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周五CBOT大豆期货低位震荡，5月合约尾市受技术性投机卖盘推动，期价下滑，收盘573.6美分，下跌1美分。当天市场基本面新消息匮乏，交易商都在等待下周五的美国农业部作物春播展望报告以及作物季度库存报告。目前市场预测美国农业部可能会将2006年的美国大豆面积预估上调75-100万英亩，低于冬初预测的100-200万英亩增幅，这主要是由于CBOT玉米期价在冬末开始走强，同时乙醇用玉米需求前景良好及近期美国中西部地区的良好降雨也降低了人们对大豆面积的预估。天气方面，据6-10天预报显示本周末到下周前半段美国中西部
大豆主产区将有降温过程，从下周初开始各地区陆续出现降雨或雨雪天气，春播有望继续改善。
据盘后CFTC公布的持仓报告，截止3月21日(周二)基金持有CBOT大豆期货净空单30030张，较一周前增加14511张，但从目前期价走势看，期价下跌动能并不足，基金的利空影响有限。国内方面，上周大豆现货价格下跌，截止3月17日,国内港口进口大豆库存合计达253.7万吨。按照国内目前的进口签约速度，到2006年5月份我国累计进口大豆将会达到1800万吨，东北地区大豆市场继续承压。豆粕价格跌至底部2200元/吨，加之国内禽流感疫区解封，饲料企业需求有所好转。但国际市场上禽流感威胁依然存在，大部分企业还是采取即用即买的采购策略，使得大豆市场成交清淡。
技术上看，美豆继续小幅波动，上周走势形成了580-570的小幅震荡区间，期价仍有可能下探560的低位。连豆则仍然偏强走势，持仓有所增加，均线系统有向好迹象，操作上建议尝试性的多单仍可谨慎持有。预计A0609开盘价2675附近。
伦敦金属期货交易所期铜和期锌周五扩大涨幅并创下纪录新高，带动其它基金属连袂上涨，分析师表示基本面因素是推动上涨的主要原因。伦敦三个月期铜受到良好支撑，在市前交易中触及5255美元。然而，一些获利回吐缩减了涨幅，尽管上海期交所铜库存减少7097吨下滑至34408吨。有关FreeportMcMoRan在印尼的铜金矿遭遇泥石流，以及Newmont在印尼的矿山推迟投产的消息，为市场确立了多头基调。同时库存的减少均指向需求前景良好，这使价格长期内居高不下。
据盘后CFTC公布的持仓报告，截止3月21日(周二)基金持有COMEX铜上延续上周情况，增多减空，基金的积极介入似得后市增强了看涨的信心。库存方面，LME库存周五减少1300吨至124800吨，由于近期欧洲现货升水上升，供应吃紧，而目前欧洲库存基本为零，后市库存很有可能从亚洲回流至欧洲，加上较高的注销仓单，库存有望进一步下降。在这种情况下的供应中断对价格的刺激作用将会被放大，而传言的基金的入场同样将拉抬铜价。国内方面，周五华通现货市场仍报收49400，升水的出现缘于尾盘期价的下挫，而实际现货仍在适应高铜价的过程之中，这种情况可能会限制沪铜涨幅，使沪铜非常容易出现盘中的剧烈回调，但目前的消费旺季使得价格下跌空间有限。市场在逐步适应高价后价格有望跟进。
技术上看，LME盘中创高，但收盘收回涨幅，收出十字，谨防可能出现的价格大幅拉升之后的回调。沪铜则自高位收跌，上周对区间的突破使得48000一线具有较强支撑，操作上建议保持多头思维，可在5日均线附近介入多单。预计0606开盘价49800附近。
NYMEX原油期货24日连续第二个交易日收高，因尼日利亚石油出口减少且该国石油生产遭受武装分子干扰的问题仍未得到解决，引发空头回补。5月期原油收盘小幅上涨0.35美元，至每桶64.26美元。美国海军情报部门一名分析师较早时称，尼日利亚政府已经无法维持产油区尼日尔三角州的安全。有分析师称， 当地的局势没有恶化，但尼日利亚未来几个月的石油生产，相信仍会受到武装分子的袭击行动影响。另外市场预计，即将到来的夏季需求高峰可能很快将耗尽美国高于平均水平的原油库存。
新加坡180CST燃料油4月纸货下午报每吨330.5美元，黄埔高硫燃油估价3445元/吨(新加坡油，船提)。原油价格大幅上涨带动新加坡市场价格。且库存继续减少亦支撑燃料油价格。截至3月22日当周新加坡陆上燃料油库存下降了283.4万桶，至1083.1万桶，为1月11日以来的最低水平。国内方面，汽油价格每吨上调300元，对沪油价格是利好，沪油下跌空间愈发减小。技术上看，原油继续小幅上涨，目前期价已接近60日长期均线，在期价仍处于区间震荡时，均线系统的压力可能会偏强，预计短期有回落可能。沪油再次在区间内高点附近高开低走，持仓减小，但近期低点明显在抬高，后市可看高一线。操作上建议多单持有。预计0606开盘价3520附近。
北京中期投资部 陈园园
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