糖价走势仍然扑朔迷离 天气炒作刺激糖价上扬

　　中国国际期货白糖事业部 张立军

　　郑州白糖期价自2月初冲高至6305元后展开回调走势，在5500元附近受到支撑出现小幅反弹后继续前期下跌走势，近期在最低5020元附近得到有力支撑，在5020-5250元之间窄幅震荡。国际市场上，天气炒作持续性暂难以断定，走势依然扑朔迷离。

　　天气炒作刺激糖价上扬

　　国际糖价自2月初创出19.73美分/磅的25年新高后，便展开回调走势，在16.20美分/磅附近得到有利支撑，展开窄幅震荡整理。

　　从整个基本面情况来看，全球食糖市场处于消费淡季。前期巴西国内酒精价格持续上涨，政府为了缓解酒精的供需矛盾，将汽油中增添酒精的比例从25%下调至20%，巴西2006/2007榨季也提前开榨，使得食糖供应相对较为充足。

　　近期，天气也是影响糖价的一个重要因素。飓风“拉里”和暴雨连续袭击

澳大利亚主要甘蔗产区昆士兰州的东北部海岸地区，据澳大利亚甘蔗种植者协会预计，受飓风和暴雨的影响全国食糖产量将减少75万吨。澳大利亚是全球主要食糖出口国，其产量减少75万吨，将对国际糖价产生一定的影响。

　　但近期

石油价格的震荡走势抑制了国际糖价的上涨。值得关注的是，此次天气因素成为近期少有的利多因素，能否促使糖价走出一波反弹？

　　糖厂调控糖价意愿强烈

　　从最新数据显示，2005/2006榨季全国食糖供应量为1070-1090万吨，与去年1040-1060万吨的消费量相比，本榨季国内食糖供需处于相对平衡状态。我国食糖产区相对集中，目前，产糖量超过10万吨的糖业集团已有20个，合计产糖670万吨，占全国产糖量的67%，形成了目前国内制糖企业主导糖价的格局。由此，糖市的买方和卖方相应的采购、销售行为将对糖价走势产生显著影响。

　　目前在广西主产区，政府规定的联动价为280元/吨甘蔗对应4500元/吨白糖，二次结算时如果糖价超过4500元/吨，每增加100元，每吨甘蔗再支付给农民5元。由此可以预期4500元的糖价已经成为政府的保底价。从近期市场状况看，国内外期货市场处于震荡整理的同时，现货市场运行平稳，甚至出现郑糖0605合约跌破现货价的情况。由此看出，糖厂对糖价的调控意愿较为强烈。其实仔细分析，目前糖厂坚守4900-5000元的价格并不有利于食糖价格的长期上涨。只有糖厂现在顺价销售，后期控制好手里食糖现货数量，才会使其有更好心态去面对高糖价。

　　国储糖影响将持续

　　前期糖价持续高企，贸易商采购清淡使得销区库存薄弱，后期随着消费旺季的到来，情况将有所改善。贸易商的积极采购将助推糖价的上涨。与此同时国储抛糖也成为一直影响糖价的长期因素，如同一把“达摩克利斯剑”，如果国储在现阶段将40万吨糖抛售到市场上，则后期整个糖市仍有进一步上涨的基础，否则将长期抑制糖价的上涨。

　　从市场情况来看，郑州白糖期价在5000元附近短期底部有较为明显支撑。国际市场处于消费淡季，供需平稳，此波天气炒作能否促使国际糖价上涨，仍值得关注。

　　国际市场上，纽约糖冲高19.73美分/磅回调后，形成了标准的下降通道，但在向下碰到下轨道线支撑，交叉位大约在15美分左右。我们预期国际糖价短期仍趋于向下调整，中期方向仍将向上。