一德期货：连豆期价低开走高 郑州小麦震荡收高

　　一德期货农产品日报(04.05)

　　豆类市场:低开走高

　　CBOT走势：周二CBOT大豆期货市场连续第三天下挫，在基本面和技术信号疲软的双重压力下，期价刷新合约低点。5月合约开盘563美分，最高564 1/2美分，最低557 1/2美分， 收盘558 3/4美分，下跌6 1/4美分；7月合约收盘573美分，下跌6美分；11月合约收盘590美分，下跌6 1/4美分。5月豆粕合约收盘171.0美元/短吨，下跌2.10美元；5月豆油合约收盘22.44美分/磅，下跌0.20美分。

　　大连市场：受外盘大豆下跌的影响，今天大连豆类市场早盘跳空低开，之后有小幅的走高，终盘以小幅下跌报收。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以最低点2611点开盘，盘中最高到2633点，最终报收于2626点，下跌9点。豆粕主力月M0609合约早盘以2226点开盘，盘中最高到2238点，最低到2220点，最终报收于2233点，收低10点。豆油合约今天也呈低开高走的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5092点，收低12点。

　　基本面分析：据气象机构DTN预报，美国中西部大豆主产区未来两天以干燥天气为主，本周后半段作物带多数地区将再次获得多达1英寸的降雨。阿根廷大豆主产区未来两天天气状况理想，利于作物成熟和收割。巴西中部、北部大豆主产区近几天仍将出现降雨，到本周后期时有望恢复晴好状况。

　　3月下旬，我国进口大豆到货量较上中旬明显减少，全国各港口总共运到了7船半大豆，具体分布如下：天津港两船、青岛港一船、日照和张家港合并到一船、岚山港两船、

连云港一船、

福建秀屿港半船，华南地区下旬没有到货，合计到货量为43万吨。加上上中旬的到货量，整个三月份合计到货量为217万吨。由于部分船只到货推迟，实际到货量比我们原先预期的230万吨要低。

　　综合分析：美国大豆库存创历史纪录、全球大豆供应充足、2006年春播前景等利空基本面继续对大豆期价构成压力。种种利空影响下，大连豆类市场继续走低，但从盘面来看，下跌开始遇到支撑，后市可能呈现震荡整理的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：震荡收高

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收高,结束走势震荡,投资者认为市场处于超卖且将展开反弹,本周美国大平原地区天气将变得更加干燥,支撑市场.但美国冬小麦一周作物生长状况有所改善,令价格承压.CBOT-5月小麦期约收高3/4美分,至每蒲式耳3.42-3/4美元.远月合约收高1-3美分不等.

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅上涨的走势。WS609合约早盘以1620点开盘，盘中最低到1616点，最高到1630点，最终报收于1624点，收高3点。其持仓量有小幅的增加，成交也较前日活跃。

　　基本面分析：截止到3月31日的一周内，全球小麦市场在美国小麦的带领下出现上涨，主要因为美国小麦播种意向面积低于预期，此外近期美国小麦出口需求改善，也有助于小麦价格的止跌回稳。

　　目前关内地区小麦价格已降至近两年来的最低水平，粮食经营企业普遍亏损，收储企业虽然有小麦轮换费用补贴，但基本处于盈亏平衡状态，小麦出库销售积极性也受到抑制。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，总体还是处于比较弱的状态，后市上涨乏力。从技术面上看，小麦市场后市短期内呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅走高

　　周二CBOT玉米期货市场没能延续前两天的涨势，受大豆市场疲软、美国中西部天气条件理想等因素的影响，期价全天缓慢下行，各合约最终收低1-2美分。5月合约开盘235 1/4美分，最高235 3/4美分，最低233 1/2美分，收盘234 1/2美分,下跌2美分；7月合约收盘245 1/2美分，下跌2 1/4美分；12月合约收盘266 1/2美分，下跌1 3/4美分。

　　据DTN称，周三前美国中西部大豆玉米以干燥天气为主，周四到周五期间多数地区将恢复降雨天气，届时雨量在0.25-1英寸之间。

　　国内市场，近期，东北地区大多农户展开备春耕生产活动，售粮积极性相对提高，加上气温不断回升，高水分玉米难以继续保管，致使近日东北玉米市场出现一波上市小高峰。但用粮企业收购态度却极为谨慎，多数企业停收或限收。这使得近期东北玉米购销市场呈现买方市场，玉米价格短期内有所疲弱，部分地区出现小幅波动。关内玉米市场在不断消化市场利空因素的同时，伴随需求形势的逐步好转，大部分地区价格跌势趋缓，且局部地区价格伴有小幅上扬。

