一德期货：豆类市场低开整理 郑州白糖大幅下跌

　　一德期货农产品日报(04.03)

　　豆类市场:低开整理

　　CBOT走势：受大豆报告数据利空影响，周五CBOT大豆期货市场低开低走，主力5月合约尾市创近四个月低点，并最终于日内低点附近收盘，各合约跌幅在11 1/4-16 1/4美分之间 。5月大豆合约开盘581美分，最高585 1/2美分，最低570 3/4美分，收盘571 1/2美分，下跌16 1/4美分；7月合约收盘585 1/2美分，下跌15 1/2美分；11月合约收盘602 3/4美分，下跌12 3/4美分。5月豆粕合约收盘174.60美元/短吨，下跌4.80美元。5月豆油合约收盘22.79美分/磅，下跌0.38美分。

　　大连市场：受外盘大豆下跌的影响，今天大连豆类市场早盘跳空低开，之后呈小幅震荡走高的走势，到收盘时有小幅的下跌。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2654点开盘，盘中最高到2667点，最低到2650点，最终报收于2658点，下跌43点。豆粕主力月M0609合约早盘以2260点开盘，盘中最高到2270点，最低到2255点，最终报收于2266点，收低45点。豆油合约今天也呈低开震荡的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5112点，下跌53点。

　　基本面分析：在美国农业部公布的作物春播展望报告和季度库存报告中，预计美国2006年大豆播种面积为7689.5英亩，较去年增加475.3万英亩，远高于市场预测的7405亿英亩平均值以及7300-7522万英亩预测区间；预计截止3月1日的美国大豆季度库存为创纪录的16.69亿蒲式耳，较去年同期增加2.88亿蒲式耳，与市场平均预测的16.78亿蒲式耳水平基本相当。大豆报告数据利空幅度之大出乎了所有人的预料。

　　现货市场上，周五午间美湾4月份交付大豆的驳船基差报价下跌了4美分/蒲式耳。

　　南美消息方面，据阿根廷农业部最新报告，截止本周四该国大豆收割已完成19%，一周前为9%，去年同期为20%；预计大豆总产量将达3950万吨，较去年增加120万吨。基于今年大豆面积增加80万公顷考虑，应该说当前的阿根廷大豆收割进展相当顺利。

　　据CFTC公布的持仓报告，截止3月28日(周二)基金持有CBOT大豆期货净空单33954张，较一周前增加3924张。

　　综合分析：从基本面的情况来看，美国大豆利空报告的影响是较大的，使豆类市场有了大幅的下跌，但是其下跌的空间也受到了限制，豆类市场底部出现较强支撑。从盘面来看，豆类市场后市继续下跌的阻力较大，后市可能会呈震荡的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收升,盘中交投活跃.此前美国政府公布的报告预期,今年美国小麦播种面积将为1972年以来最小。CBOT-5月小麦期约收高3-1/4美分,至每蒲式耳3.47-3/4美元.远月合约上涨2-3/4至4-1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。WS609合约早盘以最高点1621点开盘，盘中最低到1609点，最终报收于1616点，收低5点。其持仓量有小幅的增加，成交较前日清淡。

　　基本面分析：美国农业部(USDA)预期,今年美国小麦播种面积为5,712.8万英亩,低于分析师平均预期的5,823.3万英亩.若实际情况果真如此将创下1972年以来的最小播种面积。

　　近期国内小麦市场采购量减少，成交价格也呈现出逐渐走弱的迹象，总体来看国内普麦价格走势走低，优质小麦价格略有回升；河北中部地区优质小麦行情逆转，由跌上涨，河北地区优质小麦价格出现上涨，优质小麦车站发货价格1740-1760元/吨，较昨日上涨40-60元/ 吨；白硬冬2号小麦进厂价 1800元/吨，较29日上涨20-30元/吨。与此同时，豫麦和济南小麦价格相对保持稳定，山东地区济南小麦车站发货价格为1530-1550元/吨，河南地区豫麦小麦车站发货价格集中于1510-1530元/吨。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，总体还是处于比较弱的状态，后市上涨乏力。从技术面上看，小麦市场后市还有继续下跌的空间，但下跌的空间不大，后市短期内呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：冲高回落

　　因盘前美国农业部作物面积报告玉米数据利多，上周五CBOT玉米期货市场受基金及大投机商积极买盘推动，期价飙升至七个月高点，各合约收盘涨幅在7-8 1/2美分之间。5月合约开盘240美分，最高243美分，最低235美分，收盘236美分,上涨8 1/4美分；7月合约收盘247 1/4美分，上涨8 1/2美分；12月合约收盘268美分，上涨8美分。

　　据美国农业部公布的作物面积展望报告，预计美国2006年玉米播种面积为7801.9万英亩，远低于市场预测的8057.6英亩平均值，较去年下降374万英亩，这也是自2001年以来的最低水平。农业部称，化肥、燃料等成产成本的增加促成了农民玉米播种意向下降。

　　在季度库存报告中，美国农业部预计截止3月1日的美国玉米库存为69.87亿蒲式耳，与市场预测平均值持平，但仍远高于去年的67.56亿蒲式耳水平。

　　据气象机构DTN预报称，过去两周的良好降雨已经使美国中西部大豆玉米带土壤墒情得到显著改善，预计从上周末后期开始该地区还会有进一步降雨，其中作物带西部上周日晚些时候到周一期间雨量达1.5英寸、东部地区雨量在0.25-0.75英寸之间。虽然部分地区的早期田间工作因降雨推迟，但春播开始前的总体土壤湿度条件已变得较为理想。

