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周五CBOT大豆期货市场于近一个多月以来的震荡区间底部附近获得支撑，5月合约收盘589 .4美分，上涨1.5美分。CBOT能够自低位反弹主要是投机买盘引导的，这很好地抵消了美农业部月度报告数据略微利空、美国中西部春播条件改善以及南美大豆收割的基本面压力。 在盘前公布的月度报告中，美国农业部将2005-06年度美国大豆结转库存预估进一步上调至创纪录的5.65亿蒲式耳，较前月报告增加1000万蒲；美国大豆出口预估则9.1亿蒲降至9亿蒲。2005-06年度的全球大豆结转库存由上月的5383万吨调增至5442万吨，主要是由于中国大豆
产量预估由上月的1700万吨调增至1830万吨。对于巴西、阿根廷大豆产量预估，此次报告并没有变化，仍维持了上月的5850万吨、4050万吨水平。美国经济调查机构Informa周五早晨公布报告预测，美国2006年大豆播种面积将达7522.2万英亩。本月31日，美国农业部将首次发布作物播种意向调查报告。截止本周三巴西2005-06年度大豆作物已完成大约25%；预计总产量将达5700万吨，较去年10月份预测的5760万吨有所下调。
根据CFTC公布的最新持仓报告，截止3月7日基金在大豆上持仓与上周相比多空均小幅增加，总体变化不大，净空增加527张至4343张，基金这种基本的多空平衡状态表明其对走势并无明显态度，豆价在消化了众多利空消息于震荡区间底部获得支撑后，有望继续维持震荡走势，从而向区间上沿运动。国内方面，受需求疲软等因素影响，黑龙江大豆现货价格上周全面下滑，受禽流感等疫情影响，这种状况短期难以大幅改观。
技术上看，美豆测试区间底部后将跌幅收回并小幅上涨，目前仍处于区间震荡之中，预计短期这种震荡格局难以改变，由于周五已测试了580美分的支撑力度，后市短期有望向区间上运动，短期难以改变震荡格局。连豆则高开低走，将前日涨幅基本收回，成交持仓仍减少，人气不足。预计后市仍跟随美豆逐渐构筑底部区域，由于预计美豆将向区间上沿运动，操作上建议连豆也可短多介入。预计0609开盘价2715附近。
美国非农就业数据公布后，伦敦金属交易所(LME)期铜收复失地，10日收盘上涨，原因是逢低买盘入市。美国2月非农就业人数增加24.3万人，高于此前预期中值的21.2万人。在少量交投中，期铜一度下跌至4725美元/吨低点。分析师称，逢低买盘入市支撑铜价大幅反弹，并引发10日均线处的止损买盘。LME期铜即日收盘上涨15美元，报收于4820美元/吨，但鉴于市场对美国利率可能上调的担心，铜价周比下跌135美元/吨。其他分析师称，近期内欧洲铜供应吃紧可能为铜价提供支撑。
根据CFTC 公布的持仓报告看，截止3月7日，COMEX基金在铜上继续减持双向头寸，上周净空减少1852张至2707张，基金离场迹象明显。库存方面，LME库存上周又已经增加了近9000吨，达到21个月来的高点。库存绝大部分在亚洲地区。COMEX库存也增加1384短吨至38130短吨。上周上海交易所铜库存变化不大，微幅减少90吨至39588吨。由于LME和COMEX库存均大幅增加，全球三大交易所的库存总量再度回升至20.4万吨的水平。由于目前亚洲库存多为国储交割，市场已有预期，加上升水变化不大，因此对价格影响目前仍有限。消费旺季逐步开始带动消费买盘，美国商务部上周四公布，美国1月铜进口较上个月增加7.9%，较去年同期增长47.9%。依托于近期公布的众多的美国强劲经济数据，作为世界第二大铜消费国，美国市场的消费显然前景乐观。而国内市场方面，本周现货市场表现强劲。虽然沪铜当周出现1500元的跌幅，但现货铜价截至周五仅小跌400元，市场人士对中国3月份铜消费的启动情况普遍看好。
技术上看，LME铜探底后迅速回升，收出长下影线，表明下方支撑明显，而持仓进一步增加，后市有进一步走高的动能。沪铜高开低走，尾盘大幅回落，成交较为活跃，从持仓上看，多头主力仍较为活跃，比值有望进一步回升。操作上建议多单可继续持有。预计0605开盘价45900附近。
因美国庞大的石油库存引发市场抛售，欧佩克决定维持产量配额不变的消息抵消了市场对伊朗核计划的担忧，NYMEX原油期货10日收低，为六个交易日来第五度收低。 4月期原油下跌52美分，收于每桶59.95美元。分析师称从目前形势看伊朗以中断原油出口作为威胁来回应因铀浓缩计划而可能遭致的联合国制裁的可能性越来越小。
燃料油现货方面，新加坡燃料油价格受原油跌势拖累，上周价格持续大幅下挫，并且上周支持价格走升的投机活动已经显现冷却。黄埔市场价格本周继续下滑，但整体看库体提振资源跌幅并不明显，因受前期进口成本过高制约，预计随着月份后期到货将明显下降。技术上看，原油再次下跌，后世仍有望测试60和57美圆，而沪油走势为简单的跟随跟随，操作上建议这种格局改变之前，暂时最好不留过夜单。预计0606开盘价33附近。
北京中期投资部 陈园园
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