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平安期货 王兆先
与前期大连玉米期货牛气冲天，CBOT玉米谨小慎微形成对照的是，在上周五CBOT玉米以大阳线冲击3月初高点的强势背景下，国内玉米期货却高开低走，收出中阴线，令国内看好玉米后市的投资者一头雾水。那么，导致玉米期货内外盘强弱逆转的因素是什么呢？这些因素又将这样影响玉米期货的后市？本文拟对此作出试探性的解读。
美国玉米种植面积下降
上周五美国农业部公布的作物面积展望报告，预计美国2006年玉米播种面积为7801.9万英亩，远低于市场预测的8057.6英亩平均值，较去年下降374万英亩，这也是自2001年以来的最低水平。
按照每英亩单产147.9蒲式耳计算，本年度美国玉米产量将下降到10594百万蒲式耳，与3月预测报告相比，减少了518百万蒲式耳，产量下降幅度为4.66%。
按照原来的种植面积计算，库存消费比为21.59%，而按照新的种植面积计算，库存消费比则下降到16.83%，下降了4.76个百分点。而统计分析显示，当年度商品的价格与库存消费比的大小有着线性关系，因为库存消费比可以让人直观地感受到市场上供需的松紧程度，从而影响人们的消费决策，最终对价格形成某种线性的影响。4.76个百分点的下降，将导致价格出现较大的上涨。
家禽业推高玉米价格
美国以牛肉消费为主，美国鸡肉与猪肉的产量比约为1.61，鸡肉约占牛肉猪肉鸡肉总产量40.58%，而中国以猪肉消费为主，中国鸡肉与猪肉的产量比约为0.125，鸡肉约占牛肉猪肉鸡肉总产量的10.00%，这个计算没有考虑到蛋鸡的饲养量。
此外，美国是世界主要的鸡肉出口国，禽流感在全球的蔓延对美国饲料市场将产生直接的影响。根据上面的比值和美国是鸡肉出口大国的情况可以看出，禽流感疫情对美国的影响更大，即美国的玉米价格将受到更大的利空影响。
也正因为存在上面的不同，在禽流感疫情缓解和解除后，美国鸡肉生产的恢复对玉米价格的利多影响也更大，从而推动玉米价格出现更大的上涨。可见，玉米种植面积的减少仅仅是CBOT玉米大涨的导火索，美国家禽业的恢复也是导致美国玉米上周五大涨的内在重要因素。
乙醇燃料拉动滞后
虽然乙醇汽油的进一步推广是推动大连玉米期货今年初大涨的主要推动力，但仔细分析可以得出这样的结论，乙醇燃料对玉米需求的进一步拉动存在一定的滞后期，这反映在玉米现货的上涨幅度明显小于玉米期货的上涨幅度。因此，在先知先觉的投机资金获利了结后，大连玉米期货上涨的动力大大减弱。而对于美国来说，由于乙醇汽油推广较早，概念炒做的因素相对较弱，因此，玉米价格不会因投资者的冲动而大起大落。这是2月初以来中美两国玉米期货走势强弱逆转的因素之一。
尽管如此，由于中国调低了粮食白酒的消费税5个百分点，因此，前几年因税率较高而逐渐停产的大批中小酒厂将恢复生机，因为这些中小酒厂生产的白酒价格较低，难以承受较高的从价税率以及从量税，在粮食白酒的消费税调低后，中小酒厂的成本下降较为明显，从而会刺激这些小酒厂恢复生产或增加产量。这个因素导致的玉米需求增长将较为直接和快速，因此，将对玉米价格形成较明显的支持。
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