　　据CFTC公布的持仓报告，截止3月28日(周二)基金持有CBOT玉米期货净多单78519张，较一周前减少16788张。

　　国内市场，中国玉米产区和销区价格稳中有降，成交依然淡静。由于出口前景不明朗，加上国内出现新的

禽流感致死病例，令市场人士继续对玉米后市持观望心态。东北地区深加工企业下调玉米收购价格，收购量一般，均下调20-30元/吨，饲料企业收购价格平稳，车板价格平稳。关内玉米互有涨跌，幅度有限，销区到站玉米价格平稳。

　　今日大连市场玉米各月合约冲高回落，持仓有所增加。基本面方面没有大的变化，从技术走势来看，C0701在1455位置存在阻力，5日均线存在支撑。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：大幅下跌

　　CSCE糖市上周五由于基金在周边市场走弱的背景下进场抛售以及在季度末了结部分利润，原糖期货价格跌破一连串止损位后大幅下挫，不过，因得到贸易买盘的有效支撑，当日糖价仍继续在下方的缺口以上区间运行。由于基金将其手中持有的0605期约滚入0607期约和0610期约，当日收盘时0605/0607期约间的价差已缩小到1个点。当日0605期约糖价下跌37个点，收于17.90美分/磅，0607期约糖价同时下跌32个点，以17.89美分/磅报收。

　　在纽约白糖小幅下跌下，国内白糖小幅跳空低开，很快就在空头打压下迅速下跌，9月白糖在下跌中表现的非常弱，远月合约还曾抵抗，但市场很快就把重点转移到远月，远月合约也开始迅速下跌，在20日线上方价格遇到支撑，市场的恐慌性抛盘结束后，价格逐步反弹。主力合约SR0609、SR0601分别以4945，4911收盘。

　　今日产区广西南宁站台价4890元至4920元，下调40元左右，基本无成交；柳州站台价4890元至4920元，下调30元左右，暂无成交；来宾站台价4920元，下调20元，基本无成交；贵港码头价4920元，下调30元，暂无成交；钦州船板价4940元，下调20元左右，暂无成交；昆明暂无报价；甸尾暂无报价；湛江暂无报价；乌鲁木齐站台价5200元，报价不变，成交清淡；南华集团站台价4950元，报价不变；柳州凤糖集团站台价5050元至5060元，报价不变；东亚集团今日不报价。

　　前期我们一直在强调，虽然纽约白糖站在18美分以上，但上涨的力度越来越弱。而且国内糖面临双重压力，在上周征询意见后，决定10万吨国储糖将在4月中旬投放市场，市场承受的压力越来越重，今天批发市场糖价格也开始下跌，给盘面带来很大压力。

　　目前市场关于国储糖拍卖的结果，都无法预料。但毕竟国储糖拍卖的结果，在短期内将增加糖的供给压力，而现货价格也并没有看见上涨势头，国内看空气氛在加浓。而且从技术上看，9月糖跌破5日线，正在走第5浪下跌，后期的下跌才开始，预期目标应在4900以下。

　　肖锋波

　　棉花：下午跳水，价格大幅下跌

　　纽约棉花期货周五收疲,，NYBOT-5月棉花期货下滑1.05美分,收报每磅52.65美分,盘中波动区间介于52.56-53.57美分.7月期约收低0.75美分至54.60.除一份合约外,其余期约收低0.45-0.61美分不等。

　　在美国农业部公布的棉花年度种植意向报告中称,2006/07年度美国农户计划播种1,463.4万英亩棉花，而贸易商预计播种面积将介于1,444-1,445万英亩。大大高于贸易商的预期，另外受到棉花还受到投机性卖盘和展期交易的打压。

　　国内棉花在外盘下跌下，国内棉花小幅跳空低开，在缺少投机性卖盘打压下，上午一直都保持小幅震荡整理。而在下午两点过后，棉花开始受到空头打压，价格迅速下跌，市场出现一定恐慌。成交量有所放大，尾市几乎以最低点收盘，主力合约CF0606、CF0607分别以14415、14500收盘。

　　从现货市场上看，国内棉花在经过上周大幅下跌之后，棉花今天的跌幅有所减少。但目前市场反映的情况来看，现货市场的销售力度在加大，但成交价格稳定在14100元/吨附近。但从一些省份的棉花种植摸底来看，棉花的种植面积将有所增加，现货市场看涨的呼声明显减少。

　　3月30日，美国农业部公布了3月17-23日棉花出口周报。当周，美国2005/06年度陆地棉净出口量10.67万吨，创本年度新高，较前周增长7%，较前四周平均出口量增长45%。 本年度至今，美棉装运量平均5.96万吨，今年2-3月的平均装运量为9.4万吨。如果按签约量算，美棉出口已完成80%，本年度剩余18周内美棉签约出口只要保持在4万吨就能完成此目标。

　　国内棉花在经过前期上涨之后，盘面就累计许多获利盘。原先市场认为美国棉花种植棉花比上年度减少，但报告却显示增加，而且国内现在也并没有政府保护性政策出台，市场的心理预期落空。而且从上周五CFTC公布的棉花持仓报告来看，基金再次增加了棉花净空头寸，净空头寸达到17444张，而且这还是在公布种植意向以前的头寸。如果基金在3月31日中再次抛空，头寸还将增加。国内棉花表现比较弱，在上涨或者下跌中，持仓总是不增加，说明场外资金迟迟不进场，也就决定了并没有大行情出现。

　　从技术上看，纽约棉花与郑州棉花都跌破5日线，下跌趋势比较明显，预示后期仍有下跌空间。在操作上，建议以观望为主，建多单的时机预期在周三。

　　肖锋波