致两国农民对于大豆种植出现了不同的选择。
2002年，美国出台《2002年农业保障和农村投资法》，实施期为2002￣2007年的6年。该法规虽然将美国大豆贷款差额补贴的贷款率由每蒲式耳5.36美元调低到5美元，但是却将大豆纳入了固定直接补贴的范畴，从而变相增加了大豆的补贴水平。“不管大豆价格如何下跌，美国农民都能保证自己手中的大豆价格在5.8美元之上。”美国福四通集团公司(FCStone)北京代表处首席代表魏东对《第一财经日报》说，“美国农民在大丰收的情况下，依然能保证获得较好的收益，因此下一年度的种植积极性很高。”
巴西农民却没有美国农民那么幸运，不仅不能享受政策补贴，还需要面对高额的贷款利率。“巴西的大豆种植主要被国际大的公司控制，在播种的时候，这些公司与巴西农民签订收购协议，并为农民提供贷款，政府对农民并没有什么特殊补贴。”深圳实达期货农产品分析师孙敏涛告诉《第一财经日报》：“目前巴西国内利率水平高达16.5%。同时，巴西农民以本国货币雷亚尔贷款，但是出售大豆却以美元结算，因此在美元贬值的情况下，巴西农民贷款成本非常高。”
2004年4月，1美元兑3.28雷亚尔，而昨日1美元仅兑2.14雷亚尔。在最近的半年时间内，雷亚尔始终保持强势。国外分析师指出，巴西头号生产州马托格罗索，大豆种植成本每袋(60公斤)在9到10美元之间，但是目前每袋大豆价格不到9美元。
由于收益无法弥补成本，巴西农民种植大豆的热情受到抑制。
“由于两个国家大豆总产量占全球大豆产量逾50%，因此两国大豆种植面积的变化对未来国际大豆价格的影响不容忽视。”上海大陆期货分析师高严荣指出，“由于2006／2007年度巴西大豆播种时间在10月，因此短期来说对大豆价格影响有限，而美国大豆面积的增加无疑成为近期国际大豆市场最利空的因素。”
美国农业部公布大豆种植面积展望后，CBOT大豆5月合约大幅下跌。昨日北京时间19点，该合约期价报每蒲式耳564.4美分，较3月30日收盘价下跌了23.2美分，3个交易日跌幅达4%。
“CBOT大豆价格经过近期的大跌，继续向下的空间不大。由于全球大豆的需求呈现稳定增长的态势，大豆市场需要拓展新的供给空间和种植面积，而巴西是最能提供这种支持的国家，因此，市场参与各方也不希望将价格打压得太过猛烈，从而导致巴西大豆种植面积大幅萎缩。”。
『农产品』Informa预计05／06年度巴西大豆产量将达5700万吨
贸易人士周三表示，孟菲斯分析机构信息经济(Informa Economics)预计2005／06年度巴西大豆产量将达到5700万吨，低于美国农业部3月的5850万吨的预估值。该机构还预计阿根廷大豆产量在4125万吨，超过美国农业部上月的4050万吨预期。美国农业部将在美国当地时间周一上午公布4月其供／需报告。
『农产品』4月5日中国进口传言推动纽约期货大涨
昨天纽约期货在投机买盘推动下跳空高开，价格在53.35美分以上引发了更多投机止买单，推动5月合约大幅上涨144点，突破了较强阻力位54美分，达到54.25美分的日高点。价格在54美分以上遭到了商业卖盘打压，从高点下滑，随后在54-54.2美分之间高位盘整，并跌落到54美分以下。午盘受买盘推动，价格重回54美分以上，最终各合约收于当日高点附近。5月收53.96美分涨115点，成交也大幅增加。
经过多日平静之后，昨晚纽约期货终于突破低迷，出人意料上涨，市场传言中国进口了大量美棉，数量在20万吨左右，近期市场一直缺乏任何利好消息，市场借此炒作，投机空头平仓推动价格收涨。同时，USDA即将公布前一周的美棉销售情况，业内预测报告仍会是一个不错的数字。
