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CBOT大豆期货31日收盘下跌，5月大豆期货合约尾盘跌至近4个月低点，原因是美国2006年大豆种植面积展望大于预期且美国大豆库存创纪录。美国农业部(U.S. Department of Agriculture，USDA)31日公布的报告显示，美国2006年大豆种植面积展望为7689.5万英亩，美国大豆库存为创纪录的16.69亿蒲式耳。CBOT5月大豆期货合约收盘下跌16 1/4美分，收报5.71 1/2美元/蒲式耳。南美方面，巴西农业秘书处(Agriculture Secretariat)的报告称，临近30日，阿根廷农民已经收割了19%的2005/06年度大豆。上周巴西大豆每公顷平均收割量为
2.5吨，高于此前一周的2.11吨，但较此前一年下降17.5%。巴西农业秘书处还预计，本季巴西大豆产量将为创纪录的3950万吨，高于上年创纪录的3830万吨。
据盘后CFTC公布的持仓报告，截止3月28日(周二)基金持有CBOT大豆期货净空单33954张，较一周前增加3924张，从基金持续增加空单的动作看，基金对后市的观点偏空，但期价下跌动能并不足，预计下跌空间有限。国内方面，上周国产大豆价格基本稳定，随着春播季节的来临，农民的销售意愿有所增加，但目前国内油厂大豆收购并不积极。整个豆粕市场都在期待禽流感过后养殖业的恢复，近期对于禽流感的炒做不再强烈，当前现货价格已经低于年前的低点，后期再跌的空间不大。而豆油市场疲惫，市场需求不好，南美新产大豆丰收以成定局。豆油市场大幅上涨的机会较小。
技术上看，大幅下跌，位于570美分支撑附近，但周五期价基本以最低价收盘，短期仍有下跌空间，预计将向下考验560美分的支撑。连豆周五开盘一度冲高，但受制于30均线压力尾盘下跌，收出十字，短期上涨亦有难度，预计今日受美豆影响较低开盘，但结合前期的相对强势，预计会高开低走。操作上建议不杀跌。预计A0609开盘价2650附近。
因尾盘涌现获利卖压，伦敦金属交易所(LME)31日期铜和期锌双双下滑，稍早受供给疑虑和基金买盘推动，曾创下新高。分析师称，31日基金买盘部分可能是季度末粉饰账面所需。瑞银集团分析师巴尔表示，随着一些基金可能锁定获利，本周市况可能非常振荡，但任何季度初期市场都会涌入一些新鲜买盘。我们要对本周投资者可能轧平部位倍加小心，要为振荡市况作好准备。三个月期铜晚场综合交易收报每吨5,390美元，30日收报5,415。期铜上周上涨了近5%，预计将继续扩大涨势，因全球库存减少，且印尼、赞比亚、墨西哥和智利等国都持续存在供应面疑虑。
据盘后CFTC公布的持仓报告，截止3月21日(周二)基金在COMEX铜上多空均有所增加，总体净多减少1468张至1542张，CMEX方面基金仍持谨慎看多状态，但从LME看，随着持仓尤其是远期持仓的进一步增加及基金不断介入的传闻，可以确定基金对后市持看好态度，后市期价仍有可能在基金推动下上涨。库存方面，LME库存周五增加625吨至121925吨。目前对期价影响最大的仍是罢工事件，如此集中的罢工问题出现，刺激铜价大幅飚升，从1季度看，罢工争端等事件频繁出现，供应增长之路仍很崎岖。国内方面，昨日华通现货市场有所上涨报收50200，仍表现为贴水，现货的疲弱仍将限制沪铜的涨幅。
技术上看，LME大幅上涨后遇上涨压力线而回落，预计短期目标位已达到，本周将会进入震荡走势，但下跌空间不大。沪铜后续月份合约大幅补涨，目前5月价格已超过4月，这在本轮涨势中非常少见，后市若隔月价差情况有所改变，对价格的趋势应持谨慎态度。操作上建议目前两市走势差异较大，暂时保持观望。预计0606开盘价49300附近。
NYMEX原油期货价格周五(31日)温和下跌，因供应担忧缓解，且交易员在油价三个交易日稳步上涨后锁定利润。伊朗重申不会在其核问题中将石油作为一种武器，这加大了油价的下跌压力。另一方面，初步气象预测显示，06年在大西洋形成的飓风数量可能会较去年少，对油价也有负面影响。在本周上涨近3美元后，NYMEX五月原油期货合约本交易日早些时候下跌超过1.50美元，收盘下跌52美分，至每桶66.63美元。
燃料油现货方面，需求仍然疲软，且新加坡市场4月又将有高达280万吨左右的到货，压力十分沉重。虽然本周180cst燃料油报价在原油支撑下维持稳定，但实货裂解价差已不断下跌，暗示市场极为担忧后市供应过剩而看跌。但黄埔市场基本面却有改善的迹象，3、4月份预计到货都将会大幅减少，而市场的库存则在一些终端用户继续维持必要消费的状况下不断减少，后期预计现货供应将会相对较为紧张，从而提振价格难以下跌。技术上看，原油经历连续大幅上涨后回落，但从长下影线看，突破区间后得油价仍倾向于维持原势，油价下跌空间有限，调整后仍有望继续上扬。沪油连续6天高开低走收阴，短期上涨意愿相当淡，而目前也处于换月之中，持仓难大幅增加，再原油依然看好情况下，调整过后期价仍有望走高，预计原油会表现滞涨滞跌。预计0606开盘价3495附近。
北京中期投资部 陈园园
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