　　短期内玉米难以摆脱箱形整理形态，将继续振荡整理。合约609的震荡区间在1380-1420，合约701震荡区间在1420-1440，操作上建议持币观望或短线操作高抛低吸。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：国储预拍糖，国内大幅下跌

　　隔夜CSCE糖市由于投资者在0605期约摘牌前把手中持有的0605期约滚入期约，导致原糖期货价格大幅下挫，尾市贸易买盘进场前散户和投机商进场抛售一度使0605、0607期约糖价跌破18.00美分/磅的关口，由于转月交易活跃，收盘时0605期约糖价已开始对0607期约糖价贴水。当日0605期约糖价下跌37个点，收于17.96美分/磅，0607期约糖价同时下跌33个点，以18.00美分/磅报收。

　　在纽约白糖小幅下跌下，国内糖小幅低开,在少量空头打压下，价格逐步下跌。但中午休息之后，价格开始跳水，SR0609成为下跌龙头合约，带动整体糖市价格下跌。下午远月SR0601的下跌再次给市场带来恐慌性下跌，收盘前空头的减仓才使价格逐步反弹。当天成交量小幅增加，持仓继续增加，主力合约SR0609、SR0601分别以4811，4822收盘。

　　今天糖不断下跌，纽约糖小幅下跌是诱因，但最近传闻国储糖最近拍卖是造成糖不断下跌的主要原因。市场有传闻说国储可能会在4月10日和18日两日分两次拍卖，初步确定为每次10万吨左右的成品糖，只有终端用糖企业才有资格参加竞拍。而且据华储网公布的消息称，今天下午国家有关部门召开联席会议,研究落实最近国务院领导关于食糖的批示精神。

　　而在现货市场上，批发市场的糖价格也均出现大幅下跌，市场在目前需求不旺下，国储糖的拍卖无疑加重了市场的看空气氛。虽然以前市场部分贸易商认为，如果家备糖拍卖数量比较少，则市场将上涨。但如果国家后期拍卖的糖数量达到80万吨，或者100万吨，那么糖供给量可以说大大增加了。

　　从期货盘面上看，SR0609的压力最重，不仅要受到恐慌性抛盘，还要承接糖仓单的压力，随着投机盘的不断减少，其已经不断拖累糖价格下跌。对于后期糖的走势，我们认为继续保持空头思维，尤其是在近月SR0609上，我们以前预测的4900元/吨以下目标已经实现，建议仍可继续持有，直到国储糖拍卖消息明确后再准备平仓。

　　肖锋波

　　棉花：横盘整理

　　纽约棉花期货周二收高，最活跃的5月合约上涨24个点至每磅52.18美分，交易区间为52.40-53.10美分。7月合约上涨10个点至每磅54.67美分，交易区间为54.30-55.00美分。

　　湖南省农业厅有关人士表示，现在收购已经结束，近期棉价低迷基本不会影响到种植意向，粮食补贴、成品油涨价等因素对种植意向的影响也较小，而近期是否发放进口棉配额等政策以及播种期间的天气对植棉意向影响较大，该省农业厅最新预测，今年全省植棉面积有望突破230万亩，同比增长15%。另从湖北棉花协会了解到，棉价对当地植棉意向影响有限。

　　尽管纽约棉花小幅上涨，但国内昨天的上涨已经消化了这部分利多因素，因此今天平开，早盘期间棉花在没有新鲜消息刺激下，窄幅波动。但随着糖期货的大幅跳水，带动棉花下跌。下午临近收盘前半个小时，多头的移仓，推动价格反弹至盘整区间内。当天持仓变化不大,主力合约CF0606、CF0607分别以14510、14610收盘。

　　昨晚纽约棉花上涨并没有什么大的原因，只是美元疲软为市场提供一些支撑。从技术上看，纽约棉花虽然小幅上涨，但暂时改变了下跌的趋势。目前还没有中国总理之行采购美国棉花的报道，估计在此消息之前，市场将以小幅波动为主。

　　国内棉花总是预期纽约棉花反弹，因此在走势上显得比较强一些。但是从现货市场来看，棉花价格仍然小幅下跌。但目前投资者需要关注近期是否发放进口棉配额等政策以及播种期间的天气情况，往往这些因素对棉花影响比较大。

　　在操作上，建议以少量买进为主，建议可少量买进远月CF0606，止损设在14380。

　　肖锋波