『农产品』美国农业部：大平原小麦作物需要更多降雨
据美国农业部联合农业气象局称，大平原地区的气温正逐渐回升，接近或高于正常水平。在平原中部以北地区，融雪继续提振表层土墒情，但是自3月18日到20日的暴风雨过后，南部平原需要更多的降雨，才能缓解旱情压力。在大平原地区，气温温和有助于农田作业，也提振了冬小麦生长。但是北部以及中部地区的干燥状况依然令人担忧，而南部平原的冬小麦、牧场和草原依然非常干旱。在玉米种植带，美国农业部称寒冷天气放慢了冬小麦生长。在南部，美国农业部表示自4月2日发生龙卷风后，田纳西州以及邻近地区仍在积极恢复生产。其它地区，干燥寒冷天气有利于春季农田工作，其中包括播种，不过美湾沿海和中大西洋地区仍需要更多的降雨。美国农业部在前景展望中称，周二剩余时间内，一股正在离开的暴风雨云系将为东南部带来持续雨雪天气，导致东部其它地区天气寒冷多风。与此同时，另外一股太平洋降雨云系将给西部地区带来不稳定的阵雨天气。周三过后，在美国中部地区正在形成的一股低压槽将给东部平原、中西部至东南部带来严重的局部雷雨大风天气。在其它地区，本周晚些时候，南部平原的天气基本上将以晴朗干燥多风为主，而西部沿海地区将再次出现降雨。
『工业品』一些欧洲铜制造商受原料短缺影响暂时中止生产
源自5日工业市场消息称，欧洲市场上阴极铜的短缺导致了西班牙、法国和德国的大批铜制造商暂时中断生产。现货价格较伦敦金属交易所的现货价格升水升至220美元／吨，高于年初的35美元／吨。一位不愿透露姓名的某铜制造商官员表示，由于合同交货期的推迟使得生产在几天内不得不数次停工，我们已延迟交付的原材料在本周内可以到货，但生产也有可能再次中断。交易商称，由于3月份来自南美的铜装船推迟，使得欧洲市场上阴极铜的短缺状况恶化，导致了铜现货大幅升水。一高级铜交易商表示，由于阴极铜的短缺，数家铜制造商生产中断。LME的铜库存已达113,925吨，但这些库存并未在欧洲。另有交易商表示，4日LME在新加坡的3,800吨的库存铜可能运往欧洲，因为欧洲市场上的现货高升水使得此种远距离的运输有利回图。4月中下旬南美和亚洲的铜将运抵欧洲，届时短缺状况有望得到缓解。有交易商称，通常每月有两艘船驶往鹿特丹，4月份将增加至三艘。每艘将装载约12,000-15,000吨的铜。
『工业品』欧佩克主席：石油价格的波动性令人担忧
石油输出国组织(欧佩克)轮值主席EdmundDaukoru周二表示，和实际价格水平相比，石油价格的波动性更加令人担忧。Daukoru 在阿尔及尔参加一个会议的间隙表示，该组织正致力于解决石油价格的波动性问题。Daukoru 同时也是尼日利亚石油部长。他重申了自己的观点，即目前的高油价不是由基本面因素造成的。当被问到在目前全球许多国家石油库存充足的情况下，欧佩克是否将考虑削减产量时，Daukoru仅表示，该组织将向市场供给原油。
『工业品』汽油出口退税再次暂停
财政部、国家税务总局日前下发通知，自3月14日起，暂停车用汽油、航空汽油和石脑 油的出口增值税退税政策。《通知》没有说明暂停期限。2005年国家有关部门曾暂停了这三种成品油的出口退税，政策执行期为去年9月1日-12月31日。根据海关统计，今年前两个月，我国出口成品油 207万吨，同比增长14.2%，平均每月出口成品油103.5万吨。而在2005年暂停出口退 税的4个月中，每月平均出口成品油88.5万吨。点评：目前，汽油的出口退税税率是11%，石脑油的税率为13%，原油出口退税已经取消。暂停出口退税是为了保证国内供应，限制成品油出口。
| 
